这篇文章分析的是一家科技型的成长性公司---广电运通。

大家可能对其比较陌生，对该公司简单做个介绍。

广电运通是一家国有控股的高科技上市公司， 主营业务覆盖金融科技、 公共安全、 交通出行以及文娱旅游、 零售便民等领域， 为全球客户提供具有竞争力的智能终端、 运营服务及大数据解决方案， 致力于成为领先的行业人工智能解决方案提供商 。

简答来说，公司是一家依靠人工智能技术为广大用户提供设备服务的供应商。

维持竞争力的成本比较低，风险比较小。

其中，智能金融是广电运通的“主战场”， 一直是战略布局的“重中之重”。 公司是国内金融智能终端行业领导厂商， 各类金融智能终端设备累计布放量超过30万台， 为全球80多个国家和地区的金融机构提供智能金融设备、 运营服务和大数据解决方案。

随着商业银行对金融科技领域投入的持续加大，银行网点的智能化改造市场空间潜力巨大，按照全 国 22.8 万个网点，每个网点改造费 100-200 万元预算进行预测，将迎来一个千亿级的新兴市场。

公司所处的市场规模较大，能否获得持续的发展主要看公司自身的运营。

主要看其财报数据，判断公司的基本面。

一、合并资产负债表

1、总资产

2014-2019 年，广电运通的总资产金额分别为：66.4亿、77亿、119.1亿、126.9亿、134.4亿，141.9亿

最近5年的总资产增长率分别为：15.89%、 54.63%、 6.59%、 5.90%、 5.56%

从数据上看，最近3年较为平缓的增长，需要继续查看以下指标。

2、资产负债率

公司最近5年的资产负债率分别为：38.14%、 25.50%、 25.27%、 29.25% 、30.14%

最近4年公司的资产负债率稳定在30%左右，公司未来发生债务危机的风险小，公司无长期偿债的风险。

3、看有息负债和货币资金

从最近5年的数据来看，公司的货币资金与有息负债的差额远大于0，该值基本等于货币资金，最近2年该值稳定在42亿左右，公司主要只有少量的短期借款。

说明公司没有短期的偿债风险。

4、看“应收预付”和“应付预收”，判断行业地位

公司最近5年的应付预收分别为：20.7亿、20.8亿、22.3亿、27.4亿、28.2亿

应收预付分别为：8.3亿、8亿、8.3亿、14.2亿、17.3亿

从数据上看广电运通无偿占用上下游的资金分别为：12.4亿、12.8亿、14亿、13.2亿、10.9亿

说明公司的行业地位较高，竞争力强。2019年该差额有所缩减，需要持续关注该科目。

5、固定资产

公司固定资产、在建工程与总资产的比值分别为：8.29%、 7.36%、 8.07%、 8.46% 、7.98%

最近5年均在10%以下，说明公司属于轻资产型的公司，维持竞争力的成本比较低，风险比较小。

6、看投资类资产，判断公司对主业经营的专注度

最近5年公司与主业无关的投资类资产占总资产的比率分别为：0.54% 、17.45%、 9.33% 、7.14% 、10.17%

该比值相对较高，有2年超过10%，从明细数据来看，公司主要有较多的可供出售金融资产/交易性金融资产。

说明公司需要更专注于其主业的发展。

7、净资产收益率

公司最近5年的净资产收益率分别为：20.98%、 11.82%、 10.29%、 7.48% 、8.59%

该科目表现一般，最近2年在10%以下，说明公司自有资本的盈利能力不强。这会影响投资者的信心。

二、合并利润表

1、营业收入

2014-2019 年，广电运通的营业收入金额分别为：31.5亿、40亿、44.2亿、43.8亿、54.6亿、65亿

营业收入增长率分别为：26.05% 、11.34%、 -0.91%、 24.53% 、19.00%

除了2017年表现较差外，其余年份都保持着较快的增长。

销售商品、提供劳务收到的现金占营业收 的比率分别为：121% 107% 114% 108% 102%

最近2年该比值低于110%，说明公司的产品竞争力变弱，这是不好的事情。

2、看毛利率，判断产品的竞争力

公司最近5年的毛利率分别为：52.19%、 46.99% 、41.82% 、41.38%、 38.98%

公司2019年的毛利率跌破40%，这也是不好的信号，需要进一步关注该科目。

3、看费用率，判断公司的成本管控能力

通过计算，公司最近5年的费用率分别为：30.77%、 28.19%、 28.55%、 25.68%、 24.45%

费用率/毛利率分别为：58.96%、 59.99%、 68.28% 、62.06% 、62.71%

公司最近3年该值均在60%以上，说明公司的成本管控能力不好，这会影响公司的利润。

4、看主营利润，判断公司的盈利能力及利润质量

公司的主营利润率分别为：20.04%、 17.71%、 12.37%、 14.88% 、13.79%

最近3年该值低于15%，与之前相比相对较差，该比值影响未来保持持续稳定盈利能力。

主营利润占利润总额的比例分别为：75.59%、 78.14%、 48.33%、 90.28%、 86.65%

公司最近2年该比值有所改善，说明公司的利润主要是由主业创造的，这样的利润结构才是健康的。

5、归属于母公司净利润

公司2014-2019年归属于母公司的净利润分别为：8.1亿、9亿、8.4亿、9亿、6.7亿，7.6亿

归属于母公司净利润增长率分别为：11.27%、 -6.07%、 6.58%、 -25.48% 、13.08%

公司的净利润增长率表现得不稳定，虽然2019年同比有所增长， 但是从绝对值来看，还是没有回到2017年的高点，这主要受少数股东损益的影响。

6、看净利润，判断公司的经营成果及含金量

继续看公司2015-2019年净利润增长率分别为：-2.83%、 8.11%、 -18.67% 、12.67%

该值和归属于母公司净利润的波动是一致的。

公司净利润现金含量比分别为：93.46% 、124.69%、 69.76%、 123.33%、 105.13%

5年的平均值为103%，说明公司的回款能力还是不错的。

三、合并现金流量表

1、经营活动产生的现金流量净额，判断公司的造血能力

公司最近4年的经营活动产生的现金流量净额均大于(固定资产折旧和无形资产摊销+借款利息+现金股利）

该差额分别为：7.5亿、3.1亿、2.7亿、4亿

说明公司可以通过自身的造血能力满足扩大再生产。

2、成长能力

公司最近5年经营活动产生的现金流量净额与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比值分别为：19.64%、 16.02%、 26.12% 、15.01% 、26.87%

说明公司仍在不断的扩张中，成长能力没有问题。

3、现金分红

公司最近3年的分红率均在30%以上，说明公司对投资者还是比较慷慨的。

4、公司的类型

除了2016年为正负正型外，企业年份都是正负负型或正正负型，这两种类型都是优秀公司的表现。

5、现金及现金等价物的净增加额”，判断公司的稳定性

公司最近5年的现金净增额分别为：-0.1亿、7.1亿、5亿、5.3亿、2.2亿

除了2015年加上其现金分红，远超于0，最近4年在不加分红的情况下，该值均为正数。说明公司盈利稳定性还是不错的。

四、结语

从行业情况来看，公司所处的行业，其市场还是很大的，不但拥有广大的国内市场，上个月还有其全资子公司签订了海外业务。

但是10月13日其公告发布了分拆其子公司上市的通告，这也会影响投资者对其未来发展的预期。

从公司的财报数据可以看出其好的地方：

1、应付预收与应收预付的差额均为正数，说明公司的行业地位高。

2、无论长期还是短期，公司的偿债风险均很小。

财报不足的地方主要是：

1、成本管控能力一般。

2、净利润的增长率不稳定。

公司目前最新的市值接近300亿，从目前的数据来看，估计未来3年的合理估值也就在300亿左右。

但是其作为偏科技型的公司，其市盈率会相对较高，公司的股价除了公司本身的业绩表现外，还有看市场对其未来预期的判断。

以上分析仅供参考，不作为投资的建议。