领先的财富管理公司诺亚财富正在节节败退，其全球市场份额 1% 的目标还有很长的路要走。
领先的第三方财富管理公司诺亚财富的股价近期波动较大。七连败让不少投资者信心大减。要知道，诺亚财富刚刚在2022年第二次在港交所上市，8月9日收盘价为14.13美元，再次下跌1.74%。 2018年5月，诺亚财富美国股价为69.16美元，跌幅80%。市值仅为 9.028 亿美元。
有市场分析人士认为，虽然香港二次上市是诺亚财富的重大突破，但诺亚财富的低迷股价反映了其颓势。诺亚财富怎么了？
踩雷《承兴案》
作为中国第一家在美国上市的财富管理公司，诺亚财富是国内领先的财富管理公司。但7月份的几次雷雨和过去的雷雨已经证明了其风险控制能力。在下侧。
此前，2017年3月24日，港交所最大跌幅记录由诺亚财富保持。香港联交所上市公司辉山乳业当天半小时市值蒸发近300亿港元。该股盘中跌幅超过90%，也创下港交所最大跌幅纪录。
当时，管理规模达1000亿元的诺亚财富旗下歌斐资产对辉山乳业提出索赔5.46亿元。歌斐资产向法院申请禁令，冻结辉山乳业及辉山集团及其子公司实益拥有人的资产，但被驳回。江苏证监局以歌斐资产未在标的资产为辉山乳业产品的两只基金中未履行诚实信用义务和审慎勤勉义务为由，向歌斐资产发出警示函。受到资本市场的广泛关注。这也直接导致诺亚财富股价从2018年开始直线下跌。
2019年7月8日，香港联交所上市公司承兴国际控股股价半小时内再次下跌90%，当天收盘上涨逾80%。而这件事，就和诺亚财富有关。据交易所官网显示，歌斐资产、上海诺亚投资管理有限公司、创芯企业系列私募基金、诺亚（上海）金融租赁有限公司等上市。大股东中兴国际控股持股比例为62.84%。有趣的是，此次换股仅在承兴国际控股实际控制人罗静被捕前一天完成。但此次变更并非股份转让，而是股份质押。
根据已公开信息，承兴国际控股共配售6.77亿股。承兴国际控股股价下跌后，质押股权价值远低于质押时，只剩下约6亿港元。这远远不足以弥补承兴国际控股34亿元的资本损失。雷诺阿·福琼投降后，美国股市立即崩盘。当日股价下跌20.43%，市值蒸发5.5亿美元。
这场雷暴不仅损害了诺亚财富的声誉。 2020年8月，诺亚财富宣布与承兴案投资者达成和解。相关一次性结算费用18.29亿元。由此，诺亚财富2020年亏损7.452亿元，其中2020年四季度净亏损近16亿元，这也导致诺亚财富逐渐下滑。
值得一提的是，今年4月，美国证券交易委员会（SEC）又将12家中国概念股权公司纳入“预上市”名单，诺亚财富也被纳入第四批预上市名单。 。 。这或许就是诺亚财富想要再次赴港上市的原因。
第一季度营收增长，但利润未增长
诺亚财富的减少主要体现在收入上。目前，诺亚财富尚未发布2023年中报，我们正在从一季报中寻找线索。
财报显示，诺亚财富2022年总营收31亿元，同比下降27.78%，归属母公司净利润9.766亿元。同比下降25.69%。五年前的2018年，诺亚财富营收32.9亿元，归属母公司净利润8.113亿元，同比分别增长16.37%和6.34%。受“承兴事件”影响，诺亚财富近五年来停滞不前，甚至盈利也不及2018年。
需要注意的是，诺亚财富2022年的毛利率和净利润率并未出现明显下降。今年毛利率为53.49%，净利润率为31.34%，分别比2021年的49.48%和30.42%增长4.01%和4.01%。 0.92个百分点，较2018年的52.45%和24.43%分别提高1.05和6.91个百分点。毛利率和净利润率均大幅提升，但营收下滑也意味着归属母公司净利润仍较5年前较小。增加1.65亿元。
从运营能力来看，诺亚财富相关指标大幅下滑。例如，资产周转天数总数从2018年的793.9天增加到2022年的1317.21天。此外，应收账款周转天数从2018年的25.06天增加至2022年的75.83天。金融分析师徐毅表示，从资金周转时间和利用效率来反映资金周转周期。 “基金周转天数减少，意味着其周转速度快，利用率高。基金周转天数增加，意味着其周转速度减慢，利用率高”。诺亚财富的基金周转率大幅上升，这说明该基金的业绩投资速度有所下降，而对于资产管理公司来说，资金利用率的下降意味着公司盈利能力的下降。”
不可否认，疫情可能会影响诺亚财富的盈利，但在各行业已经复工复产的情况下，很难相信盈利较5年前的下降完全是疫情造成的。 “收入下降与资金周转天数大幅增加有一定关系。诺亚财富应收账款周转天数大幅增加表明其资金运营效率较低，对于资产管理公司来说，应收账款周转天数大幅增加表明其资金运营效率较低，而对于资产管理公司来说，应收账款周转天数大幅增加表明其资金运营效率较低，而对于资产管理公司来说，应收账款周转天数大幅增加，表明其资金运营效率较低。” “资本运作效率下降，意味着盈利能力下降。”徐毅认为，疫情成为不少企业业绩不佳的原因，但从经营数据和财务指标来看，这个理由似乎缺乏足够的说服力。
在最新一季报中，诺亚财富的数据也不尽如人意。诺亚财富一季度营业额8.035亿元，同比增长0.98%，归属母公司净利润2.442亿元，同比下降19.99%。收入增长并没有增加利润。毛利率从2022年第四季度的56.56%下降至53.94%。与上季度相比，应收账款周转天数和总资产周转天数也大幅增长。应收账款天数由上季度的47.19天增加至48.28天，资产周转总天数由1185.85天增加至1343.01天。
从一季度1%的收入增长来看，销售费用大幅增长。一季度，诺亚财富开展多项大型海外客户活动，销售费用同比增长25.5%至1.4亿元，也引发市场担忧。关于将其用于收入的问题。
核心业务下滑
诺亚财富的收入由财富管理、资产管理和其他业务三大板块组成。招股书显示，2019-2021年报告期内，其资产管理活动收入分别为23.30亿元、23.80亿元和32.12亿元，占年度总收入的68.3%、71.6%和74.2%。分别。总的趋势是增加，收入的比重也在增加。
同期，诺亚财富财富管理板块收入分别为7.88亿元、8.8亿元和10.46亿元，分别占总收入的23.1%、26.5%和24.2%，同样保持上升趋势。其余公司，包括收入排名前三的公司，同期均大幅下跌。报告期内分别为2.96亿元、6520万元、6820万元，增长-78%、5%。
2022年，诺亚财富资产管理板块因总营收下滑而大幅下滑。该板块总收入22.10亿元，比2021年同期的32.12亿元减少31.2%；资产管理板块收入8.39亿元。元，比2021年同期的10.46亿元下降19.8%；其他业务收入7934万元，同比增长16.3%。但其余业务板块基数较小，其增速远不能弥补其他两大主营业务板块的下滑。因为另外两项主营业务才是诺亚财富赚钱的关键。
财报显示，2019-2021年，诺亚财富财富管理板块营业利润率分别为18.9%、34.5%、28.8%，财富管理板块营业利润率分别为49.9%、52.5%、52.5%。 。及其他业务板块分别为29.7%、-29.4%和-366.3%。
诺亚财富总收入的下降对应的是募资费收入、管理费收入和业绩费收入的相应减少。其中，募集费用收入6.32亿元，同比下降46.5%；行政事业性收费12.32亿元，同比下降16.1%；业绩费收入2.02亿元，同比下降56.8%。 2022年，诺亚财富涉足财富管理领域。利润7.42亿元，同比下降19.5%。涉案金额从2021年的972亿元增至703亿元，下降27.7%。
诺亚财富整体呈现下滑趋势，但幸运的是，财富管理板块的营业利润率将从2021年的28.8%提升至2022年的33.7%。
对于财富管理板块收入大幅下滑，诺亚财富的解释是“2022年。” 2018年，受宏观环境波动加剧影响，资本市场出现波动，一级市场退出机会放缓，导致私募股权产品出现下滑。 。业绩费收入有所下降。
全球市场份额有可能达到1%吗？
尽管诺亚财富2022年和2023年一季度业绩表现一般，但一些相关机构认为诺亚财富今年营收和利润将强劲复苏。 Consolidated Finance甚至预测，2023年诺亚财富的营收和普通每股收益将分别增长16.0%和18.8%，分别达到5.223亿美元和2.55美元。
诺亚财富获得机构信任的关键在于其核心客户的增长。诺亚财富核心客户群分为净资产5000万元以上的黑卡客户和1000万元以上的钻石卡客户。其中，黑卡客户数量将从2021年的1,755人增加到2,104人，增长22%，钻石卡客户数量将从2021年的6,475人增加到7,585人，比上年增长17%。核心客户合计增长18%。
另一件让机构看好的事情是诺亚财富在海外的快速扩张。作为一家深耕香港的财富管理公司，诺亚财富在海外市场表现不俗。 2022年第四季度财报显示，2022年诺亚财富境外客户数量增长8.4%，境外客户财富管理规模同比增长15%。海外客户贡献了诺亚财富收入的26.7%，2021年这一数字将达到23.5%，大幅增长。这表明境外优质客户的财富管理收入显着提升。
尝到了国外市场的甜头，诺亚财富今年加大了对外企员工的招聘力度。这家香港公司计划将客户关系经理的人数从20人扩大到100人，并在新加坡组建一个20人的团队。你可以在一切事物中看到它。亚洲财富重视海外市场的拓展。
在2022年Q4财报会议上，诺亚财富公开表示，其长期目标是“在中国高净值客户财富管理行业拥有至少1%的市场份额”。这种信心来自于诺亚财富的财富管理规模。截至2022年，诺亚财富直接或间接投资了7000多家企业，管理资产总额约9000亿元，目前管理资产规模超过2800亿元，其中旗下子公司歌斐资管规模超过2800亿元。资产规模1571亿元。人民币，较2021年末增长0.7%，海外管理资产人民币325亿元，较2021年同期增长14.7%。
诺亚财富的财富管理规模大幅增长，但夺取全球1%的市场份额仍然困难重重。根据麦肯锡2020年报告数据，2020年全球资产管理行业管理资产规模达114.7万亿美元。美元。以诺亚财富2022年累计理财9000亿元计算，仅占全球财富管理总规模的0.11%，远未达到1%。 1%的市场份额约为9万亿元。从目前诺亚财富管理的规模来看，不少业内人士认为这一目标几乎不可能实现。
总体而言，诺亚财富近两年盈利波动较大，数次“雷雨”严重损害了其形象和声誉。在全球经济复苏的背景下，今年或许能取得好的进展，但要加强风控管理，避免再次陷入增收不增利的陷阱。同时，还要脚踏实地，一步一个脚印地朝着目标前进。
文丨BT财经无极