朗威股份301202--数据中心机柜及综合布线（无法给出申购建议，不关注）
假期毛毛的大瓜，覆盖了一个国内比较重大的金融大件事，“债券发行注册制”（“股债贷保”），债市是一个比股市更大的抽水泵。和股票发行注册制一样，长期都是优化结构的制度性建设（实质是放松金融监管—责任下放，权力上收），初衷是好的，执行过程中会如何变形未可知，短期就是向百姓搞“摊派”（债务不会消失，只能转移）。
2022年， 债券市场共发行各类债券61.9万亿元 ，同比基本持平。其中银行间债券市场发行债券56.0万亿元，同比增长5.4%， 交易所市场发行5.8万亿元。 2022年，国债发行9.6万亿元，地方政府债券发行7.4万亿元，金融债券发行9.8万亿元，公司信用类债券发行13.8万亿元，信贷资产支持证券发行3345.4亿元，同业存单发行20.5万亿元。
1.募资及估值分析
发行股数3410万股，发行后总股本13640万股，发行价25.82元，募集资金8.80亿元，超募5.03亿元（“涨幅”133%）；对应发行后总市值35.22亿。
21年净利5965万，PE59；22年净利5780万，PE61；23Q1净利757.8万，动态PE116；
公司属于“硬件”公司，很硬的原材料铁和铜，毛利率不到20%；营收整体上升，连续4年净利润维持在5000多万，在这个营收和净利的体量上，公司已经占到了国内市场的10%，可见利润空间之微；但是它可以划到AI概念股，比较了一下同类概念股兆龙互连（毛利率与公司差不多，主营数据通信线缆，PE100多倍，市值117亿）、盛洋科技（毛利率比公司略高，主营射频电缆等，最近三年净利累计3000万，市值50亿）、金信诺（毛利率10%左右，主营通信电缆、光缆，三年净利累计-3.97亿，市值76亿），这些都可以擦边AI，都可以享受高估值，故朗威股份我无法给出合理估值，按照基本面长期合理20亿以内，按照AI概念估值50亿起步，100亿我都不敢说它有泡沫，因为现在这个概念太硬了，故无法给出申购建议，不关注。
思考：大A现在AI为什么硬？AI早在三四月份就开始泛泡沫化了，暴涨无法刺破、公司“澄清”无法刺破、交易所问询无法刺破、减持无法刺破，仅仅是抱团也不会高热持续不退；核心在上位者的“引导”：融资需要市场有持续的热点，自注册制试点依赖，每个热点都有上位者的鼓吹和放任（从高喊3000元的茅台、“终值法”的宁德、“引领”全球的风光新能源），不需要牛市，只要一个阶段有一个热点，就能吸引新资金入市、勾住存量跑路；大资金正是看到了这个“本质”，才能够抱团、才敢于肆无忌惮，局中人都不傻，都知道击鼓传花了，都不认为自己会接最后一棒（离婚清仓式减持的360、昆仑万维都锤不动）。
悲观的观点：交替下跌；乐观的观点：交替上涨。
（1）上市前估值
上市前无外部融资，三板挂牌期间未发生股份转让
（2）募投项目
项目1 是由发行人建设与实施，建成达产后将 新增年产15万台网络服务器机柜（现有约13万台，22年产能利用率约70%）和0.5万套冷通道（现有约0.25万套，22年产能利用率约80%） 的生产能力。
项目2 是由公司全资子公司宁波美资鲨鱼实施，建成达产后将 新增年产130套模块化数据中心新一代结构机架 的生产能力。
2. 主营业务经营情况
公司是一家数据中心机房及综合布线设备提供商，主要从事 服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block 机架等数据中心机柜和综合布线 产品的研发、生产、销售及服务。公司产品主要应用于中大型数据中心以及智能楼宇布线场景。公司是数据中心建设由工程向产品化转变的重要参与者，以工厂预制产品为支点，致力于下一代绿色数据中心基础设施的研发、制造和建设。
自成立以来，公司凭借自身的模块化定制及快速交付能力、节能低碳优势、工艺改进及制造成本优势、产品品质及性能优势、优质客户资源优势，灵活满足全球不同客户的差异化需求以及快速创新的追求。公司与 中兴通讯、海康威视、腾讯、维谛技术、科华数据、城地香江等 下游知名上市企业建立了稳定的合作关系，同时在美国、澳大利亚、德国设有子公司，不断开拓海外市场，布局全球销售渠道。公司在数据中心机柜系统领域拥有丰富的成功案例， 产品终端应用于腾讯清远云计算数据中心、中国移动长三角（南京）数据中心、上海证券交易所金桥数据中心、汇天云端数据中心、蔚海智谷数据中心等 中大型数据中心。
2020年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日，公司（含子公司）在册正式员工总数分别为1,361人、1,390人和1,341人。
公司的市场地位
公司 2019-2021 年 国内数据中心机柜市场占有率分别为12.81%、11.24%、13.10% ，在快速增长的数据中心机柜市场始终保持 10%以上的市场份额。
3.行业内主要企业情况
1、深圳市图腾通讯科技有限公司 深圳市图腾通讯科技有限公司成立于 2000 年 12 月 28 日，致力于为电子设备提供优良的运行环境，以此提高电子设备运行的可靠性和安全性、降低设备维护费用、提高使用效率、延长设备寿命。公司主要产品为冷通道机柜、微模块机柜、网络机柜、服务器机柜、挂墙机柜、开放式机架、布线机架、工业控制柜、控制箱、电力柜、配电箱、操作台及其他产品。
2、广州南盾通讯设备有限公司 广州南盾通讯设备有限公司成立于 2006 年 7 月 14 日。公司主要产品线为：数据中心机柜、模块化数据中心解决方案、智能配电系统、数据中心基础设施管理系统、公共监视系统、通信基站系统、工业控制柜系统、智能终端柜系统等。现有多条自动化生产线，员工数量 600 余人，其中研发及项目实施的高级技术人员 80 余名。企业设有精密钣金及控制系统 2 个技术研发中心，生产基地（面积 58,000 平方米）位于广州从化，在全国各地拥有 9 个分支机构。
3、威图电子机械技术（上海）有限公司 威图电子机械技术（上海）有限公司，系德国威图公司（Rittal）在华全资子公司。德国威图公司成立于 1961 年，总部位于德国黑森州，是全球领先的箱体技术和系统供应商，全球拥有 8 个高技术生产基地，主要产品范围已扩展到了五大系列：机箱机柜、配电组件、温控、IT 基础设施、软件和服务，广泛应用于电器工程、信息技术、汽车工业等领域。
投资有风险 入市需谨慎