通货膨胀，一般定义为:在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平全面而持续的上涨。当市场上货币流通量增加，人民的货币所得增加，现实购买力大于产出供给，导致物价上涨，造成通货膨胀。与货币贬值不同，整体通货膨胀为特定经济体内之货币价值的下降，而货币贬值为货币在经济体间之相对价值的降低。前者影响此货币在使用国内的价值，而后者影响此货币在国际市场上的价值。两者之相关性为经济学上的争议之一。
通货紧缩，当市场上流通货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价至下跌，造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。对于其概念的理解，仍然存在争议。但经济学者普遍认为，当消费者价格指数(CPI)连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。通货紧缩就是产能过剩或需求不足导致物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌。2012年7月统计局公布数据显示，6月份CPI同比上涨，工业品出厂价格(PPI)同比下降，中国经济将进入通货紧缩。一是物价的普遍持续下降;二是货币供给量的连续下降;三是有效需求不足，经济全面衰退。这种观点被称为"三要素论"。
通货膨胀,就是本来拿着100元钱能购买相对应100元的商品,现在你的购买力只能购买80元的商品了。这意味着，货币在贬值，这将影响到最低层居民的生活质量。所以，如果是恶性通胀的到来，那肯定是最可怕的。事实上，货币放水是救不了经济的，现在很多人希望央行能够多放水，其实委内瑞拉经济不行了的时候，就算放水也于是无补，反而会使通货膨胀更加恶化。
通货紧缩也不是什么好事情，消费低迷，物价下降，三角债横行，企业往往到了还债期了，也还不出债来，整个市场发生了信用危机。此外还有企业融资难，想融点资再投资，但在通货紧缩的时候，由于资金面流动性不足，借钱也难，而且成本也很高。如果钱荒时间持续了很长一段时间，像股市这样的投资品要遭殃。
所以，这个问题要看对象，要是问普通百姓，肯定回答是通胀最可怕，首先最直接的一上来，我手里的钱购买力不越来越弱了。现在很多人盼着央行货币大宽松，再来一个4万亿经济剌激计划。但是，过去货币宽松还能拉动GDP的增长，但现在宽货币对经济的拉动作用非常有限，甚至是负面影响。中国经济的问题是结构性问题，通货膨胀对生活在社会底层的百姓是最可怕的。
当然如果是社会精英群体或是机构投资者，更不喜欢通货紧缩，因为货币一紧缩，杠杆一下调，信用一危机，什么事情都做不了，甚至都有可能爆发经济危机的，如果大量企业倒闭，那人们就业就成了问题。所以，通货紧缩肯定是更可怕的。
小鱼猫更倾向于通货膨胀最可怕，因为膨胀一旦上来，猛如虎，再把它关进笼子里去，就不容易了，相反通货紧缩，只要央行调整信贷结构，适当的向市场注入一些流动性，再鼓励企业间进行债转股，这样通货紧缩的问题要变成经济危机也不可能。而通货膨胀问题严重，控制起来耗时比较长，而且通胀也救不了经济，只会使经济更加遭糕。