大家好，我是量子熊猫。

由于北交所申购风险和破发率都远高于沪深两市，所以会单独拎出来通过备用号推送，供给有需要并且愿意承受一定风险的投资者参考。

下面进入北交所新股申购指南。

新股考察要素说明：

考察要素1：可比行业和企业。

看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

考察要素2：发行价格和发行市盈率。

参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

考察要素3：业绩情况。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

考察要素4：行业热度。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

豪声电子（838701）：

企业基本情况：

全称“浙江豪声电子科技股份有限公司”，主营业务为微型电声元器件以及音响类电声产品的研发、生产和销售。

主要产品包括微型扬声器、微型受话器、微型扬声器集成模组等微型电声元器件以及车船用扬声器、立式音响等音响类电声产品。

公司产品广泛应用于手机、平板电脑、智能手表、笔记本电脑等消费类电子产品领域，以及汽车、游艇、家庭等消费和娱乐产品领域。

a，微型受话器/扬声器

微型扬声器/受话器是电声换能器，其作用均为将电信号转化为声信号。

微型扬声器/受话器的工作原理是：把一个有电流变化的音圈放进磁力线与电流方向垂直的磁场中，音圈就会随着电流的变化而发生振动，音圈的振动受力方向由佛莱明左手定则决定。

如果将一片振膜依附在这个音圈上，膜片就会随着音圈的振动而振动，进而推动空气发出声音，完成电声能量转换过程。

微型受话器输出功率较小，通常放在靠近人耳附近收听，也叫听筒，英文为 Receiver， 用于语音的传送；微型扬声器与微型受话器相比功率较大、频响宽、保真度高，通常远离人耳收听， 又叫喇叭，英文为 Speaker，主要用于外放声音，比如各类便携式音频产品的音乐*放播**。

b，微型扬声器集成模组

微型扬声器集成模组英文简称为 SPK Box（Speaker Box），又称“音腔”，是由单个或数个独立、完整的微型扬声器和其他功能电子器件（如天线）通过一个注塑壳体或上下两个壳体组合构成 的声学组件，主要作用是提升微型扬声器可实现的响度、改善音质，可使扬声器的声音更加洪亮动听，使消费类电子产品内部各组件的布局更加紧凑，同时还可以提高微型扬声器在下游客户产品中 安装的便捷性，从而降低下游客户的组装成本。

公司的微型扬声器集成模组系列产品广泛应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑等消费类电 子产品领域。

c，音响类电声产品

除了微型电声元器件之外，公司还从事车船用扬声器以及立式音响等音响类电声产品的生产和 销售，此类产品体积更大、规格差异更明显，主要应用于汽车、游艇、家庭影院等下游消费领域。

营业收入主要微型电声元器件为主，营收占比超过70%。

对应行业为消费电子零部件及组装，可比上市企业为歌尔股份（002241）、共达电声（002655）、国光电器（002045）。

发行情况：

主承销商为申万宏源证券，网上发行总数为1960.00万股，发行价格8.8元，发行市盈率14.99x。

网上申购上限为116.4万股，顶格申购所需资金为1024.06万元，网上申购资金冻结日2023-07-04(周二)，网上申购资金退款日2023-07-06(周四)。

对比 消费电子零部件及组装行业PE-TTM为30.80x，对比 歌尔股份PE-TTM为63.62x， 对比 共达电声PE-TTM为89.31x，对比 国光电器PE-TTM为41.86。

2023年1-3月，公司营业收入为12,771.73 万元，较上年同期减少28.67%；

扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为698.51万元，较上年同期减少32.26%。

2022年营收669,209,468.93元，2021年营收767,134,278.22元，2020年营收624,254,716.22元，年复合增速为3.54%。

2022年扣非归母净利润57,546,366.17 元，2021年扣非归母净利润33,077,015.21元，2020年扣非归母净利润29,808,680.68元，年复合增速为38.94%。

具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务业务毛利率分别为15.31%、14.97%和17.48%，毛利率持续提升。

跟可比公司对比处于较低水平。

从公司基本面看，行业概念一般，近期业绩受行业需求下滑影响表现很弱。

从发行角度看，发行价格一般，发行市盈率略高。

本周二还有一只北交所新股惠同新材。

打新评级：谨慎，个人操作：放弃。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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