近期中国神华连续创下15年新高，聊几句感受。
我在2021年夏天注意到煤炭的机会，正好遇上李蓓焦煤缴文，煤炭火了一把。其实那时候觉得已经有点晚了，商品涨幅已经过半。再后来发生了很多事情，随着动力煤期货的消失，就不太关注了。商品经历了许多挫折，煤炭股票反倒一路上涨，成为2022年最大的明星，不仅如此，还穿越到2023年。陕西煤业、神华、兖煤、晋控都是年线5连阳，算上今年两天竟然是6连阳，许多投资者在煤炭上赚得盆满钵满，有据可查的就是张尧，陕煤最大个人股东，赚了几十亿吧。
2022和2023年煤炭股表现好有一些特殊的原因，比如俄乌、国际国内经济环境，以及煤炭上市公司纷纷加大了分红，大力回报投资者，但更多还是行业、公司、商品本身的原因。回顾2021年，当时是用景气的眼光去看煤炭，这是一个错误。景气研究是非常不靠谱的东西。研究周期，把周期的方向看明白很容易，把周期的级别看明白不容易。所以今天去回顾2021年我的煤炭研究，还是停留在表面，浮光掠影、蜻蜓点水。这是需要反思的地方。
另外非常值得一提的是煤炭上市公司在这一轮周期中加大了股东回报，这是值得称赞的地方，也是与此前周期不同的地方。有的公司甚至开启了季度分红。在世界变得更不确定的2023年，高分红公司越来越受到市场青睐。锂风光等新兴产业公司赚了大钱，加倍投入卷死对手，改变世界，煤炭水电公司赚了钱，分红回报投资者，屡创新高。大家都有着光明的前途。
在2020年上半年买入神华的投资者，如果持有到今天，每年的分红收益率就是本金的15%，市值还翻倍了。如果买的陕煤，每年分红收益率超过了27%，市值3倍。煤炭、水电的投资者感受不到这两年市场的风雨，阳光一直很灿烂。这就是长期的力量，把长期看对是非常值钱的。这也正好也说明了，中国的资本市场很大，它总有机会，总是可为的。
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