途牛公布了2023年第二季度的财报，实现营收9995万元，同比增长170.45%，环比一季度增长63.18%！
最亮眼的是净利润22.1万，是自疫情以来的首个单季度盈利。上一次单季度盈利发生在2018年第三季度，利润为2795.2万元。除这两次以外，途牛每个季度都在亏！
本次途牛扭亏为盈会不会是一次意外呢？我们仔细拆解一下。
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营收增长，但市场份额仍在丢失
途牛2023年上半年实现营收1.1亿元，同比增长359.8%。但低于2021年的1.7亿元和2020年的1.3亿元，更不及2019年的7.9亿元。
反观OTA其他平台在今年一季度的表现，大都超过了2019年同期水平。相信上半年各平台的营收也会超越2019年。其他平台的营收超越2019年，而途牛距离2019年的营收还有不少距离。
由此可见，途牛的危机不小！ 2021年途牛的市场份额就已经跌出前五了， 今年应该比2021年还要低很多。
在竞争异常激烈的在线旅*行游**业，一旦丧失市场份额，就很可能再也爬不起来了。
后来者想要分一杯羹，必须得有很夯实的资本后台，能够不断烧钱抢市场。 而对于途牛来说，恐怕资本不会再给它第二次机会了，毕竟这些年它已经帮资本亏了80亿左右。
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盈利是因为省吃俭用
营收没有特别突出，利润从哪里来的呢？多半是省出来的！过往，途牛的营销费用长期居高不下。2016全年市场营销费用占总运营费用的61%。
从2016年开始，途牛先后与《非诚勿扰》《最强大脑》《中国好声音》《花儿与少年》《花样姐姐》等多个热门综艺合作，还与《唐人街探案》、《澳门风云三》和《西游记三打白骨精》等热门电影进行合作。
砸入了大量广告费。 其中仅《奔跑吧，兄弟》第四季的特约赞助，就花费了1.485亿元。此外，途牛还设立了南京途牛影视传媒有限公司(以下简称“途牛影视”)，制作了《一路之上》《出发吧，我们》等旅游真人秀节目。还启用了周杰伦与林志颖做途牛双代言人。
2023年中报的营销费用是8895万元，2019年是7.1亿元。巅峰时刻的2016年达到了12.9亿元。
而营销这事并不能保证砸下去的钱能有回报。相反，营销费用过高，亏损的概率更高。
途牛省下了营销费用，只要营收稍有上升，就很可能实现盈利。恰好今年由于旅游报复式消费，旅*行游**业的营收都在快速修复！
除了在营销上省钱，途牛在员工薪酬上也抠出不少利润。 途牛的员工人数在2016年达到了最高，为8277人；2022年末，员工人数只剩896人！一共减少了7381人。
按人均年薪10万计算，也能省出7亿元来。2019年途牛亏损了7.3亿元， 假如当时员工人数与现在相当，这不就刚好在盈亏平衡线上吗？
当年途牛大刀阔斧裁员和各种花式降薪，也没被媒体少喷。现在问题也来了，如果途牛以后不用老路子， 不烧钱玩营销，营收能恢复到什么程度呢？别忘了，今年途牛的恢复速度不如其他平台。
其次，现在只剩下896人了， 如果营收快速上升，这些员工能扛得起吗？新招来的员工需要多久才能完全胜任工作呢？这两个都是制约未来业绩增长的因素。
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业务单一的痛
在OTA混战的年代，途牛选择了 打包旅游 这个细分赛道，并且是以 自营 的方式开展。不仅在中国，全球应该也很难找到第二个专注于此项业务的平台 。没有人做的业务，可能存在机会，但也可能存在巨大的风险。
途牛的经营数据说明了一切， 单纯只做自营打包旅游，太烧钱，天花板太低。
2016年，途牛开始进行机票、酒店、影视、金融、婚庆等产品的扩张，并且在 2018年深入目的地自营地接社，提高服务品质和效率。
不仅如此，它还用自营的方式进行 线下门店布局 ，2018年底，一共拥有509家门店。只可惜，在机票和酒店预订业务上，慢一步就步步慢，在携程独霸江湖后，只剩很小的蛋糕供途牛啃了。
线下门店方面，也遭到了携程和同程的挑战。由于途牛的线下店都是自营，所以成本太重，在扩张速度上拖了后腿。而且疫情三年也成为途牛沉重的负担。
因此，在疫情前，尽管途牛想尽办法拓展其他业务，但仍然是一条腿在走路。对于主做海外打包旅游的途牛来说，疫情就直接把唯一能走路的腿也直接废掉了。
2022年，打包旅游的营收占比只有38%。
途牛的出境游 几乎团灭，国内游也不理想，其他业务也干不过OTA其他平台。 这都是业务过于单一带来的阵痛。
2023年，疫情防控放开后，途牛各项业务能否重新崛起呢？
首先，疫情前占比最高的出境游可能恢复不到疫情前。
因为三年疫情，所有出境游都中断，即便未来出境游逐渐开放，那也是一个群雄逐鹿的新战场。疫情前的优势可能不再是优势。
其次，国内游已经被同行远远甩在身后；
用户的心智已经被其他APP占领，想要培养用户新习惯，估计又得砸重金进行营销，夺回市场份额。
然而，对于现在的途牛来说，没有金主爸爸的垂怜，就没有粮草。那么这仗就很难打。
第三，其他业务由于进入迟，不具备先发优势，很难从别人手里抢到蛋糕。
不过，随着旅游市场的恢复，途牛的打包旅游上也有了比较大的复苏，得到了喘息。
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资本侧的挑战
2020年11月， 京东将所持21.1%的途牛股份转让给凯撒集团 ，这也标志着途牛从京东处引流的战略失败。而现在的凯撒也麻烦不断，已经被加上*ST，有退市的风险。
至于 第一大股东海航集团 ，在经历了破产重组后， 所持有途牛的24.6%股份转由海航接手。
途牛现在犹如逆水行舟，不进则退。而前进毕竟需要资本在背后撑腰。但从现在的情况来看，现有的金主爸爸很难提供什么帮助，若要引入新的资本，恐怕也不是那么容易，毕竟 连续亏损近10年，市场份额萎缩到不到7%， 谁还有胆量去碰这个山芋呢？
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抖音能否扭转颓势？
由于以前的营销方式太烧钱，途牛现在也转变了营销思路，放弃了高举高打，而选择 通过短视频和直播来引流。
早在2020年4月16日，创始人于敦德就首次亮相直播间，只可惜效果不好，全网 没有发布直播战报，也没有引起广泛讨论和关注。
2021年，途牛会员日累积销售额1.5亿左右。反观携程老板在2020年的118场直播中拿下了40亿的预售额 ，高下立判！
但值得关注到是，2023年1月，途牛冲上了 抖音生活服务平台全国 MCN机构排名第二的位置，单月支付金额过亿 。
截至2023年6月9日，途牛拥有专职主播 40多人，机构签约达人超200人！
截至7月14日，途牛旗下的 华东小玩家账号 近90天累积直播总销售额超过1亿元 ，场均观看人次10.8万，场均直播销售额突破30万。这个战绩高于携程旅行网。
从途牛的这个操作来看，应该是想 将营销和产品供应进行分工。 自己退居后线， 专注于供应链，将营销的工作交给新培育的MCN。 通过这样的转型，彻底告别以前高举高打烧钱换市场的思路。
这也是迫于无奈之举，毕竟手里没钱嘛。能否走得通呢？现在还很难判断！
虽然华东小玩家的GMV增长很快，但大部分都不是来自于旅游产品，而是其他日常高频消费的产品，比如，商超和餐饮类。
此外， 华东小玩家当前主要瞄准的是南京本地市场 ，能否复制到全国市场，还上不可知。
但无论怎样，这始终是途牛的一次全新的尝试。现在途牛不仅有自己的专职主播，还通过代播、帮播和直播培训的方式，为旅游目的地、供应商 和 外部达人提供一站式解决方案。
或许这是途牛最后的希望了！
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尾声
虽然途牛在二季度扭亏为盈，但仍面对不小的挑战。 首先 ，相比于2019年，营收恢复的程度远不及其他平台，表明 市场份额 进一步减小。
其次 ， 二季度盈利的主要原因 是疫情期间大幅缩减开支，放弃了原来烧钱营销的老路子，员工更是从巅峰的8277人缩减到不足900人。
这样大幅缩减开支后，面对突然回暖的旅*行游**业，很可能在速度上就拼不过其他平台。而重新建立团队，并非一朝一夕的事。途牛可能因此丢掉先发优势 。
第三 ， 业务单一的弱点 仍然没有解决。
打包旅游的业务在疫情遭受重挫，尤其是境外游。疫情防控解除后，整个境外游几乎是从零开始，所有竞争者将重新瓜分蛋糕。途牛以前累积的优势可能无法重现。
然而，其他业务在国内还没有优势，而且也很难占据优势。
第四 ， 资金 方面也捉襟见肘。2022年底的现金只剩1.9亿元。
现有的金主爸爸都自身麻烦一堆，无暇顾及途牛。而引入新的资本方，估计也很难。
面对国内众多强敌，没有厚实的家底，如何抢回自己丢失的市场份额呢？
第五 ，切入抖音，实属无奈之举虽然在短视频和直播平台上有一定的成果，但恐怕主要是因为手里没钱，只能曲线救国。
切入抖音并不必然带来成功，因为其他平台也都在抖音中进行了布局。
最终比的还是自身的硬实力！
途牛能成功突围吗？
对于几度被唱衰，但仍然倔强活着的途牛，咱们拭目以待吧。但我们认为途牛想持续健康的盈利是比较困难的。或许它希望通过财报上的盈利找人化缘吧。