刚刚，中国联通放出“混改”落地的消息，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，百度、阿里巴巴、腾讯、京东将投资中国联通。A股公司引入一项员工激励计划，中国联通员工将获得8.5亿股股份，每股价格3.79元人民币。如何解读 ？
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中国联通董事长王晓初在今日的业绩发布会上介绍称，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，百度、阿里巴巴、腾讯、京东均在其中。投资者还包括苏宁、滴滴、中国人寿、中国中车、网宿科技、用友、宜通世纪，主要包含互联网公司巨头、在垂直市场行业领先的企业、金融企业和产业基金这四大类别。
中国联通计划发行股份募集资金780亿元人民币，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，并向联通集团公司购入19.0亿股联通A股公司股票，共占扩大后已发行股本34.9%，价格为每股人民币6.83元。
其中，百度将向联通A股投资70亿元，京东将投资50亿元，阿里巴巴投资43.5亿元，中国人寿投资217亿元，腾讯将投资110亿元，苏宁将投资40亿元，光启互联技术将投资40亿元，淮海方舟信息基金将投资40亿元，鑫泉基金将投资7亿元，接受老股的国有企业的结构调整基金129.75亿元。
如何解读 ？
一、混改具体实施案全文内容：
下图为混改融资方案详情。
附今天公布的完整版中国联通中期业绩报告，里面详细说了混改的事情：
二、中国联通能否通过引入“互联网基因”来提升企业竞争力？
答案是：能！这个是肯定的，因为现在已经这么做了。与腾讯合作的大王卡，与蚂蚁合作的宝卡，还有形形色色的各种卡，总之，还是套餐。这一点，与中国联通在3G时代一样，总是想到套餐和费用的整合，却在真正的互联网业务发展上远远落后中国移动和中国电信，依靠互联网巨头的资源，中国联通一定会不遗余力的实现业务上的合作。
“王""宝""强”卡越来越多就是典型代表 打头炮的滴滴卡之后，蚂蚁宝卡、腾讯大小王卡接连上阵，腾讯卡据说已经创造出2000万张的“奇迹”，这基本上相当于一个联通的北十大省的体量。京东强卡、映客卡、小米卡、billbill小电视卡……最新的发布产品是美团大美小美卡和同花顺大顺小顺卡……如今的互联网公司，没有跟联通合作一张2i卡，都不好意思说自己是知名互联网公司。
自从尝试植入互联网基因以来的半年付多时间 ，业绩也已经初步显现：2017年上半年，公司主要业绩指标持续向好，收入稳步回升，服务收入达到人民币1,241.1亿元，同比增长3.2%。盈利能力按计划明显改善，EBITDA达到人民币435.6亿元，同比增长5.5%，EBITDA占服务收入比达到35.1%，同比提升0.8个百分点；权益持有者应占盈利（净利润）同比增长68.9%，达到人民币24.2亿元。发力流量经营及营销转型，移动服务收入增长超越行业平均。2017年上半年，公司转型移动业务发展模式，加大2I2C、2B2C等线上销售力度，提升新入网用户质量，在低用户发展成本和薄补贴模式下，实现移动服务收入人民币768.4亿元，同比增长5.2%，增速超过行业平均。移动出账用户净增563万户，总数达到26,945万户。移动出账用户ARPU达到人民币48元，较2016年全年的人民币46.4元明显提升。2017年上半年，公司4G用户净增3,426万户，总数达到13,881万户；4G用户占移动出账用户的比例同比提高23.7个百分点，达到51.5%；4G用户ARPU为人民币66.5元，4G用户月户均数据流量达到3,330MB。
值得关注的是，公布的方案比原先市场预期更为广泛：中国联通计划发行股份募集资金780亿元人民币，战略投资者将认购90亿股中国联通A股股份，并向联通集团公司购入 19.0亿股联通A股公司股票，共占扩大后已发行股本34.9%，价格为每股6.83元。腾讯、百度、京东、阿里巴巴、中国人寿均参与投资。除以上企业外，苏宁、滴滴、中国中车、网宿科技、用友、宜通世纪等也参与投资。
在中国联通引入的战略投资者中，腾讯110亿元，占5.21%；百度70亿元，占3.31%；阿里巴巴43.3亿元，占2.05%；京东50亿元，占2.36%；苏宁40亿元，占1.88%；光启互联技术40亿，占1.88%；淮海方舟信息基金40亿，占1.88%；中国人寿217亿，占10.22%；中国国有企业结构调整基金129.75亿，占6.11%。
更关键的是，在公司治理结构及机制设计上，中国联通坚持在*党**的领导下，以董事会治理为核心，市场化运营为原则，拟通过本次混改形成多元化董事会和经理层，以及权责对等、协调运转、有效制衡的混合所有制公司治理机制。坚持同股同权，依法保护各类股东产权，让参与进来的国有资本和非国有资本有话语权，按照章程依法行使决策权。
首先会优化董事会组成结构，落实董事会职权。公司拟在合法合规的前提下，结合战略投资者情况等，适当引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事，进一步优化多元董事会组成结构。明确董事会在公司的核心地位，落实董事会重大决策、选人用人、薪酬分配等权力，认真履行决策把关、内部管理、防范风险、深化改革等职责，接受股东大会、监事会监督。
其次会加强经理层建设，探索市场化管理。探索经理层市场化选聘机制和市场化管理机制，实行任期制和契约化管理。对符合政策要求的高级管理人员探索施行中长期激励机制，并建立与激励机制相配套的约束机制。
所以，混改能否通过引入“互联网基因”来提升企业竞争力的答案就是肯定的 !
三 、相对于其他两家运营商，“混改”之后的中国联通会拥有哪些优势，可能要解决哪些问题？
联通混改吸引了民间资本进行交易，有机会创造中国版的“软银移动”。这个混改案既吸引了外来资金补足了基建资金匮乏的短板，又能引进BAT的大数据、云计算等优势技术，还会激发企业活力、创新业务类型、打通产品渠道。这些将会使联通逆袭市场份额的可能性大大增加。虽然碍于国有资本的特殊性，民间企业不能获得大部分股权，但是为联通带来新的发展和扩张还是很有机会的。
联通与移动最大的差距集中在4G业务的扩展上，固然联通有着战略转换迟缓、牌照发放滞后等客观原因，但是它与移动最大的差距还是体现在资金上。财大气粗的移动在联通拿到4G牌照时就开通了超过74万个4G基站。而联通要想在4G业务上奋力追赶就需要以更猛烈的投资提高基建的速度。联通本身在盈利能力上就落后于移动、电信，而此次混改实施无疑给联通带来了巨大的资金支持。
你要是关注中国富豪就会知道 ，马云、马化腾抢占了前两席，而阿里巴和腾讯也都有着蚂蚁金服、腾讯金融等融资平台，也就是说，BAT企业不仅可以输出自己的财力给予联通大力的支持，还能以互联网龙头企业的身份面向社会融资，这无疑将大大纾解联通资金短缺的窘迫。
此外，相比移动和电信，联通在市场营销和品牌推广方面仍然发力不足。而BAT企业在云计算、大数据等领域的技术实力雄厚，对用户的行为数据有着迫切的需求，但却苦于缺少这些数据的有效入口。
而联通引进了BAT不仅可以通过大数据等技术更加准备地把握用户的消费需求，而且能够借助BAT强大的品牌运营能力在它们各自的优势平台上进行大力推广。阿里的支付宝，腾讯的微信、QQ，百度的引擎搜索都可以成为联通进行营销推广的利器。
联通混改引入了民间资本能够激发企业活力，通过产品互补延长产品链条刺激用户量的增长。联通可以将自己的流量分发与BAT的相关产品进行搭配和*绑捆**，通过他们强大的电商平台进行高效的销售。这样就使产品互补产生叠加效应对消费者产生强大的吸引力，又能够以良好的用户体验增强用户粘性，无疑是合则两利之举。
此外联通的应用品类还远远不够丰富，而BAT都拥有业内海量的应用产品和强大的研发团队。混改后，联通既可以与直接进行产品对接将BAT应用收为己用，也可以通过技术融合开发后续更多的相关应用，充实自己的产品库。
联通混改也许并非想象中山呼海啸般的来临，但是联通会运用得当在企业层面上激发创新人才活力，提高运营效率，在运营层面上缓解资金压力、丰富产品序列。如此，联通就有希望在4G基建、品牌推广、产品创新等方面率先实现突围，取得喜人的增长业绩。
四、“混改”在企业架构、企业制度等方面要达到怎样的标准，才能够算是成功的？
混改案里明确提出，会建立员工与企业利益共享、风险共担的市场化机制。以市场化为核心，紧扣资源配置、活力激发、人才发展三大改革主题，推动人力资源变革，用创新机制激发活力、凝聚合力，建立员工与企业利益共享、风险共担的市场化机制，实现“岗位能上能下、员工能进能出、收入能增能减”，同时维护好员工的基本权益，促进公司发展。同时，打造核心人才体系，促进专业结构转型。
混改案里明确提出，会建立股权激励机制，努力实现股东、公司、员工利益一致。在混改过程中，拟同步建立限制性股票等员工激励计划，吸引和留住高素质员工，努力实现股东、公司、员工利益一致。激励方案由公司董事会制定并适时推出，激励对象拟包括公司董事、高级管理人员以及对经营业绩和持续发展有直接影响的管理人员和技术骨干等。激励股权分配不搞平均主义，根据对经营业绩的贡献实现差异化分配。
混改案里明确提出，会以业绩为导向，优化薪酬内部分配机制和约束机制。建立与经济效益和劳动力市场价位相联系的工资总额决定和调节机制，改革员工考核和激励机制，科学设置公司业绩指标和个人绩效指标，推动组织、专业线、团队和员工目标协同，利益一致。优化员工绩效管理体系，建立管理人员和员工竞争退出机制。
达到这些标准，就是混改在机制上创新，方向已经明确，就看接下来企业领导人实施的魄力和混改投资方的动力了，能否实施的答案也是肯定的，否则新股东不答应，持股的员工也不答应 !
五、面对“混改”，选择离开的员工权益能否得到充分保证？对于选择坚守的员工来说，“混改”之后可能要面对哪些变化？
答案我用一张发给朋友的图片来说明：
相信，联通混改只是通信行业改革的第一步，等联通打造国企混合所有制改革示范标杆后，电信和移动也就开始了！
作者@中国好4G ：资深分析师｜特约撰稿人｜新媒体专栏作者｜手机评测专家