这两天，美团发布2023年第三季度财报，本地消费持续复苏，业务也表现出稳定的增长态势。
不过，三季报公布前的四个小时，美团股价突然跌至100.7港元，相较于前一天，市值消失350亿港元。
事实上，今年以来为了应对抖音、阿里等对手，美团加大烧钱策略。虽然防住了抖音进攻，但苦日子似乎还要继续。
花钱 " 维稳 "
11月28日，美团发布2023年第三季度财报。意料之中，本地消费持续复苏，美团业务亦表现出稳定的增长态势。
财报显示，该季度美团实现营收764.7亿元，同比增长22.1%，连续五个季度维持了20%以上的增速。同时，第三季度净利润35.9亿元人民币，同比增长195.3%，好于市场预估的29.2亿元
作为本地消费平台，美团业绩直接受消费大环境的牵动。
在线下消费回归的大势下，包括外卖、到店酒旅、民宿及交通票务，以及美团闪购在内的美团本地核心业务板块保持稳定增长。
另外，由美团优选、美团买菜、餐饮供应链（快驴）等构成的新业务在该季度收入188亿元，同比增长15.2%，新业务增速不及核心业务板块。同时，新业务在此季度依然亏损51亿元，相比上一季度亏损52亿元，减亏幅度并不明显。
美团核心业务增长保持在稳定的范围内，但面对外界竞争，美团为了 " 维稳 " 所做的投入也是明显的。
财报显示，美团三季度销售及营销成本同比增长55.3%至169亿元，占收入百分比同比增长4.7个百分点至22.1%。金额及占收入百分比均增加。美团称这主要由于消费恢复、商业环境以及商业策略变化导致交易用户激励、推广及广告开支增加。此外，雇员福利开支增加亦导致销售及营销开支金额增加。
所谓用户激励、推广及广告开支的增加，过去两个季度，美团为了应对抖音的低价竞争，推出特价团购、直播促销等方式予以应对，以低价让利消费者，因此带动营销等费用上涨。美团 CFO 陈少晖同时表示，基于目前的市场竞争格局，四季度美团的营销费用将进一步增长，并将努力攻占下沉市场。
成本的上涨也在损坏美团核心商业板块的利润表现。财报显示，美团核心本地商业的经营溢利同比增长8.3%至101亿元，不及该板块24.6%的营收增速。
财报提到，餐饮外卖经营溢利的增长被到店、酒店及旅游业务经营溢利的同比下降所部分抵销。到店酒旅则正是过去几个季度，美团与抖音直接对擂的业务板块。
伤敌一千，自损八百
此前， 考虑到与抖音的竞争，投资人担心美团利润恶化。 这一担忧在本次财报成为现实。
美团属于履带式发展，从团购基础业务做起，逐渐发展到酒旅、外卖行业，完成从到店向到家的全覆盖，前期都在围绕“服务零售”做业务。
2018年前后，美团才开始布局闪购、买菜、优选、电商等商品零售业务。
综合来看，美团的服务零售进入相对成熟期，但容易受到宏观环境影响，商品零售仍然处于探索期。
而抖音背靠字节跳动集团，财力雄厚，资源丰富，没有太多后顾之忧，因此抖音电商势头迅猛，短短几年内就成为头部电商平台，不断蚕食市场份额，逐渐攻入美团腹地。
目前，抖音和美团的竞争主战场在服务零售，围绕本地生活展开角逐。
面对抖音的猛攻，自今年第二季度起，美团开始全面反击，包括降低年费、与商家重新协商抽佣率、包切模式，叠加疫情放开后，商家“以价换量”的需求减弱， 抖音占美团GTV的比例开始出现下滑。
尽管在第三季度有所回升，但已不再达到一季度的峰值水平。
过去四个季度中，在线营销服务收入增速分别落后于佣金收入13.9、18.4、21.8、7.1个百分点， 本季度营销服务增速反超佣金收入增速1.1个百分点，也能在很大程度上证明美团反击的有效性。
不过，随着抖音的攻势愈来愈强，正如三季度财报显示，美团是靠大笔投入才暂时保住了增长和市占率，并为此付出了利润失守的代价。
尤其是美团开始高举高打后，给公司的利润带来巨大压力。
盈利层面，美团表示 四季度依然会大力投入，那么可以推测，核心本地生活的经营利润同比增长不会多，也意味着美团的利润增长连续两个季度陷入停滞状态。
战斗还会持续
不久前，抖音进行重大人事调整，将生活服务负责人更换为商业化部门负责人蒲燕子。
商业化部门作为字节跳动最核心的三大部门之一，负责字节各业务的商业变现，可以充分调动所有商业流量资源，这代表字节进一步提升了本地生活业务的权重。
很难说抖音近期不会展开新的攻击，如果抖音在本地生活上真的有再进一步的动作，美团要做的就不仅仅是守住市场份额，创新业务也必须提高投入产出比，加深加固自己的护城河。
现阶段，美团创新业务年化亏损超200亿元，市场对持续高额亏损的创新业务肯定是不满意的。
不得不说，长期盘踞本地消费的美团，已经很久没有遇到过对手。阔别多年，美团如今又回到了战斗状态。
眼下判断这场战争何时会结束还为时尚早，在抖音将生活服务服务负责人更换为商业化部门负责人蒲燕子后，外界都在推测抖音将在近期发动新一轮的攻击。
这一猜测不无根据。在字节跳动的组织体系中，商业化部门是最核心三大部门之一，负责字节各业务的商业变现，类似于阿里妈妈之于阿里集团，这意味着她可以充分调动所有商业流量资源，给予本地生活支持。
而在字节将游戏业务近乎砍掉后，外界也相信这家刚在营收层面反超腾讯的巨头，将把更多现金流倾注给抖音电商、本地生活等核心业务，对美团来说这会是一场艰苦的战斗。