作为全球第五大，世界500强排在第128位的食品公司，卡夫亨氏近年来面临多项挑战，可谓是祸不单行，先是整体销售和利润的大幅下降，接着，公司又出现会计问题，受到美国证券交易委员会调查，又被全球信用评级机构于今年初将债信评级降至BBB-，。卡夫亨氏的糟糕表现也令投资者失望和损失惨重，其中股神巴菲特就是其中之一。
这当中发生了什么？关于卡夫食品的历史，我们回到2013年，在美国最受尊敬的投资者沃伦·巴菲特的资助下，巴西私人股本公司3G资本以约230亿美元的价格获得了亨氏的控股权。两年后，该集团又以490亿美元收购了卡夫。巴菲特在交易完成后说，“合并了两个世界级的组织，为股东创造了价值。”
3G 资本的三位合伙人，中间为核心人物雷曼
3G资本和大多数私募股权公司一样，它的模式也是基于现金流和成本削减，不管是鲸吞百威啤酒还是吃掉汉堡王，对于控制成本都驾轻就熟，通过降低成本使其效率最大化我们成为零基预算。在零基预算理论下，传统品牌的推广支持减少了，管理层被迫承受了十年来最大规模的资产减值。压缩成本未能解决卡夫亨氏所面临的品牌价值缩水和过度依赖北美市场导致收入减少的困境。
零基预算背后的逻辑令人信服，但同时也与品牌快消行业的整个商业模式相违背。快销公司的价值在于环环相扣的每个部分的配合，产品研发、生产、原材料供应链管理、物流运输、销售和市场营销，每个部分都或多或少影响总体，业务流程是相互依赖的各个部分的集合。
与此同时，在食品行业，消费者正在从高脂肪的包装食品转向健康、新鲜的替代品。但在转型期间，卡夫亨氏大幅削减了研发预算。在合并前的3年里，卡夫在研发上的支出大约只占其收入的0.8%，这对于快消公司来说已经很低了。更糟糕的是，当卡夫亨氏在研发上投资时，也做了很糟糕的选择。为了与更健康的产品竞争，该公司投资1000万美元重新定义热狗——而与此同时，世界卫生组织将热狗列为结肠癌的诱因之一。卡夫亨氏食品下的很多高热量零食与当下人们追求健康的理念相违背，极大缩减卡夫亨氏旗下产品的市场份额。
这些都导致卡夫亨氏销售额大量流失到新兴健康食品那里。如果没有适当的资金，继续忽视消费者追求健康和新鲜的需求趋势，不迅速进行创新，那么我们将在卡夫亨氏身上很难看到有意义的结果。