随着集采的继续深入，医药板块分化非常明显，除了医药外包平台、医美等板块无集采潜在风险外，疫苗也是不受集采影响的重要医药子版块之一。
百克生物是一家今年6月份刚上市的新股，我们先看下这家公司的基本情况（以下部分数据来源于申万研究所新股策略报告）
1、百克生物是国内领先的人用疫苗企业，自主研发设计并建立了“病毒规模化培养技术平台”、“制剂及佐剂技术平台”、“基因工程技术平台”及“细菌性疫苗技术平台” 四个核心技术平台，覆盖人用疫苗研发和产业化的全流程，技术水平国内领先。
2、主营包含三大部分： 水痘减毒活疫苗、狂犬疫苗和冻干鼻喷流感疫苗。
水痘减毒活疫苗产品方面， 公司拥有的水痘减毒活疫苗产品滴度高，安全性较强、稳定性更高，占据市场领先地位，公司2018年-2020年市场占有率均超30%，市场排名稳居前二。
狂犬疫苗产品方面， 公司全资子公司迈丰生物的狂犬疫苗2018年的批签发占比为4.91%，市场排名第八名。
冻干鼻喷流感疫苗产品方面， 公司冻干鼻喷流感疫苗系国内独家经鼻喷接种的流感疫苗，已于2020年2月取得生产批件，并于2020年下半年上市销售，2020年贡献23%的营业收入，成为公司新的利润增长点。
此外，公司同时还拥有14项在研疫苗和2项在研的用于传染病防控的全人源单克隆抗体，其中4个在研项目已处于临床试验阶段，12个在研项目处于临床前研究阶段。2018-2020年百克生物营收和归母净利润绝对规模低于可比均值，但利润增速显著高于可比公司，毛利率维持较高水平，研发投入占比逐年快速攀升。
3、从上面的公告信息来看，基本面还是非常不错的，不论是毛利率、研发占比、还是产品结构升级上。但是，上市以后，该股的整体表现却不是很好，12月27日也迎来了第一批解禁股，解禁数量160.31万股，占比0.39%，距离其发行价36.35元，目前首发配售个股的盈利空间在1倍左右。
疫苗个股，特别是除了新冠疫苗以外的疫苗个股近一段时间都表现相对不好，所有的注意力都被新冠疫苗吸引走了，并且在整体医药板块疲弱的情况下，很多个股表现得非常弱势，但是随着医药集采的不断深入，除了新冠疫苗的其他疫苗板块也是仅有不受集采影响的子版块之一了。
随着冬季的来临，流感疫苗及随着量产在即的带状疱疹疫苗能否为公司的业绩增长带了助力呢？
李雯，申万宏源证券投资顾问，执业证书编号:S0900613070008 。本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议，所涉及的标的不作推荐。本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。投资有风险，入市需谨慎。