作者：朱明琪
来源：正和岛
据合肥晚报消息，4月30日，欧菲光光学光电产业基地合肥巢湖CCM生产线正式亮灯。2020年6月，合肥市政府与欧菲光签署战略合作协议，围绕微电子及光学光电产业，打造集研发设计、制造、封测、器件为一体的综合性光学光电全产业链基地。项目正式投产运营后，预计年生产辅密镜头12亿颗、摄像头模组2亿套、高像素3D深度摄像头模组1.2亿套、SIP封装2亿套。完全达产后年产值约370亿元，可解决就业2万人左右。
此前的4月28日晚，欧菲光同时发布2020年年报和2021年一季报。年报显示欧菲光2020年营收总收入483.50亿元，归属公司股东的净利润亏损19.45亿元，与此前该公司预告的数据并无太大差异。对“境外特定客户”业务进行相应的资产减值准备计提等，事项合计影响利润28.20亿元，是造成欧菲光由盈转亏的直接原因。剔除此影响后，公司归属于上市公司股东净利润为8.75亿元，同比增长71.57%。同步披露的2021年一季报显示欧菲光实现营业收入73.66亿元，实现净利润1.24亿元，其中归属上市公司股东净利润为7720万元。
为何欧菲光会在2020年主动减值？此次主动减值又将如何影响欧菲光未来的业务、生产和经营？为何欧菲光2021年一季度主营业务不仅没受大额减值影响，反而一直良性发展？欧菲光在合肥的亮眼新动作又预示着什么？
01、意料之外，情理之中
此前欧菲光修正报告的发布，曾引发市场一片哗然。欧菲光的突然变动，是意料之外，却又在情理之中。
公开资料显示，欧菲光于2021年3月12日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与欧菲光及其子公司的采购关系。面对突然情况，欧菲光紧急启动相关资产的评估工作，对相关资产进行全面清查，重新估计相关资产的可回收金额，进行减值测试。根据欧菲光先后披露的财务资料来看，导致欧菲光业绩报告从大幅盈利到大幅亏损的主要原因在于资产减值准备的计提。
众所周知，几乎所有上市公司在编制年报财务报表时，都会在年底进行一次集中的信用及资产减值压力测试，以评估其应收款、存货、商誉、固定资产及长期股权投资是否在可预期的未来具有充分可靠的可回收性，这也是不少上市公司年报业绩突然由盈转亏的主要原因。
值得注意的是，从2020年报披露的详细数据来看，欧菲光被计提的资产减值超过27亿元，被计提减值准备的标的资产几乎全部与“境外特定客户”业务相关，这其中既包括固定资产的直接减值，也包括长期费用的摊销，更包括递延所得税资产的一次性撇账——如果将这笔超过27亿元的资产减值准备剔除，那么欧菲光2020年全年在经营层面仍可以实现大约8亿元-9亿元归属股东净利润，这一数据与欧菲光较早期的盈利预告数据大致相符。
02、主动减值为哪般？
不难看出这次巨额亏损的实质是非经营性的账面资产撇帐，是对欧菲光账面资产的一次性扣减。欧菲光为何采用此举措，主动减值呢？
欧菲光自从贴上“苹果供应链”的标签后，一直广受关注。近日在公告中欧菲光打包出售包括广州得尔塔等多家“果链”相关子公司。实际上，“苹果链”四家公司对欧菲光集团的总资产、净资产和营业收入的占比分别为27.95%、39.79%、21.86%，而利润贡献率来看只有3.53%。尽管2020年苹果iPhone出货量增加10%，但由于苹果母国政策不稳定造成供应链断裂风险巨大，从苹果产业链上收入微薄的欧菲光，就不得不采取有利于自己的行动。
欧菲光主动出击，当即脱离“果链”业务。一旦上述交易完成最终交割，欧菲光将成功剥离境外特定客户业务，这将消除影响该公司未来股价和业务的最大不确定性，为欧菲光未来股价的复苏创造有利条件。
对一个正常企业来说，利润是最重要的，在亏损状态下发展，企业盘子越大，则亏得就越多。从目前情况看，欧菲光卖掉4家公司，实际上是甩掉包袱，轻装上阵，用“瘦身”的方式来减少成本，聚焦主营业务，从而提升盈利能力，让企业得以更好的活下去。
通过出售广州得尔塔和江西晶润化学的相关股权和经营性资产，欧菲光将获得大约24亿元的现金对价，随着双方交易的持续推进，欧菲光目前已经收到其中的部分先期款项，后期款项也将按协议在交易完成后实现回笼。公司不仅要会做“加法”，还要会做“减法”，在上述一系列资产交易完成之后，除了成功消除影响股价和业务稳定发展的最大不确定性之外，此次交易对于欧菲光的另一重大影响在于：欧菲光将通过这次交易回笼巨额现金，同时收获大额投资收益。
欧菲光同步披露的2021年一季报也正印证了以上观点：在刚刚过去的一季度，欧菲光实现营业收入73.66亿元，实现净利润1.24亿元。事实证明，大额减值计提没有影响欧菲光接下来的主营业务经营。
03、祸兮福之所倚
福兮祸之所伏，祸兮福之所倚。从账面看来，欧菲光2020年亏损。但是在此次大额资产减值计提完成之后，欧菲光成功甩掉了其最大的财务包袱，实现了亏损的一次性了结，欧菲光正在推进的“境外特定客户”业务、资产剥离交易将不会再对其2021年的利润表构成重大负面冲击。一旦引发本次资产减值准备计提的上述“境外特定客户”业务、资产剥离交易全部顺利完成，欧菲光将通过此次交易实现大额现金回笼，这将为其未来的新业务开展提供重要的支持。
在剥离境外特定客户资产之后，未来欧菲光将会有哪些动作呢? 公开资料显示，欧菲光正在推进定向增发再融资事项，相关事项已经取得了证监会的发行批文，涉及的融资上限高达近68亿元，其增发的核心募投项目正是高附加值光学业务，具体投向为高像素光学、光电项目，以及3D深度光学传感项目——如果这两大项目能够顺利落实到位，势必将推动欧菲光现有产品和技术的全面升级，带来更高的毛利润率。
在2021年发布的第五批制造业单项冠军及通过复核的第二批制造业单项冠军企业（产品）名单中，欧菲光凭借光学影像产品的领先优势，获评“国家制造业单项冠军示范企业”。消费电子行业驶入了快速发展通道，手机功能越来越丰富，潜望式、高像素、高刷新率、屏下指纹、5G等黑科技越来越多的出现在手机上，作为手机产业链上的一家重要公司，欧菲光摄像头模组生产实现高度自动化，出货量自2016年以来连续多年位居全球第一。
聚焦光学光电、聚焦行业前沿技术，欧菲光不断加大研发投入，创新专利、创新技术不断涌现，潜望式连续光学变焦模组的面世，不仅开创了国内乃至整个行业的先河，更是手机镜头行业又一次质的飞跃；欧菲光7P 108M光学镜头顺利完成小批量验证。从1300W突破到1亿像素、从3片迈入7片光学结构俱乐部，欧菲光成功突破了高端镜头技术壁垒。
聚焦主业的同时，欧菲光不断开拓新的可能性。未来欧菲光将积极拓展在其光学镜头在车载、安防和工业领域的应用，这些新赛道有望给欧菲光带来新的业务增长点，尤其是在这些领域的国产替代方面，欧菲光已有相关的关键技术储备。布局UWB技术，不仅能为欧菲光拓宽业务领域、实现协同效应，还有望打开进入物联网广阔世界的大门。经过智能汽车研发团队的技术攻坚，欧菲光新一代短距毫米波雷达正式发布，在低速短距性能上业界领先。另则，欧菲光开发升级的第五代车身控制模块，则突破传统，集各大智能功能于一身。 欧菲光早已在汽车产业链上提前布局，默默进行技术突破。
欧菲光一如既往坚持技术创新，加快转型发展，聚焦到高附加值、高技术含量的上游核心技术领域，引领半导体新材料和高端传感器的国产化替代，为我国光学光电产业争取更多的话语权和产业主导地位。欧菲光与合肥的强强联手，正是欧菲光紧紧围绕“聚焦核心、创新驱动、夯实基础、行稳致远”发展战略，向产业链上游延伸，布局新领域，开拓新市场的有力体现。
04、结语
2020年欧菲光账面亏损是一次性的财务亏损，并不会对欧菲光的生产经营产生长期、持续的影响，尤其是在欧菲光彻底剥离“境外特定客户”相关资产和业务之后。这次亏损的实质是非经营性的账面资产撇账，是对相关资产账面价值的一次性直接扣减，它并不会影响公司的当期现金流。欧菲光轻装上阵，回笼资金，为未来腾出财务空间。未来欧菲光将更加聚焦具有优势的高附加值光学业务和微电子业务，进一步布局车联网、车载智能光学、传感器等领域。所谓亏损的背后，并非惊吓，而是欧菲光顺应时代潮流，主动升级，开拓新局面的惊喜。