日本，欢迎你！这次不是樱花，不是马桶盖，而是日本股市。

话说6月25日上午9点，上交所举行了中日ETF互通开通仪式，简言之就是两地分别上市以对方市场ETF为投资标的的基金。

此前有沪伦通，现有中日ETF互通，中国资本市场的开放改革真不是说着玩的。外资还会持续性进入。

本次国内就上了4只跟踪日本股指的QDII基金，也就是说在国内可以买到跟踪日本股市的指数基金产品。

对应的，日本也上市4只跟踪咱们A股估值的ETF产品：

从名字看分别是跟踪上证50、沪深300、上证180、中证500的。

投资日本的指数基金值得买吗？

对于国内投资者来说，问题就是这4只投资日本的指数基金值得买吗？日本股市到底怎么样？

首先，从资产配置角度说，国别配置也是重要一环。只在本国资产类别中玩配置，本质是不同篮子里的鸡蛋但放到了同一辆车上。

之前十几年都是闭着眼睛配美国就是赢家，但现在美国经济有下行趋势、美股也在高位。接下来呢？

必须得是市场容量足够大和稳定的国家。再从性价比上说，我们的大A股更有吸引力，目前估值都在地板上。加上要对我们政府保持经济和科技长期稳定发展有信心。

但资产配置讲究用组合分散风险，从相关性上看，日本股指与我们相关系数较低，日元资产也一向是避险资产。的确是一个值得考虑的配置选项。

之前要想投资国外市场，涉及开户入金等一系列问题，还有换汇限制。现在有了互通机制，且采用ETF的形式，被动跟踪指数，风格稳定获取一个市场平均收益，配置就更加方便了。

其次，来看看日本股指表现如何。

这些年来，我们熟悉的日本品牌，如软银、马自达、雅马哈、花王、本田、松下、迅销（优衣库）、西科姆、日立、尼康、佳能等都在中国取得了不俗的业绩，能不能间接成为他们的股东呢？

在“安倍经济学”的经济刺激计划推动下，日本经济迎来了长期复苏时期， 2012年以来日经225指数上涨123.92%，年化收益为13.25%，跑赢同期欧美和A股市场主流指数。可以说日本股市与美国股市类似，也走出了长慢牛行情。

同时据彭博数据显示，MSCI日本指数的ROE从2012年的5.80%提升到2018年的9.82%。这些基本面上的变化都有利于日本股市估值的抬升。

从估值角度看，日经指数PE大约15.89倍，PB约1.6倍，处在历史分位数14%的位置；横向比较低于MSCI发达市场指数，处于全球估值水平的洼地。

另外，从过往投向日本的13只QDII基金业绩来看，仅有1只成立以来收益告负，工银瑞信全球配置、工银瑞信全球精选、交银环球精选业绩翻倍。

（数据来源：Wind 《每日经济新闻》）

最后看看这4只ETF具体的情况。

此次发行的4只日本ETF，分别跟踪日经225指数和东证指数（TOPIX），其中华夏、易方达和华安均跟踪日经225指数，日经225指数就相当于国内的沪深300；南方则选择跟踪东证指数，相当于上证综指或wind全a等指数。

从近三年的平均收益率来看，东证指数近三年年化收益为4.62%；日经225指数的年化收益为7.42%。类似我们沪深300跑赢大盘指数一样。

两者的前十大权重股如下：

这里需要提示的是，这4只国内的日本ETF基金并不是直接跟踪相关指数，而是通过买入日本跟踪两大指数的ETF基金的方式来进行。这么说来，4只基金其实就是FOF，基金中的基金。

这就意味着4只基金和一般的FOF基金一样，也是要交双重的费率，给国内的基金公司一笔，再给日本基金公司一笔。

一般的FOF基金费率可能非常高，但是好在此次的4只日本基金计算下费率来甚至比不少指数基金还低。

而在跟踪日径225的3只基金中，从具体的标的来看，华夏主要投资标的是野村日经225ETF，华安主要投资标的是三菱日经225ETF，而易方达则主要投资日兴日经225ETF。目前在东京证券交易所上市的跟踪日经225指数的ETF一共有8只，分别是：

可以看出，华夏主要投资的野村日经225ETF在市场份额上占据绝对优势，并在流动性上更具有吸引力。彭博数据显示其近一年的年化净值跟踪误差仅为0.07%。但华夏野村日经225也是费率稍高的一个。

对国别配置感兴趣的朋友，可以适当小笔分散投资，当日本股市的股东。

当然，重申一下信谁君的观点，对中国经济稳定增长的信心，长期来看，我们A股核心权益类资产具备长期投资价值，而且性价比目前看更好哟。