转载自微信公众号财经晚茶
证大案一直备受各界关注，立案已有10个月有余，戴志康身陷囹圄，出借人家庭备受煎熬。目前证大案件的进展情况如何，回款进度是否符合预期？笔者经过数月的深入跟踪了解，对证大事件进行首次公开报道。
案情回顾
2019年8月12日证大宣布旗下证大财富（捞财宝）平台退出网贷业务
2019年8月16日进行首次也是唯一一次兑付（兑付0.9亿元）
2019年9月1日上海浦东经侦发布公告戴志康因涉嫌非法集资开展调查
同日，因证大被立案调查，涉案资产冻结，第二次兑付被叫停。
2020年2月27日上海浦东经侦已将实控人戴志康等首批涉案人员移送检查院审查起
2020年10月中旬预计检察机关将对戴志康等五人提起公诉
有关戴志康
戴志康是中国资本市场的传奇人物，曾被很多媒体称为“中国私募教父”
他1964年出生于江苏海门，先后毕业于中国人民大学国际金融专业，中国人民银行总行研究生部，曾在中信银行总行任职，1990南下海南，组建中国第一家公墓基金公司（富岛基金）后又转战杭州、上海成立上海证大集团，其在房地产领域投资的上海九间堂别墅（曾是马云等大佬的安家之所）、上海喜马拉雅中心，证大家园等都是浦东的精品地产项目；其投资的音频领域独角兽喜马拉雅听也为大众所熟知。2009年戴志康较早的发现了小微金融的巨大市场潜力，成立了证大速贷，主要为中国银行等金融机构进行助贷服务，2011网贷市场方兴未艾，戴志康全力进军P2P，2019年在小微金融领域耕耘10载的戴志康，未能逃过这轮网贷清退的大浪，折戟于P2P。
回款相比一般P2P立案平台多，但坏账率仍然处于高位
截至2020年7月16日，证大借款回款账户回款账户总额为14亿元。前期平均每个月有2个亿左右回款，春节过后受到疫情等影响催收回款金额有明显下降，在目前网贷市场恶劣的经营环境下，证大相比一般的暴雷平台，回款数据还是相对较多的，据上海浦东公安负责案件的相关人士表示，证大是目前浦东地区立案的P2P平台中回款金额较多的平台，同时也是查封资产相对多的平台。尽管已回款14亿，但目前证大借款人的逾期情况也不容乐观，受整个网贷市场环境影响逃废债旧患未除，很多借款人在证大立案后还款积极性更加不高，逾期行为有逐渐扩大的趋势。坏账率一直处于高位。
证大债权是否真实，是否合法合规，
从证大借款端网点，借款端员工人数，以及立案后前三个月真实回款数据分析，证大的债权真实率还是较高的，笔者也咨询了小贷市场的多名业内资深人士，也佐证了证大在小*借款贷**市场的具有可观的市占率和真实经营规模。目前，有关证大债权的第三方审计工作已进行大半，但出于办案需要，公安机关暂不会公布审计情况。
证大涉案的主要问题是资金池、无金融牌照经营、以及超级放贷人模式导致的资金挪用潜在风险问题，这些经营行为在网贷行业发展初期较为普遍，随着网贷行业清退整顿力度的加大，这些违规操作不再被金融监管部门所默许，证大没能及时调整转型，只能自食其果。即使债权全部真实，非法吸收公共存款罪已很难洗清，因为涉及人数众多，代偿金额巨大，戴志康等5名主犯也有可能最终以集资诈骗定罪。
证大的受害客户群体画像
证大的出借人中，有奥运冠军，国字号球队教练，有律师，银行高管，政府官员，企业家，甚至很多金融圈的资深人士也没料到有26年历史的证大会轰然倒下，证大的投资群体人均投资金额较一般的P2P平台多，投资期限也相对更长。总体损失也更大，受损涉案本金（刨除过往利息所得后的本金）约76亿元。
主体投资年龄：在35-55之间。
受损最严重的4个群体是江苏海门（戴志康家乡），上海，青岛，证大员工及其亲属
证大资产是否能够弥补出借人损失
目前证大集团由于涉案，经营艰难为济，戴志康完全实控的资产价值已大幅缩水，例如新三板上市公司证大文化（837786.OC）原有10亿左右市值，公司立案后，已于2020年1月8日被摘牌，10亿市值瞬间清零，连一个转壳变卖机会都不给留，实在另出借人痛心。目前只有戴志康部分参股的资产价值暂未受到太大影响，例如喜马拉雅听（VIE代持）、证大喜马拉雅中心等。戴志康委托律师曾向出借人委员会公布了有变现价值的近35亿元资产包，目前戴志康的涉案资产、股权已经处于冻结状态。戴志康即使完全变现35亿也不足以弥补出借人的本金损失。
最大的还款来源还是小额信贷催收
目前证大的小额借款人有约32万人，出借人约为2.8万人，据戴卫新（已取保候审，负责维持证大催收团队运营）表示“证大财富（包括捞财宝）代收*款贷**本金约113亿元，代收*款贷**利息约35亿元，总计代收*款贷**本息约148亿，出借人代偿投资本息约98亿元。”理论上应收大于应偿，但全部收回难度不小，这是一场借款人和出借人之间孰轻孰重的博弈。借款人极度分散，追缴难度大，成本高，很多借款人以平台倒闭、高利贷、砍头息为借口拒绝还款，加之近年的催收合规监管严格，只靠电话催收，效果有限。如何收回这百亿债权就变得十分棘手。
有关员工退佣问题
退佣问题是很多出借人的关注焦点，普遍认为证大运营多年，员工众多，历年员工的佣金如能追缴也必是一笔可观的金额。从法理上来讲，既然平台被定义为非法，那么员工佣金收入也应该定义为法非所得，理应追缴。但像证大这类平台，与一般集资诈骗案不同，一方面：投资端员工本身对平台问题并不知情，自身投资较多，员工亦是受损最大的群体之一，笔者采访过一名证大投资端员工，“其表示自己一直对证大的产品深信不疑，把自己的积蓄和父母的养老钱都投在证大，甚至曾利用信用卡息差套现投资证大，目前失业在家，本身家庭生存都是问题”即使我想退佣，确实也退不出来”。
另一方面整个网贷行业，借贷端员工和投资端员工佣金的比例一般为3：1，也就是说佣金的大头是发给借贷端员工了，而借贷端员工流动性很大，按证大的业务规模，历年的借贷端员工累计应该近万人，追缴如此多人的佣金，是史无前例的，而且从法理上认定借贷端员工的责任也并不容易。
此外，金融从业者对于退佣一直存有异议，例如一撞住宅因为豆腐渣工程倒塌了，最应该追查的是开发商、施工负责人、监理机构的责任，而现在去追缴农民工和楼盘销售员（也买了豆腐渣住宅）的责任，是否合情合理？快递员在不知情的情况下，运送了*品毒**，是否也会去追究快递员的责任，对金融从业者很多超常规的处罚，并不利于整个互联网金融行业人员稳定和金融创新的推进。
从过往同类案件来看，即使公安机关发布了退佣公告，实际追缴效果也并不理想，对于整体赔付杯水车薪；与其将矛头对准证大员工，反倒不如怀有一颗同理心，团结证大员工，使其在维权和催收过程中发挥积极作用更有利。
追缴网贷逾期欠款还是应从上征信、批量诉讼、严惩老赖，减免利息等措施入手
目前已经有多家网贷平台获准接入央行征信系统，像点融网（宣布退出但尚未立案），上征信之前很多借款人已2个月没有收到回款，接入央行征信消息公布后，点融很多投资人已经开始陆续收到回款，上征信对逾期借款人的督促还款作用立竿见影。尽管证大已经立案，但基于证大数据曾接入过央行旗下的上海资信公司，申请接入央行征信还是有一定基础的，应为此不断诉求，努力实现。笔者也呼吁地方金融办和征信机构从实际出发，为证大这类债权真实度较高的已立案网贷平台上征信开绿灯，给予政策支持。
批量诉讼、互联网法庭诉讼，能够极大的降低诉讼成本，严惩长期恶意逾期的老赖，有利于杀一儆百，都对催收回款有积极作用，也是诉求的重点之一
因逾期借款人人数众多，办案机关执法过程中面临很多的社会问题和巨大的维稳压力，应赋予专案组权力制定合理灵活的借款人减息政策，降低催收成本，激励借款人尽早还款。
出借人应统一诉求，互助互利，才能形成合力
所有P2P平台维权中最大的问题就是不能统一声音，例如有出借委派与反出借委派，有激进派和保守派.......有告诈骗派，有无罪和解派。各派互相为敌，内耗严重，诉求声音越多，越不能引起足够重视，各个群体派别，最好都选取代表坐在一起，推心置腹，统一思想，才能形成最有力的声音，通过合理合法的手段维护出借人的共同权益。
证大案的解决需要公检法机关和地方金融监管机构一起采取创新思维，务实调查，勇于担责。
地方金融监管机构作为网贷平台运营多年的监管主体，不应以平台立案为由拒绝受理立案后出借人的合理的金融相关诉求。
办案机关应切实为出借人挽损考虑，从实际出发，不踢皮球，负起责任。
1、给予平台回款以最好的政策支持，不能因为立案对平台存在的真实债权和合法借贷关系视而不见，应积极配合平台做好批量法律诉讼，接入央行征信、依法严惩恶意逾期老赖等工作。
2、压实股东责任，股东作为单位金融犯罪的最大责任人，对兑付和挽损负有不可推卸的责任，法院判决结果应和股东兑付比例挂钩，根据兑付情况在量刑上给予从重判罚或适当减免。
证大曾是上海浦东的知名企业，上海网贷行业头部平台，证大案的审理和兑付，对其他暴雷平台也具有借鉴意义，出借人维权还有很长的路要走，我们也会对证大案件保持高度关注
原作者 文义
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