——理财频道 宇泽
【按：本文主要试图探索虚拟资产——债，股，币（外币为汇）与实体资产——金，油，地（房），税、知识产权等之间的“旋转门”关系，力求理清虚拟资产与实体资产大融通的基本逻辑。】
说到“旋转门”，本文主要探讨的是财富虚拟资产与财富虚拟资产或财富实体资产之间的“旋转门”，而非人士制度安排在政商之间的“旋转门”。
一、债券“旋转门”与庞氏*局骗**
若论财富“旋转门”之父，非美国第一任财政部长亚历山大·汉密尔顿莫属。
话说，1783年美国独立战争正式结束，当时美国的内外债总额高达5400万美元，混乱的局面严重影响了人们对美国未来的信心，冲击着这个年轻国家的命运。
1790年1月，年轻的财政部长亚历山大·汉密尔顿向国会递交了一份债务重组计划。首先，财政部发行新货币。手持旧货币的人可按票面价格进行1：1的兑换。这样，旧币退出市场，取而代之的是信誉良好的新币。之后，财政部发行新债，而新债只能用新币购买。这样，新币又回流到财政部。最后，财政部再利用新币回购战争期间的所有债券和借条。至此，政府用新债代替旧债，保住了国家信用。这个计划被形象地称作 “旋转门计划”。
一个很巧妙的设计，汉密尔顿“旋转门计划”的核心——借新债，还旧债。
那么由查尔斯·庞兹发明的“庞氏*局骗**”，通过新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资，为啥却成了犯罪？ 因为前者汉密尔顿“旋转门计划”是以国家信用为背书的，后者“庞氏*局骗**”是个人信用，其风险是没法控制的。说白了“庞氏*局骗**”的“旋转门”缺少基石，很容易被撕裂。而汉密尔顿的“旋转门计划”，依靠国家信用嫁接在国家生产力的基础上，从而形成了和实体财富的绑定和融通，因而持续性更强。
另外当代流行的消费信贷，其实质也是财富“旋转门”，把未来的生产力或财富腾挪到了现在，只要不过度，不破坏“旋转门”的持续性，其运行状态就会得以顺利进行。
二、股票“旋转门”与股市崩盘
玩过股票的人都知道，你买的普通股股票只能转卖他人，是不能赎回的，其实质还是“旋转门”，只不过旋转标的的性质，从负债变成了股权。
股权“旋转门”是以上市公司的（过去+现在+未来）实体财富作为基础的，因而具有可持续性。当然，如果年年亏损，达不到上市要求了，也会被退市，从而导致“旋转门”停滞。
对于股市坐庄是如何形成“旋转门”的呢？会讲“故事”，有人听，有人信，有人跟，才会形成闭环。股市的“故事”往往在做庄“旋转门”中扮演重要的角色。作为一个有思考力的散户投资者，应该深刻理解基本面消息面往往是滞后的，K线语言本身的内在规律才是一个合格投资者应重点研究的课题。
2008年美国次贷危机造成了股市的大崩盘，其本质是“旋转门”停靠在了负债基础之上。华尔街部分公司通过金融创新把房地产的*款贷**负债打包为证券进行出售，其实从开始的那一刻就缺少“旋转门”的可持续性基础，因为未来的生产力不可能无限透支，一旦穷人还不起债，此时的“旋转门”就被撕裂了，进而造成了毁灭性的金融危机。
再看看1929的美国金融危机，市场的炒作资金通过*款贷**投入股市，每1美元，就有40美分投入股市。同一时期60家公司上市，注入了更大的泡沫，当*款贷**不能持续放大时，就导致了10月24日的股市崩盘。*款贷**炒股，也是股票“旋转门”停靠在了负债的基础之上，因而难有持续性。
这也是我国吸取教训不允许*款贷**资金进入股市的原因。无奈的是“道高一尺，魔高一丈”，2015的民间杠杆配资，以间接*款贷**方式进入股市还是导致了我国的股市2015年6月千股跌停的悲惨历史。
股市崩盘，经济危机，第一道“旋转门”被撕裂，如何才能构筑起新的“旋转门”呢？拯救经济危机呢？答案在财富实体资产上。
1929-1933年经济大危机，导致信任自由经济政策的胡佛总统黯然退场，1933年51岁的罗斯福接任，他着力宣讲“我们唯一的恐惧就是恐惧本身，停止恐惧吧。”人们又将钱存入了银行，从而防止过度恐惧，防止了美元“旋转门”从内部撕裂。此处需要区分的是，同样是货币，现金资产比*款贷**负债所构筑的“旋转门” 基石更为牢固。随着此后几年的美国运河大基建和铁路大基建的实施，最终将美国的经济拉出了泥潭。
2008年金融危机，美国政府注资8000亿美元到困境公司，最终每个美国公民平摊2500美元，本质是动用了纳税人的钱，其实质还是“旋转门”构筑到实体财富——税收之上，整个系统才得以继续运转。
三、“旋转门”之锚与虚实大融通
通过对资产的属性进行梳理，我们不难发现，原先没有的人为创造的资产，多数可以归类为虚拟财富资产，如债券，股票，具有负债属性的货币。黄金，石油，土地（能源矿产、农业、水产）（房、路、管-钢筋、水泥、工业贸易），税（体现了真实的劳动价值）、知识产权（品牌赋能、军事、科技、人脑人力资源-），则是具有实体属性的实体财富资产，购买力稳定的外汇和本币现金在特定的经济危机中则可以列归为实体财富资产。
虚实资产有一定的相对性，虚拟资产的泡沫挤压到极致会具有实体资产属性，实体资产的泡沫膨胀到极致则会具有虚拟资产的属性，虚实交替财富“旋转门”持续！
虚拟资产以虚拟资产为基石构筑“旋转门”往往容易被撕裂，虚拟资产最终嫁接到实体财富资产上，则财富“旋转门”会具有持续性。
看看历史上比较大的经济危机，所引申出来的救市政策，无论罗斯福新政还是2008金融危机对中国的冲击，上马大型基建项目往往成了首选策略，因为发展实体财富才是支撑虚实资产“旋转门”得以持续的关键。
四、美元与他国货币的“旋转门”正在被撕裂
1944年6月30日，布林顿森林体系，确立了美元与黄金挂钩，其他国家的货币与美元挂钩的世界金融格局，美元世界级“旋转门”成功开启。然而黄金的有限性与国际结算需求无限增长的矛盾，导致1971年布林顿森林体系的瓦解。好在与此同时，在美国的主导下，世界主要石油贸易都采用美元结算，美元成功锚定了石油，美元世界级“旋转门”得以继续。
如果美元无节制的印刷，则会加剧虚拟资产的泡沫属性，因而引出了不少的挑战者。用欧元结算石油交易，动了美国人的奶酪，是萨达姆被*翻推**的重要原因。此外，利比亚的卡扎菲要用金元结算石油交易也导致灭亡。
近期，俄罗斯使出“杀手锏”，就是“不友好国家”买原油、天然气时必须要用卢布来结算，而卢布价格锚定黄金，每克黄金和5000卢布挂钩，此举也是对美元世界级“旋转门”的重要挑战。由于饱受美元贬值之苦，沙特，伊朗，俄罗斯等主要产油国也开始用人民币结算。面对伊拉克、利比亚等弱小国家有着绝对碾压的美国军事实力，是美元“旋转门”得以继续的重要保障。但如今，面对中俄伊这样的大国，单靠军事实力继续美元“旋转门”很显然不会有之前那么顺畅了。
美元“旋转门”的基础是全世界做贸易，都要用到美元来做交易。俄罗斯被剔除SWIFT系统，世界上许多其他贸易也和美元脱钩了。欧洲加速降低化石能源的使用量，也会降低美元的使用量。如果美元只能在小范围流通，随着美元的流通量萎缩，美元“旋转门”就很难成为世界级的“旋转门”。
综上所述：对于财富的虚实跨界旋转，极度的贪婪或恐惧往往会撕裂“旋转门”，造成股崩或金融危机。对于证券交易中系统内的旋转，极度的贪婪和恐惧又是完成旋转门的重要推力！此外，以虚拟资产为终极基石的“旋转门”常常容易造成股崩或金融危机，拯救股灾和金融危机的有效办法则需要将虚拟基石重新嫁接到与之相匹配的实体财富基石上来，才会形成新的可持续“旋转门”！
【股市风险，入市需谨慎，以上信息仅供参考，不构成投资决策依据。】