一、公司介绍
公司从96年成立以来,业务变迁变化比较大,公司一开始是以商业票据印刷作为主要业务,随后公司又在商业票证印刷的基础上,又逐步拓展了数据处理,IC卡、RFID以及不干胶印刷。在2013年以后,随着互联网经济的发展,公司又发展了电子发票、档案数字化和新渠道彩票销售业。
二、公司业务
主要分成三部分,一是 印刷业务 ,包括商业票据印刷、彩色印刷,不干胶印刷以及账单打印。二是 IC卡和RFID标签业务 ,这类业务是和电子封装业务相类似的。第三类业务公司称为 新业务,包括电子票据、档案存储数字化,以及新渠道彩票销售等。
三、业绩回顾
回顾公司成立以来到2019年,公司的业绩逐年增长,销售收入和利润的都保持了较好增长。现金流良好，现金分红比例高，股息率有较大的吸引力。
在2020年受新冠疫情的影响,公司业绩在一到三季度明显下滑,主要是在疫情影响下公司在一二季度销售端和生产端都受到了影响。但公司在四季度已在逐步恢复。
四、业务分析
1、印刷业务:
目前占公司营业收入和利润55%以上,是公司的核心业务。公司也是在国内首家做无碳纸商业印刷的企业。目前来看公司在这一业务的市场是业内的龙头企业。受互联网影响,全市场印刷业务的需求在减小,公司的电子票据业务发展起来之后,对公司纸质票据业务是有影响的。但是未来公司的印刷业务总体会保持平稳,因为虽然市场规模在收缩,但公司市占率会提升,许多同行正逐步退出这个行业。
2、IC卡和RFID业务:
收入占比超过20%,2020年第一、第二季度,社保、银行的发卡量较低,公司承接的制卡订单减少,但是四季度已经逐步回归正常。
3、电子票证业务:
从2013年的首张电子发票,到2015年首张增值税电子发票,再到2016年的区块链研究,再到2019年在电子证照和版权保护等场景落地,包括2020年3月为北京市税务局做区块链电发票平台,东港瑞宏一直在东港传统印刷客户的基础上利用最先进的技术为客户在互联网应用上做方案。公司在电子发票行业内地位稳固,覆盖的行业场景包括生产制造、餐饮、电商、*草烟**、生活服务、金融、文化、教育各个行业。
在产品体系方面,对政府单位,公司前期主要提供电子发票业务,包括管理平台、*开代**平台,还有公司的商业智能数据分析平台。近期公司的新产品包括区块链电子发票,区块链财政电子票据,以及区块链电子证照平台。
对企业的服务公司主要分为三类。第一类是大型企业,涉及到公司给客户提供的增值税信息管理平台,包括电子发票管理平台、智能勾选认证平台和区块链的电子保单;针对中小微企业,公司主要提供云服务,包括公司的电子发票开具的客户端、云报销服务平台;针对第三方服务中介,公司主要提供的是智能*票开**平台和企业征信数据支撑的服务平台。
对社会公众,公司也提供了发票查验的开放平台,还有公司的电子发票综合服务平台。
五、核心题材:区块链应用+子公司分拆
1、区块链技术领先:公司在2019年7月完成了TK-Base-E平台的开发上线,同时也在国家网信办备案了包括区块链电子发票、电子票据、电子证照在内的总共4类的产品,这是公司在区块链的技术的一些储备,包括公司还有30多项专利正在陆续申请的专利。
2、“区块链+”应用落地:区块链技术除了在电子发票领域已经实现了区块链+电子发票,目前公司也实现了区块链+电子票据、区块链+电子证照、区块链+电子版权,还有正在做的区块链+电子商务等等。
在区块链+电子发票和区块链+电子票据上,公司已经实现了链上扫码、链上开具、链上加密和链上存储的完整的区块链电子发票和电子票据的应用服务。
公司已经落地的案例,包括公司在北京落地的区块链电子发票,公司和商务伙伴实施的区块链电子票据,公司与济南日报报业集团旗下舜网合作建设国内第一个开放式版权保护的区块链溯源平台。
3、业务规划:目前公司基于云服务的规划,包括公司的云发票开具、云查询认证、云报销等平台,可以服务于从税务到各种电商,包括大型企业集团和地方第三方服务中介,为客户提供公司的运营的规划。
基于区块链技术的业务规划方面,目前区块链电子发票已经实现了落地,并且公司正在和部分省市洽谈区块链发票的开具、流转等区块链电子发票的全生命周期的服务。最近公司也提出了区块链加财政电子票据和电子发票的一体化的解决方案,这个平台公司会在近期上线,会实现区块链+财政电子票据和区块链+税务电子发票的全生命周期的管理。
证照类公司目前在开发的,包括区块链+出生证明,区块+土地证,区块链+军人优待证,区块链车牌等方案,当然后期公司等级证书是已经实现了公司证照类的案例。
在金融保险类的公司方面,公司在开发的有区块链+电子保单,以及和银行类合作的银行积分通兑。
4、子公司东港瑞宏获云锋基金溢价增资
2020年末，控股子公司东港瑞宏实施增资扩股，上海云鑫拟以1亿元分期认购东港瑞宏666.67万元新增注册资本。上海云鑫是蚂蚁集团的全资子公司。
在全部增资后，上海云鑫持有东港瑞宏股权的比例为25%，东港股份全资子公司东港嘉华持有东港瑞宏的股权比例下降至67.5%。东港股份方面表示，此次增资扩股，有利于推进电子票证发展的战略规划，提升在电子票证及区块链领域的产品研发和服务水平。
未来瑞宏的发展方向主要是围绕“区块链+”方向,因为这是国家的大方向,也是公司的战略规划。近期公司主要是要聚焦在财税领域,尤其是财税一体化的融合,这是公司的近期的一个大的方向。
5、东港瑞云拟分拆上市
东港瑞云成立于2015年,主要是为客户提供档案管理服务。针对档案业务体系,公司目前有档案咨询与培训、档案数字化、档案存储、档案系统建设、档案销毁这5项服务。这5项业务基本覆盖了一个单位日常档案管理的各方面。
从服务地域的来说,公司现在已经覆盖了全国一半的省会及部分计划单列市,未来2-3年内基本上要在每个省的省会,包括计划单列市,建立了公共档案馆,用于提供档案管理的整体外包服务,可以为客户达到提升效率,节省场地和人员等费用。目前客户范围涵盖税务、住房公积金、社保,再到银行、保险、医院、律所会计师事务所等。
公司经过多年发展,已经能给客户提供纸质档案的全生命周期的管理,并且从最近这几年开始,应用了区块链技术,对电子档案进行相关的配套管理,已经可以为客户提供电子档案的全生命周期管理。
六、估值分析
整体结论:未来的参天大树目前只有小草的估值，未来提升空间广阔！
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