“环京一哥”荣盛发展作风向来务实低调，近日，北京贝塔咨询中心发制作一份《2019年度地产上市公司综合实力排行榜》（下称“榜单”），榜单优异表现让荣盛发展出现在了公众的视野。
榜单显示，荣盛发展进入2019年地产上市公司综合实力排行榜的TOP 10，具体排名为第9。实际上，在地产行业，也有很多榜单，但多有“水分”。而该榜单以客观数据研究分析为基础，通过5个维度综合评估，更加专业、硬核。
实际上，这在荣盛发展的财报中也可见一斑，近三年，年营收及净利润逐年稳步增长，净负债率水平等各项指标均不断优化，归母净利润高达91亿元，2019年股息率高达5.8%，远高于A股的大部分企业。
-01-综合实力前十
近日，北京贝塔咨询中心发制作一份《2019年度地产上市公司综合实力排行榜》，通过偿债能力、运营效率、内生增长潜力、外生增长潜力以及规模五个维度进行评分，得出综合实力评分进行排名。
嗨牛财经通过榜单评判标准，将5个评判维度进行梳理，如下图所示。
综合地产企业的规模、偿债能力、运营效率、内生增长潜力、外生增长潜力指标，对地产上市公司的综合实力进行评分，结果显示：万科、碧桂园、龙湖地产、保利地产、中梁控股、龙光地产、金地集团、新城发展、荣盛发展、中国海外进入了2019年地产上市公司综合实力排行榜的TOP 10。
从榜单可以看出，荣盛发展位于综合实力排行榜第9位。另外，从单项看，荣盛发展在综合运营效率、投资回报率、外生增长潜力榜均为TOP 10。
-02-增收又增利
2019年度，荣盛发展全年实现签约面积1098.07万平方米，同比增长11.66%；累计签约金额1153.56亿元，完成年初签约计划的103%，同比增长13.58%。2020 年度计划签约金额约 1210 亿元，计划实现销售回款约 968 亿元。
销售面积以及销售金额的增速均高于行业的平均水平，2019年是荣盛发展迈入千亿销售额的第二年，迈过千亿之后，荣盛发展依然稳步前行。
从营收看，2019年营收709.1亿元，同比增长25.8%。根据公开数据可以发现，荣盛发展2017年-2019年营收复合增长率为20%-25%，近三年营收同样保持平稳发展。
营收增长的同时，净利润也保持同样的增长步伐。
从净利润看，2019年荣盛发展实现营业利润132.97亿元，同比增长20.13%；实现归属于母公司所有者净利润91.20亿元，同比增长20.57%。
的确，从荣盛发展的利润率水平看，这也是一家对利润把控较为稳当的企业。
从营收、利润可以看出作为一家高周转型房企，荣盛发展的利润率控制较好，近几年来始终表现稳定。到2019年13.5%的净利润率，也明显好于上市房企的平均水准。
实际上，营收和净利润率的稳步增长得益于荣盛发展的“丰田式”管理，从总部到城市公司，从拿地到销售全流程，通过信息化手段无缝衔接，提质增速，从而调高运营的效率。
“荣盛在工程建设方面的‘计划管理’做得比较好，各项工作能做到无缝连接,引进的是丰田的管理模式——‘刚好及时（Just in Time）’。”新加坡南洋理工大学南洋商学院教授陈绍祥表示。
平稳的净利润率意味着运营的高效率，这也是企业综合运营效率的体现，榜单中，在综合效率单项排名中，荣盛发展进入综合效率榜的TOP 10。
-03-净负债率下降
房地产行业的负债率一直都是受到关注的重点，同样也是该榜单评估房企综合实力最重要的衡量指标之一，偿债能力在综合实力的评估中占比为40%，偿债能力是制约企业生存和发展的关键因素。
排行榜中中，荣盛发展的偿债能力评分是7.4分，在单项排名中为TOP20，可以说相对出色，而由于良好的债务控制水平，实际上也使得荣盛发展有较高的外生增长潜力水平，这在其2019年的财报上也可以体现出来。
从净负债率水平来看，2019年报显示，公司的净负债率79.7%，同比下降8.2个百分点。
2019年荣盛发展长短期债务合计659.6亿元，较2018年同期增长5.9%，而权益合计446.7亿元，较2018年同期增长22.9%，相比而言，负债的增长幅度较小，所以总体净负债率下降。
在净负债率下降的同时，荣盛发展的偿债来源也在不断丰富。
目前，荣盛发展已与多家大型金融机构建立了诚信、互利的长期战略合作关系，获得银行授信额度885亿元。多元化创新融资模式、能力和通畅高效的融资渠道为公司发展提供良好资金保证。并且获境内主流评级机构AAA的主体信用评级，获境外主流评级机构BB-的主体信用评级。
-04-低估值凸显投资价值
据2019年财报，荣盛发展全年实现归属净利润91.2亿元，基本每股收益2.1元。对应当前股价PE约3.7倍，低于行业整体PE水平，估值便宜。
而公司自上市以来每年均进行现金分红，并且现金分红总额实现逐年提升，多年来分红率均维持较高水平。按照2019年度的分红水准，股息率达到了5.8%，这一水平不但远远跑赢银行理财，更是跑赢了A股绝大多数企业。
另外，市净率也是“破净”，也就是说你现在买荣盛的股票，其价值比荣盛发展的净资产还要低
然而，为何荣盛发展在A股市场被忽视？
其中一个点或许是受到行业调控的影响，资金对地产行业的关注度比较少。另外也是我们说的荣盛发展比较“低调”，相对而言更多的资产布局在三四线城市，因而一二线投资者较少关注。
但这不影响其真实价值，股价最终也会反映出其真实价值。实际上已经有机构开始布局投资了。
据东方财富数据显示，2019年末，367家基金持有2.228亿股荣盛发展。而在2019年三季度末，只有28家基金持有8661多万股。也就是说，机构投资者在去年第四季度，大举增持了荣盛发展。
而在Wind统计的今年2月以来的券商研究评级中，荣盛发展获得了较为一致的市场推荐，其中，6家“买入”，1家“强推”，1家“推荐”，1家“增持”。