苏州敏芯微电子技术股份有限公司是一家以MEMS传感器研发与销售为主的半导体芯片设计公司，目前主要产品线包括MEMS麦克风、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器。公司先后获得“2013年度十大中国MEMS设计公司品牌”、2016和2017年大中华IC设计成就奖、中国半导体行业协会2016和2018年“中国半导体MEMS十强企业”。公司还在2015年入选全球知名电子产品期刊EE Times发布的“EE Times Silicon60：2015Startups to Watch”（全球60家值得注意的新创科技公司）。
先说结论：最大看点应该是公司自成立以来一直专注于MEMS传感器的自主研发与设计，经过十余年的研发投入，公司在MEMS传感器芯片设计、晶圆制造、封装和测试等各生产环节都拥有了自主研发能力和核心技术积累，国内少有。国产替代空间广阔，当然竞争也非常激烈，MEMS麦克风出货量能够一路提升到全球排名第四说明必有厉害之处。
如2025年MEMS麦克风市占率可以提高到10%，压力传感器和惯性传感器亦能大规模出货，毛估估2025年出货量16亿颗，营收能到16亿，净利润可能3.4亿左右，PE给予80倍估值，届时可能总市值为272亿，当前总市值70亿。
计划投入5-10%左右仓位，赌一把看看是否有机会实现。
1、行业发展趋势好，市场规模大，成长空间足；MEMS传感器2021年将达到850亿元，2018-2021年复合增长率为19%。2019年全球MEMS麦克风出货量在50亿颗左右，市场规模为13.54亿美元。预测2025年MEMS麦克风出货量可达120亿颗，市场规模将超过27亿美元。敏芯股份2020生产3.98亿颗，销售3.63亿颗，增长非常快。
市占率很低，收入增长空间广阔无限。
2、能抢到多少份额，需要强大的竞争优势，能保住多少市场占有率，也需要强大的竞争优势，高深的护城河；
后起之秀，竞争优势目前并未展现非常大，更多在于国产替代和同样质量较低价格--性价比上。
根据IHS Markit的数据统计，在MEMS麦克风领域，公司市场占有率已位居世界前列，2016年公司MEMS麦克风出货量全球排名第六，2017年公司MEMS麦克风出货量全球排名第五，2018年公司MEMS麦克风出货量全球排名第四。MEMS 麦克风出货量前三位为楼氏、歌尔股份、瑞声科技。敏芯股份体量相对较小，但市场占有率排名逐年提升。根据 IHS Markit 的数据统计，敏芯股份近年来在全球MEMS 麦克风市场的出货量和排名稳步提升，市场竞争力不断增强，2016-2018 年的出货量排名分别为第六、第五、第四。
敏芯股份自成立起专注于MEMS传感器芯片的研发与设计，陆续完成了MEMS麦克风、压力传感器和加速度传感器的芯片设计并实现了产品的量产，是国内少数在多项MEMS传感器领域均具有芯片自主设计能力并实现大规模量产的公司。
目前来看，公司最缺的还是客户资源，招股说明书中也多次提到与楼氏、歌尔等公司的最大差距。目前MEMS麦克风竞争非常激烈，公司的毛利率依然在波动，说明竞争力还不够强。此外，核心研发人员过少。
3、优秀的商业模式，能保证良好的净利润质量，高净利润率，长期挣钱不辛苦。
商业模式没有特别之处。