来源：第三只眼看零售 作者：张思遥
利群将“零售是基础，供应链整合是方向”作为战略导向后，成效开始从营收业绩上体现。
8月29日，利群股份公布2023年上半年财报。利群上半年营业收入40.81亿元（净额法），同比下降1.11%，按总额法核算为70.97亿元，同比增长9.33%；净利润2451.46万元，同比增长90.87%，扣非后净利润扭亏为盈，为47.79万元；主营业务毛利率为24.18%，同比增长8.53%；经营活动产生的现金流量净额为7.74亿元，同比增长231.46%。
财报中有两个重点变化，分别体现出利群当前增量来源和接下来的业务重心。
数据显示，利群物流供应链业务总收入为32.62亿元，同比增长2.98%，占公司合并抵消前总营收的52.88%，已经超过零售业务收入。同时，利群外销收入占物流供应链业务总收入的36.75%，其中博晟贸易、 鼎誉酒业、胶州福昌、福兴祥配送等多家品牌运营公司外销业务规模占比超50%，成为重要业绩增长点。
这使得利群在零售连锁业务营收下降5.56%的情况下，将整体营收降幅收窄至1.11%，还能做到利润增长。而且，利群经营活动产生的现金流量净额为7.74亿元，同比增长231.46%。
由此可见，利群已经不仅是一家零售企业。它更像一家产业链公司，通过以细分品类为单位，逐个切入产业链上下游，直至成为青岛及山东区域流通产业链中难以避开的关键环节。据财报披露，利群物流供应链业务中的渠道客户和区域连锁客户，销售占比分别为16%和12%。
按照利群规划，其主营业务将随着此次财报核算公布，正式划分为三大板块。具体是物流供应链业务、食品工业及其他业务、零售连锁业务。
零售连锁业务仍然是利群基础，物流供应链业务主做增量来源。而食品加工业务承担了利群提升综合毛利率、扩延为食品工业企业的职能。报告期 内，利群实现外贸出口总额3498.4万美元，跨境业务实现收入1639.8万美元。
“这几年，虽然利群商业开店变少了，但只要批发经营面向其他商业企业的销售规模不断提升，利群的品牌批发运营业务就能持续增长。”利群集团董事局主席、利群股份董事长徐恭藻曾表示。
掌控上下游两个环节
重资产投入自建、自营
利群近两年来遇到的问题，是零售端增长乏力，流通各环节利润均受到挤压。
“一个典型例子是，我们有3000多个供应商，基本都是和一级生产企业对接。采购收到最多的反馈是，供应商普遍在涨价，因为大部分原材料价格都在上涨。但是零售终端又涨不上去，超市只要一涨价，消费者就不买了。”利群相关负责人表示。
主要原因有三，分别是整体消费趋于谨慎、零售渠道分化、以及商品同质化严重。徐恭藻认为，以代销、联营为主的传统零售模式已经失去竞争力。不具备规模优势的零售企业生存愈加艰难。
利群提早意识到了上述问题，并通过梳理业务模式从底层应对。此次利群将业务划分为零售、物流供应链、食品工业三大板块，既体现出了利群接下来的发力重心，也是利群对如何在流通产业链中掌握核心竞争力的最新判断。
“近两年的整体发展方向还是很难看清，民营企业决策都会非常谨慎。所以在真正稳定看清之前，零售扩张的步伐会有所收窄，在稳固现有零售市场份额的前提下去做确定的事。”公司相关负责人告诉《第三只眼看零售》。
从整体经营模式来看，利群掌控了上下游两个环节的利润。一个是从厂家到批发的进销差价、一个是从批发到零售的批零差价。这两个环节营收按照上市公司财务核算要求，需要进行合并抵消处理，即利群供应链业务业务内销部分只能计算一次，但每个环节的利润利群实际上都赚了。
数据显示，利群上半年零售连锁业务毛利率为19.27%，同比上升5.82%；物流供应链业务毛利率为36.41%，同比上升6.40%。
同时，发力批发业务意味着利群能够把握产业链上下游。即便零售市场份额受到挤压，利群也可以通过批发业务出货量补回来。
《第三只眼看零售》了解到，利群物流供应链外销业务占物流供应链业务总收入的36.75%，主要有大宗团购客户、部队客户、渠道客户、区域连锁客户、政企单位、其他类型客户，分别占比31%、17%、16%、12%、9%、15%。
公司相关负责人表示，“所有的渠道客户利群都可以拓展。董事长认为在业务发展上应该充分发挥团队各级主观能动性。因此利群仅针对销售额、利润、动销率等指标与各负责团队确定目标，由各分公司自负盈亏，但在具体执行方面不做干涉。”
此外，重资产投入自建物业、强化自营业务也是利群应对零售市场变化的一大特色。
在山东省内，利群有49家大型零售门店，包含购物中心、商业体等业态，整体经营面积150余万平方米，自有面积60余万平方米；在山东省外，利群也有29家门店，经营面积约为60万平方米，自有面积25万平方米。
这些自建自持物业影响了利群的当年利润表现。例如利群的息税折旧摊销前利润为3.95亿元，摊销后归母净利润为2451.46万元，摊销大项主要是利群自主投资建设的物流中心等硬件资产。这也意味着利群的抗风险能力较强，自建、自持物业在一定程度上能够帮助利群穿越经营性行业周期。
拓展食品工业公司
列入核心业务范围
接下来，利群将会发力食品工业，目前已将其列入公司核心业务范围。
据了解，利群投产建设了总面积超 11 万平米的食品加工车间，并下设两大专职食品科技
公司负责经营。加工品类涵盖豆制品、米面制品、肉制品、水产品、预制菜等，分属福兴、郦可麦、麦谷仟仟、禛禛有等自有品牌。利群计划研发700余种单品，目前已研发400多种。
利群的优势在于，旗下物流供应链硬件基础和零售渠道网络成熟，能在食品工业业务布局初期降低配套投入成本，同时消化产能。
举例来说，利群现有4处大型智慧物流中心，分别位于青岛市区、胶州和江苏淮安，总仓储面积超过60万平米，包括常温、冷链物流中心、温控成品粮储备库、家电库、电商仓库以及豆制品厂、豆芽厂、粉丝厂、食品厂等，配送范围辐射整个华东区域，能满足各渠道终端配送需求。
在此基础上，利群拓展食品工业产业，并以公司化独立运作。这与大部分零售企业拓展食品加工业务存在一定差异。传统零售企业大多是以代加工贴牌方式参与自有品牌开发，利群则是自建工厂，自主研发生产。相对来说，利群的布局难度更高，但可发挥空间更大。
《第三只眼看零售》认为，利群将食品工业提升至核心业务板块这一战略位置，主要出于三方面考虑。
首先，布局食品工业，参与商品研发生产，有利于利群向制造型企业转型升级。在商品同质化严重的背景下，该决策对于批发、零售业务来说，均有助于提升差异化，拓展更多客户渠道。
其中企事业单位、餐饮、农贸市场、零售及出口贸易等渠道，是利群食品加工业务拓展的重点方向。《第三只眼看零售》了解到，报告期内，利群食品工业总出库量近4000吨；分内外部渠道来看，旗下零售门店销量近1500吨；外销销量近2500吨。其中利群自产粉丝产品已于今年7月完成首次出口贸易供应。
其次，食品加工业务有利于利群提升综合毛利率。公司相关负责人告诉《第三只眼看零售》，公司食品加工业务的毛利率在25%-30%左右，对比来看利润空间更大。而且，随着食品加工业务营收提升，其对利群整体综合利润的影响也会随之产生。
再次，出于营收增长考虑，利群在食品加工板块发力较晚，也就有了更大的增长空间。利群作为上市公司，也有可能通过增量业务布局，在二级市场获得更多认可。