1. 2007年至今投资了375个项目
真格基金是目前国内知名的机构天使之一。真格基金的投资经历可以分为前后2个阶段。
第一阶段：从2007年到2011年的上半年，在这个期间，投资是新东方联合创始人徐小平和王强2人的个人天使投资。资金为二人的自有资金，所投的项目数量有限。
第二阶段：2011年11月，真格基金成立。真格基金进入了2.0阶段，从个人天使变为机构天使，并开始在TMT行业内广泛布局。
严格意义上，本研究应该仅研究2011年后的真格基金投资情况；
但为了给读者体现全貌，我们在本文中将覆盖从2011年到今，包括徐小平先生和王强先生2人的个人投资。
从2007开始到2016年10月份，真格基金总共投资项目375个。
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真格基金的投资领域广泛，涉及TMT行业的17个细分领域。
根据投资的项目数量来划分的话，真格基金主要关注的细分领域包括：企业服务、电子商务、教育、文化娱乐和本地生活等5个细分领域。
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2. 累积投资额约22亿元人民币
截至2016年10月，真格基金募集并管理了五期美元基金和四期人民币基金，累积投资金额约22亿元人民币。
其中，数百万级和数千万级的投资项目在项目总数中的比例分别为58.9%和33.3%。
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3. 有2/5进入了后面的融资阶段
真格基金的投资阶段主要为天使阶段和A轮。这2个阶段的投资数量占投资总量的95%。
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真格基金所投资的项目375个，有41%的项目进入轮后面的融资。
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| 真格基金所投项目进入后面融资阶段的数量 | |
| C轮 | 25 |
| D轮 | 7 |
| E轮 | 2 |
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4. 26个项目估值超过10亿元人民币
根据统计数据，在真格基金所投资的375个项目中，有26个项目的估值超过了10亿元人民币。
| 真格基金的项目组合中，估值超过10亿元人民币的项目 | |||
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5. IPO退出4家，并购退出9家，投资项目退出率约为3.5%
在真格基金所投资的项目中，有4个是通过IPO退出的，有9个通过并购。
总共退出项目13个，投资项目退出率为3.5%。
| 真格基金的项目组合中，通过IPO退出的4个项目 | |||
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2013年6月，真格基金投资了51Talk的天使轮，投资额约16万美元。
在2014年7月，真格基金将部分股权转让给顺为资本。
转让之后，真格基金不仅收回了当初的投资成本，并且获利200万美金现金。2016年6月10日，51Talk在纽交所上市。
按发行价计算的话，真格基金剩余股票价值约940万美元。真格基金投资51Talk的投资回报倍数为71.0。
但值得注意的是，除51Talk是由真格基金投资的之外，其它的3个IPO项目都是徐小平早期的个人投资项目。
| 真格基金的项目组合中，通过并购退出的9个项目 | |||
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除此之外，根据从互联网上搜集到的信息，在真格基金的项目组合中，清算的项目16个，转型的项目5个。
6. 真格基金投资退出Key Index
| 创新工场（2016.10） | 真格基金（2016.10） | 经纬中国（2016.10） | |
| 投资数量 | 273个 | 375个 | 291个 |
| 投资金额 | 40亿元 | 22亿元 | 86亿元 |
| 项目进入下一轮的比例 | 1/3 | 2/5 | 1/2 |
| 进入C轮的项目比例 | 6.6% | 6.7% | 17.5% |
| 进入D轮的项目比例 | 1.5% | 1.9% | 6.9% |
| 十亿元人民币估值项目数量 | 20个 | 26个 | 24个 |
| 十亿元人民币估值项目比例 | 7.3% | 6.9% | 8.2% |
| IPO项目的数量 | 1个（美图秀秀） | 4个（1个真格，3个徐小平） | 7个 |
| IPO项目的比例 | -- | 1.1% | 2.4% |
| 并购项目的数量 | 10个 | 9个 | 7个 |
| 并购项目的比例 | 3.7% | 2.4% | 2.4% |
| 合计退出数量 | 11个 | 13个 | 15个（IPO7个，并购7个，股权转让1个） |
| 合计退出比例 | 4.0% | 3.5% | 5.2% |
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本文来自：中国股权转让研究中心
ID：Ex-Shares007 作者：徐祥君