近日，熊猫资金断裂、清退员工等等消息刷爆了网络。小红早已多方求证，基本上可以确定：目前熊猫高管、员工大部分均已离职，主播及大公会正在退出。
2个月前，熊猫举行了年度盛典，彼时还看到了一丝*局破**曙光。如今，这家已经度过3年岁月的明星直播平台，难道真的就此凉凉？犹记得，上一家引发感慨的还是全民直播的关停。只能说：在游戏直播圈，很残酷，很遗憾！那么熊猫为何会落到此番境地呢？
懒惰的熊猫
如果现在翻看小葫芦数据，在主播排行前100中找不到一位熊猫TV的主播。2017年9月到2018年2月期间，熊猫直播的DAU均值为272万人。到了2018年12月，斗鱼*牙虎**从600万和400万双双提升到700万，熊猫的DAU却缩水到230万。 在直播平台这个发展迅猛的行业，找不到增长数据的方法的熊猫直播只能逐渐掉队。复盘熊猫的死亡似乎太过残忍，这个问题，入职3年的员工波比并不愿意回答。他在朋友圈晒出了与王思聪的合影，表示就此正式退出"潘达踢威"。
从很多角度看，熊猫直播对员工的要求都堪称佛系，正是这种佛系导致了熊猫的衰败。一方面，直播管理和运营人员佛系，任由主播划水刷量。熊猫不缺大主播，但自诩"校长员工"的熊猫运营们对主播运营这件事似乎并不上心。主播阿超说："熊猫的主播是所有直播平台里最舒服的。我们平时就播4、5个小时，人气掉了也不管。等到月底疯狂补时长，然后拿全额薪水，甚至直播间标题就叫"划水补时长"。在其他平台如果你表现不好，CEO甚至会直接点你的名。"
资本局隐患
张菊元在内部信中强调，最大的原因是"没有解决资金缺口"。3年前，熊猫TV曾经是国内成长最快的直播平台。2015年底成立后，2016年曾一举拿下来自乐视网和奇虎360 的两轮融资，2017年也在5月很短的时间内连续公布了两轮融资，来自品今控股、真格基金、博派资本的PreA融资和由兴证资本领投，多家资本跟投的B轮融资。熊猫TV的股权架构上看，王思聪依然是第一大股东，通过珺娱（湖州）文化发展中心控股40。07%的股份，而360是第二大股东，占股比例也高达20%。而其他股东并无太大影响力，占股比例也较小。
相比之下，*牙虎**诞生于YY直播，母公司欢聚时代此前已经在美股上市多年，发展过程中又引入了腾讯、高榕资本、辰星资本等多方投资。上市前，股权结构已经相对稳定。而斗鱼早期投资方包括了奥飞娱乐董事长蔡东青、红杉资本等，并在B轮融资时已经引入腾讯旗下产业基金。腾讯也跟进了斗鱼从B轮到E轮的融资。斗鱼的股东中，蔡东青占比约13%，红杉、深创投等都占有一定比例。细数熊猫TV的投资方，乐视网早已自身难保；而王思聪和360系的话语权过于强大，他们的想法决定着熊猫的走向。
企业管理乱成一锅粥
企业股东之间的派系斗争导致平台定位和方向发生变化。熊猫直播创立初期以游戏直播为定位进行发展，2016年底，以张菊元为代表的360系主张拓展娱乐直播领域，并推出《Hello！女神》这档由张菊元主要操刀的综艺节目。而游戏直播起家的熊猫直播和娱乐直播平台在用户群体上存在巨大差异，导致用户对此并不感冒。
同时，*牙虎**选择垂直在游戏直播这块领域上，随着王者荣耀的爆款，以及*牙虎**在18年的上市，熊猫直播至此在游戏直播领域完全失去了护城河。平台创立初期，几乎所有大主播都是王思聪靠个人关系签约来的，这导致了所有主播都可以"上达天听"，给平台管理者带来了极大的管理障碍。
直播行业进入最坏的时代
"也许我们赶上了最坏的时代，但我们在最好的时代也曾扬帆。"张菊元在内部信中总结道。确实，这对直播行业来说，已经进入最坏的时代。直播行业在2018年上半年进入过密集融资期，触手直播获谷歌、爱奇艺投资；斗鱼、*牙虎**同一天获腾讯投资，那时候资本对直播行业还是比较有信心的。
但是2018年走到中间的时候，直播行业已经出现了经营不善或者倒闭的苗头。此前全民直播、网易薄荷直播纷纷关停。进入2019年，斗鱼数次传出裁员消息，据斗鱼离职人员向新浪科技透露，其所在的公关部"整个部门差不多都走了"。有业内人士表示，斗鱼能否渡过难过，就看能否顺利IPO了。此前，据外媒报道，斗鱼已秘密提交赴美IPO文件，将融资约5亿美元，最早预计二季度上市。
不过，当前的投资环境以及垂直领域的不断恶化，直播平台的空间在不断缩小，接下来，直播行业或将在艰难前进中进行新一轮洗牌，只有少数头部平台才能活到最后。