随着12月即将进入尾声，也预示着今年全年剩下的交易日已严重不足，虽然有人再今年并没有获得满意的收益，但是笔者认为我们应该学会如何去面对现实，同时要把握如何去挖掘未来的市场机遇！

因为十天之后，2022年将会成为过去，各大上市公司全年的经营业绩统计也将会画上完美的句号，接下来整个市场又将迎来一场年报业绩的淘金潮！

曾经的电池黑马，历经5年坎坷之路，迎来困境反转

5年之前，凭借氢燃料电池的风口狂欢，公司短短三个月的时间股价大幅上涨3倍有余，成为当时人气爆满的电池黑马，但是随着市场情绪化的退潮以及公司业绩的持续下滑，这只曾经的黑马早已褪去当时的光环！

最近5年来，公司业绩出现大幅波动，其市场表现颇显劣势，艰难的走过了5年的坎坷之路！

然而，就在昨天晚上，公司对于2022年全年的业绩进行了预披露，再次把它推向市场的人气风口！

昨日晚间，公司披露公告，预计2022年全年实现净利润1.5-2.25亿，同比增长135.57%-153.36%，并且实现同比的扭亏为盈。

其实再这份预增公告之中，最为核心的就是四季度的经营业绩，公司披露四季度净利润0.46-1.21亿，环比增长59-316%。

由此不难看出，公司全年业绩高增长主要驱动力的核心因素离不开四季度的业绩助推，这就印证公司再四季度盈利能力大幅回升，主营构成或许发生了重大改变！

●主营构成解析

以2020年1-6月为例：

UPS蓄电池营收6.124亿，占比35.99%，锂离子电池营收5.561亿，占比32.68%，蓄电池材料配件营收2.018亿，占比11.86%，储能电池营收1.510亿，占比8.87%，通信电池营收1.338亿，占比7.86%，燃料电池营收4466万，占比2.62%。

这家公司其实最早就是以铅酸电池为起点，经过多年发展逐渐形成以化学电源，新能源储能，动力电池，燃料电池等多元一体的电池企业。

从最近5年公司各种电池营收占比不难发现，铅酸电池逐渐下降，而锂电池占比逐年提升。

从行业迭代来看，最近几年锂电池替代铅酸电池已经是大势所趋，今年上半年，公司营收17.02亿，同比增长17.11%，创下了历年最好的增速水平，其核心原因就是公司锂电池销售占比的明显提升。

●毛利率明显提升，盈利能力逐渐恢复

今年上半年，公司锂离子电池与储能电池贡献的利润占比高达57.75%，同时录得净利润7500万，同比增长196.19%，成为业绩大幅改善的主要驱动力。

与之对应的则是铅酸电池毛利率自2020年开始逐年下降，盈利能力明显减弱！

笔者认为：

从未来来看，随着公司锂电电池的销售占比逐渐提升，叠加燃料电池随着商业化进程的加速，公司将会迎来业绩修复周期，同时利润端也将会明显改善。

加速战略转型，培育业绩全新增长点

锂电池替代铅酸电池大势所趋，从未来来看，公司想要持续发展，必须进行战略转型，其实从最近几年公司业绩增长的核心动力不难看出，锂电锂逐渐成为核心驱动力。

从锂电产能来看，截止去年公司锂电产能2吉瓦，而上文中提到的四季度业绩大幅增长的核心动力就是锂电产能的爬坡完成！

展望未来，公司还有2吉瓦锂电产能有待释放，将推动公司业绩进一步提升。

储能领域：

公司今年接连斩获储能订单，其中印度电信企业斩获通信设备电储能订单8979万美元，折合超6.3亿人民币，除此之外还斩获铁塔8600万，中国电力储能1.45亿储能订单。

从行业来看，随着新基建的大力推动，IDC以及5G等关键领域的投建加速，通信储能将受益于下游需求端持续增长带来的需求大幅提升。

布局氢燃料电池产业链协同发展，未来前景广阔

上游制氢领域：

公司通过自主研发在铝制氢领域取得突破进展，截止目前公司运营加氢站3个，日供氢能力达到2500KG，并且通过参股合资的形式建设加氢站20多个。

氢燃料发动机:

在发动机领域公司拥有庞大的技术团队，并且率先突破了核心零部件的国产化，其电池电堆已经具备200KW的样机产能。

从产能来看，公司电池电堆年产能达到1万套，燃料电池发动机系统产能3万套，其产能规划目标非常之大。

笔者认为：虽然公司在氢能产业链进行了一系列的布局，并且规划了充足的产能，但是目前氢燃料汽车的应用还仅仅局限在商用车领域，大力推高尚需时间的沉淀，从未来1-2年来看，业绩增长的主要驱动力还是锂电池的放量以及储能领域的高增长。

而未来3-5年，随着氢能推广的不断深入，燃料电池则有望迎来快速成长周期！