近期分级市场出现了上折潮，富二姑娘家有3只分级基金已经分别实现2次上折了！最近富二姑娘总被问到：为何上折以后A会跌停，B会涨停呢？为何其他家的产品比如中航军A端收益+5%，上市后A、B齐涨停呢？今天，富二姑娘就为小伙伴们做个梳理。
在搞清楚B类份额涨跌之前，富二姑娘给您先介绍下：在上市之初，为啥有些A类份额上市一个跌停；为啥有些A类份额上市小幅下跌；为啥有些A类份额上市逆势上涨。这背后的本质就是：A类份额是一个“有票息的债”，只不过分级A的“票息”是以母基金形式支付，而不是现金（备注：母基金形式的“票息”免税哦）。不过，没有关系啦，母基金您可以赎回，变成现金啊。
和债券类似，A类份额约定收益率越低，它的折价率就越高；A类份额的约定收益率越高，他的折价率就越低，甚至会溢价交易，即：A类份额通过这溢价率的调整来使得“票息收益率”稳定在一定的范围。目前A类份额的“票息收益率”（专业用语叫“隐含收益率”）大约在6.8%左右。
富二姑娘给您举个例子，比如：军工A的约定收益率为一年期定存（税后）+3.0%，按照之前1年定存2.5%计算，本期约定收益率就为5.50%（备注：降息之后，军工A下期约定收益率就为5.5%）。按照6.8%的平均隐含收益率计算，军工A的合理价格就是：约定收益率/平均隐含收益率+已实现收益=0.821元，和当前军工A基本相当。此时军工A的折价率为18%左右。
从上面的例子中，小伙伴们可以清晰看出，A类份额约定收益率越高，它的价格就越高，于是折价率就越低了。。道理是不是很简单。
小伙伴们按照这个公式，就轻松知道：当前1年定存为2.25%，A类份额的约定收益率为1年定存+5%=7.25%。简单按照约定收益率6.8%计算的话，A类份额的价格就为1.066元，溢价6.6%，这也就是说：上市之初，约定收益率+5%的A类份额会小幅上涨，而不是下跌。小伙伴们明白了吧？
富二姑娘是一个保守的“女汉纸”，对于溢价交易的A类份额往往会打点折扣，比如：隐含收益率上浮20BP之类的，此时A类份额的价格就为1.036元左右，和中航军A的价格基本一致。Anyway，对于约定收益率+5%的A类份额来说，上市之初大概率是上涨的，这个基本是没啥疑问的。
那么问题来了，B类份额的涨跌怎么解释呢？富二姑娘这就给您唠唠嗑。
如果您还有印象的话，应该知道：在富国煤炭分级发行之前，市场只有一个分级基金的约定收益率为1年定存+5%。上市之后，它的B类份额就Duang Duang地涨停。这是为啥呢？答案是： 投资者喜欢、投资者情绪高涨。这是因为：A类份额溢价交易、提升了B类份额的价格杠杆，而投资者青睐高杠杆的产品，在行情配合之下，投资者希望借助高杠杆产品来提升投资收益，那么B类份额自然就Duang、Duang、Duang了。
看到这里，客官们是不是想问，市场上还会不会有A端+5%的分级呢？富二姑娘在这里自豪的宣布：当前就有这么一个产品：富国中证煤炭指数分级基金（代码161032）。6月8日开始发行啦，A端收益也是+5%哦。
另外，富二姑娘在您耳边悄悄说：富国煤炭分级（代码161032），米有认购费哦，免掉了您的参与成本哦。一般人我不告诉他。
