近日，机会宝独家调研了兴民智通副总经理兼董事会秘书宋晓刚，调研干货整理如下……
兴民智通是我国汽车钢制车轮龙头企业，钢制车轮的产销量均位居国内行业前列，公司与北汽、福田、长安等众多整车厂建立了良好的合作互信关系，拥有优良的销售团队和渠道。作为国内首家钢制车轮上市企业，兴民智通把握行业发展的机遇，积极转型布局进入智能网联汽车领域，并在2015-2016通过并购控股参股了几家公司，形成“车轮研发生产销售、智能网联汽车硬件与服务运营”的双主业发展格局。
兴民智通由传统钢制车轮行业向车联网领域转型的同时，不断深耕传统产业，以钢制车轮业务为主线，以车联网业务为引擎，以客户为导向，生产高附加值产品，促进主要业务的收入及利润持续向好；同时借助公司与众多主机厂的深厚关系以及积累的优质客户资源，实现客户资源共享，带动钢制车轮业务和车联网业务发展，进而增加公司产业链条和产品丰富度，创造可持续盈利点，实现传统钢制车轮业务与车联网业务齐头发展，多元共进。2017年上半年公司实现营业收入8.49亿元，同比增加41.28%；实现归属于上市公司股东的净利润为4000万元，同比增加42.73%。
近日，机会宝独家调研了兴民智通副总经理兼董事会秘书宋晓刚，调研干货整理如下：
机会宝：公司2017年上半年业绩稳定增长，营业收入和归属净利润同比都超过40%的涨幅，请对公司2017年上半年的整体经营情况做一个说明？公司对2017年1-9月净利润预计在20—60%，下半年有哪些展望？
宋晓刚：2017年上半年公司实现营业收入8.49亿元（其中钢制车轮6.24亿元，占比73.45%；车载无线及集成产品9895万元占比11.64%；智驾设计及服务4551万元，占比5.36%，边角料及其他8118万元，占比9.55%），同比增加41.28%，主要受下游客户市场需求增加等影响，公司主营业务钢制车轮以及车载无线及集成产品均保持较大幅度的增长，同时合并控股子公司九五智驾主营业务智驾设计及服务收入4551万元，使公司整体营业收入有所增长。实现归属于上市公司股东的净利润为4000万元，同比增加42.73%。
对于今年前三季度，公司主营业务钢制车轮、车载无线及集成产品的销售将持续增长，钢轮部分重卡景气度持续，英泰斯特产品需求旺盛，公司业绩将持续增长。
机会宝：公司2017年上半年经营活动产生的现金流量净额为负数，请做一个说明？
宋晓刚：主要有两个原因，一个是上半年支付给职工以及为职工支付的现金增加，另外今年上半年较去年同期新并表了九五智驾，对现金流净额产生了一些影响。
机会宝：2015年公司开始转型升级，进军“车联网+大数据”领域，参控股英泰斯特、九五智驾、广联赛讯等车联网企业，请谈谈公司进军这一领域的初衷和优势？
宋晓刚：公司自成立以来，一直专注于钢制车轮的研发、制造和销售。经过二十多年的积累，公司已成为钢制车轮行业的龙头企业。但近年来，钢制车轮行业格局较为稳定，市场基本饱和，公司决心转型。车联网、智能交通、自动驾驶等是“中国制造2025”和“互联网+”发展战略的重要内容之一，在行业鼓励性政策环境下，公司把握行业发展的机遇，布局车联网产业链，并在2015-2016通过并购控股参股了几家公司，逐步实现业务转型。尽管在收入规模上传统钢圈业务占比较大，但从利润贡献来看，车联网业务已经远超传统钢圈业务。
数据是公司转型战略的落脚点和聚焦点。从具体的并购标的选择来看，通过Intest、九五智驾、广联赛讯等参控股公司，公司深度介入汽车不同层次的数据来源。通过掌握核心数据，实现车联网行业的战略卡位，为进一步占领车联网技术和服务广阔市场奠定基础。在电气电子等硬件维度与外资缺乏竞争力的客观条件下，车联网产业中围绕数据业务的市场前景更值得内资企业期待，也是公司重点的布局方向。
机会宝：英泰斯特上半年营业收入和净利润同比分别增加65.7%、28.3%，主要驱动因素是什么？后续能否得到维持？净利润和营业收入的涨幅相差比较大的原因是什么？
宋晓刚：高增长主要得益于新能源汽车行业的高速增长，行业目前尚处于基数较小的阶段，行业每年有40%-50%的增速，而公司的市场份额还在持续扩大，因此收入增速显著。公司将凭借产品和服务的质量以及更新迭代，不断创新，保证在这一领域的市场地位，享受行业的告诉成长。
收入和净利润增速差异较大的原因有两个方面：价格调整+结构调整。T-Box作为硬件电子，在普及的过程中产品价格缓慢下调属于行业基本规律，今年上半年公司T-Box产品价格也有所下调；另外，与之前公司主要生产销售中高端配置的T-Box产品不同的是，今年上半年我们也对低端版本的T-Box市场进行了覆盖，产品结构更为丰富，产品均价有所下降，毛利率收到一定影响。
机会宝：上半年英泰斯特T-BOX的整体出货情况如何？在纯电动汽车市场的占有率达到多少？
宋晓刚：目前英泰斯特T-BOX产能约为30-35万台/年。2016年度，我国新能源汽车累计生产51.7万辆，其中公司产品主要载体纯电动汽车累计生产41.7万辆，以公司2016年13.24万台T-Box出货量测算，市场占有率已达30%以上。2017年1-6月，我国新能源汽车累计生产21.2万辆，其中公司产品主要载体纯电动汽车累计生产17.5万辆，以公司2017年1-6月13.14万台T-Box出货量测算，市场占有率更已达到75%以上。
机会宝：T-BOX在新能源汽车领域和传统车领域的应用上哪些差异？传统汽车整体的安装比例比较低，请问T-BOX产品及服务在传统车安装的发展趋势如何？智能交通系统是否会促进传统车的安装需求？
宋晓刚：新能源车领域的T-BOX技术要求高于传统车领域，主要体现在以下两方面：1、新能源车领域的T-BOX电控化程度要求更高，数据通信量更大，传输速率更快等；2、新能源车领域的T-BOX在智能网联方面发展速度更快，如车辆远程控制、ECU远程刷写、车辆内部控制策略的高度参与等。
国内随着V2X及ITS相关标准和技术的成熟，政府部门后续会出台相应的法规，构建国内的智能交通系统，传统车安装T-BOX的需求也将明显提升。INTEST的T-BOX的主要业务对象为新能源车辆。同时，公司凭借对车辆深入的理解以及在通信总线技术上的积累，已经做好进入传统车领域方面的技术准备，目前已开始为传统车领域的车企供货。
机会宝：请谈谈公司目前在车联网的“车载终端-T-BOX-车联网”的覆盖能力？公司是否有计划向后装市场布局？
宋晓刚：目前通过INTEST、九五智驾、武汉兴民等在车联网生态链上的布局，实现了从T-BOX 底层硬件、人机互动的车机，到TSP车联网服务全产业链的介入，已经把控了几个关键的数据入口，这几个渠道获取的数据进一步融合将产生非常大的价值，未来的数据变现是非常值得期待的。后装市场方面参股的广联赛讯是这个领域的优质企业，公司盈利状况良好，具备独立上市的能力。
机会宝：请介绍DSRC和LTE-V两种技术路径的差异？公司采取的是哪一种？
宋晓刚：目前，V2X有DSRC和LTE-V两种技术路径。DSRC在欧美及日本得到了相对更成熟的应用。LTE-V主要由国内的通信企业主导。目前LTE-V的产品及资料均不多见。INTEST从2015年开始ITS方面的研发，已经开发成功了基于DSRC的样机，软件上也进行了一些有代表性的应用场景开发。另一方面，因为INTEST某些版本的T-BOX中已经集成了LTE的4G通信模块，在将来扩展到LTE-V时，将会有一定的基础.所以公司是两手准备，无论未来V2X技术的发展采用哪种技术路径，都可以做好衔接。
机会宝：请介绍INTEST为车厂搭建的数据平台的情况？
宋晓刚：公司为整车厂提供前置装入的T-BOX产品，同时为车厂搭建数据管理平台、监控平台。INTEST做T-BOX产品之前，主要的工作是做车辆的检测和研发，因此在汽车数据检测和开发上积累了大量经验。INTEST为车厂搭建的数据平台一方面满足了监管和监控的要求，同时将产生和积累大量的汽车底层数据，这些数据的价值是不可估量的。我们还未车厂提供了相应的数据分析和挖掘工具，开发数据的应用场景。我们将充分利用我们在数据挖掘方面的技术优势，与车厂全面合作，布局数据的运营，与车厂实现共赢。
机会宝：请对inCOM基础数据平台的盈利模式做一个介绍？inCOM的收入占比情况如何？
宋晓刚：inCOM的收费方式主要分为以下两种：1、针对购买自建的客户：根据客户的整体需求来定，如数据平台的功能要求、接入车辆的数量等。费用主要分为系统建设费、系统扩容费、运维费、客户对外提供数据服务时的技术维护费等等；2、针对平台租赁的客户：按照接入系统的车辆数量支付费用。
收入占比：INTEST的销售收入构成中，T-BOX目前占比约为70-80%，inCOM等软件占比约为20-30%。长期来看，inCOM基础数据平台、DataVIEW大数据分析软件等软件业务销售收入的比重有望进一步提升。
机会宝：上半年公司车载无线及集成产品业务的毛利率高达46.3%，但同比减少15.55%，请介绍具体原因？
宋晓刚：主要源自于调价+产品结构调整。车载无线及集成产品营业收入同比增加39.42%主要由于产品销量的增加，特别是主营产品车载无线（终端）报告期实现销售13.14万台，同比增长1.5倍。公司为进一步稳定市场，扩大份额适当下调产品价格，但整体营业收入保持增长，且市场占有率较前期实现明显提升；营业成本同比增加96.24%主要受产品销量大幅增加的影响等所致；产品毛利率同比下降15.55个百分点主要由于产品价格下调同时增加低配置版本而拉低均价、挤占毛利空间所致。
机会宝：从收入拆分来看，钢制车轮业务的占比相较去年有所减少，但仍占73%，转型之后对传统的钢制车轮业务是如何规划的？公司预期的结构比例在多少？
宋晓刚：钢轮业务市场格局已经较为稳定，公司将继续保持车轮业务的龙头地位，着力发展车联网业务。在收入结构上，今年上半年钢轮73%，车联网相关17%，还有其他10%。但车联网部分增速非常快，未来占比会较快提升。净利润方面，车联网相关业务在2016年就已经远远超过了传统钢轮业务。
机会宝：公司钢制车轮业务目前在国外市场的布局情况如何？主要的主机厂客户有哪些？这块业务的主要销售模式是怎样的？
宋晓刚：钢制车轮产品20%出口，产品远销欧洲、北美、南美、澳洲、亚洲、非洲等40多个国家和地区（主要以北美和欧洲市场为主）。在国内，主要主机厂客户为长安汽车、福田汽车、雷沃集团等；在国外，主要主机厂以韩国大宇、德国Kroae等。
公司钢制车轮业务销售模式有OEM和AM两种。OEM 销售模式为公司的主要销售方式，公司向国内OEM市场的销售是直接针对整车制造商，向国际OEM市场的销售主要是针对一级供应商，公司近70%的产品通过该种方式实现销售。同时还有AM市场销售模式，公司向AM市场主要采取经销商方式销售。
机会宝：钢材作为公司钢圈的主要原材料，所占成本比重较大，公司领导如何看待钢材目前的价格情况和趋势以及对公司的影响？原材料的采购模式是怎样的？公司在成本控制方面有哪些举措？
宋晓刚：钢材价格今年上半年持续上涨，基于前期与主要钢厂的良好合作，货源供应基本上满足生产。钢价上涨对产品成本带来压力，公司会通过调价的方式转移一定的成本压力。同时，在成本控制方面，公司从源头采购保障货源质量基础上尽量压低成本，生产环节通过落实责任减少废损，物流环节通过技改实现高效等。
机会宝：全资子公司咸宁兴民上半年净利润为-613万元，同比减少58.29%，请问主要原因是什么？近期能否得到调整？
宋晓刚：公司全资子公司咸宁兴民上半年实现营业收入2219万元，净利润-613.23万元，同比分别增加15.23%、-58.29%，主要由于该公司部分生产线已投产，但在调试过程中产品质量始终不能保持稳定，因而不能形成批量化生产，目前公司正加大技术攻关进行产线调试，预计近期将实现批量化生产。
机会宝：公司的业务和汽车市场的产销情况密不可分，领导如何看待传统汽车和新能车的市场发展空间以及对公司的影响？
宋晓刚：近年来，我国新能源汽车产业进入了黄金发展期，尤其是近期的双积分政策出台，表明了我国大力发展新能源车的决心，也表明未来的大趋势必将是燃油车向新能源车转型。
国家大力推动新能源车的发展战略对公司来讲属于利好。2015年以来我国出台了一系列的政策标准，将T-Box列为车联网智能汽车标配，强制要求所有新能源车辆（包括商用车和乘用车辆）必须强制前装T-Box。在新能源汽车快速发展的背景下，高品质的T-Box市场需求不断增长，行业发展前景广阔。同时，在新能源汽车安装T-Box取得了较好市场反应和实用效果的情况下，整车厂商也开始在传统汽车上推广T-Box的安装，并取得了良好的市场效果。因此，在汽车网联化的大趋势下，车载终端以及相应配套软件和数据服务的市场需求是持续旺盛的，而公司在这一领域的全面布局将得益于此。
机会宝：新能源汽车最新的双积分补贴政策下放，对公司在新能车方面的布局是否会有影响？业内普遍预计2019-2020年补贴退坡的情况下，车企会集中在18年进行抢装，这也是短期公司利好的一个因素？公司领导怎么看这个现象？
宋晓刚：新能源汽车“双积分”政策的发布，将极大促进新能源车产业的发展。可以预见的是，双积分政策将进一步促进外资车企与国内新能源车企合作生产新能源车，从而获取相应积分继续销售传统能源车。而公司在新能源车T-Box领域占据行业龙头地位，产品的质量得到产业界普遍认可，因此对公司属于利好因素。公司在新能源车和车联网领域的布局将进一步稳固并提升公司的市场地位，而且，随着数据量的积累，大数据价值将逐步体现，并可扩展多种以数据为核心的应用增值服务。
公司2016年度非公开发行募集资金将加大投入到“T-box 自动化生产及数据运营中心”、“智能车载终端设备生产建设”、“车联网研发及评测中心”、“智驾服务运营中心”等重点项目，进一步扩大车联网硬件T-BOX及数据运营服务业务，同时在此基础上外延进入车载智能终端、TSP服务、车载电子产品以及其他车联网延伸服务，为未来公司在“车联+智能”产业打造完整生态链奠定坚实的基础，实现“硬件+数据运营”的车联网产业链布局，进一步增强公司核心竞争力和盈利水平。