易天富月评：逢高减仓蓝筹基金 远离杠杆基金

操作优选

三、基金池各类型基金操作优选

1、策略1：市场止跌之后，必是结构性行情

九月份的核心交易特征在于市场局部板块进入价值投资区间与市场整体风险偏好尚未恢复之间的纠结。因此，反复震荡筑底，消化部分行业和板块高企的估值，将成为大概率事件。但是经过两轮去杠杆和去泡沫之后，市场底部正在逐步临近，中期可以乐观一些。因此投资者后市可逢低关注：华商价值精选（630010）、汇添富民营活力（470009）、浦银安盛价值成长（519110）、富国城镇发展（000471）、中邮核心竞争力（000545）等。

2、策略2：蓝筹股上涨难持续，逢高减仓蓝筹基金

9月来券商维稳再度出手，蓝筹股有望成为维稳买入的重点对象。新一轮券商维稳展开，有利于股市稳定。从目前市场反应来看，较为认可3000点附近进行价值投资。蓝筹股除了市盈率偏低之外，有的处于破净边缘，或8月下旬一度破净，有的股息率较高。市场底部正在逐步临近，预计9月上证指数核心波动区间为2700-3400点，由于蓝筹股上涨需要大量的资金推动，很难持续，因此建议投资者视行情逢高减仓蓝筹基金。具体基金可关注：工银瑞信金融地产（000251）、诺安灵活配置（320006）、华泰柏瑞量化增强（000172）等。

3、策略3：下跌还有继续，投资选防御为主

当前投资者还难以扭转悲观预期，9月需要关注的是阅兵后的政策刺激与改革走向。当前，我们仍以防御为主，选择绝对PE和相对PE较低的板块与个股，重点在医药、家电、食品等消费行业中挑选标的。具体基金如：富国城镇发展（000471）、汇添富环保行业（000696）、富国医疗保健行业（000220）、华富智慧城市（000757）等。

4、策略4：震荡加大，指数适合波段操作

目前救市虽然还在继续，但资金仍在流出股市，且管理层去杠杆的决心不变，所以被吓走了的资金短期很难回流股市，故而9月初或继续下跌，月末市场才能缓慢恢复无所，整体九月将以震荡为主。故而激进者可利用指数基金进行波段操作。具体指数基金可关注：南方中证500（160119）、富国中证军工指数分级（161024）、鹏华中证传媒分级（160629）等。

5、策略5：当前杠杆基金无投资价值可言

目前市场持续下跌，杠杆基金基本无投资价值可言。且加杠杆之后，跌幅会远大于其他金融产品，甚至风险要超过商品期货投资。另外持续的下跌，也无法吸引套利资金，故而投资者在当前环境下，要远离各类杠杆基金。

6、策略6：风险情绪下降，加配纯债基

由于金融市场风险偏好下降，宽松货币环境依旧，大类资产重配仍继续改善债市需求，银行理财等机构仍存在资产欠配压力，央行降准降息，补充流动性以降低货币利率，预示着货币牛市正在向债券牛市轮动，我们仍继续看好债市。因此稳健者可继续逢低配置纯债基。具体可关注：泰达宏利集利债A（162210）、工银瑞信双利A（485111）等。

策略7: 海外市场难有趋势性行情，短期保持谨慎美国经济数据强劲，加息预期升温。欧洲通缩持续，欧央行或加大购债量化宽松计划。因此，未来主投欧美股市的QDII，或将剧烈震荡。但毕竟美国是经济复苏，如遇大跌，或是极加的长期投资机会，具体基金投资者可关注:大成标普500（096001）、广发纳指100（270042）等。

四、基金池月度重点推荐

注：评价等级主要是依据该基金的本身特性（包括基金经理、过往业绩等因数）综合评定，不考虑当下的行情因素；推荐等级是指根据短线行情波动来选择短期最可能上涨的产品。短期指1季度以内，中期指1季度到1年，长期指1年以上。推荐等级如无意外为一个季度调整一次。

表：本月重点推荐产品

基金简述

五、本月主要发行新基金及操作建议

六、本月主要牛基简述

过去的8月，市场依然呈现下探趋势，上半个月，大盘延续7月以来的反弹，一度至4006点，然随机掉头向下，一度探至2850的本轮牛市以来的新低，3000点整数关口告以失守。政策上，月底，高层再次施以“双降”救市，成为自6.27以来的第二次“双降”，这对股市算是阶段性利好，但针对贬值中的人民币汇率实乃一大冲击。总的来说，市场信心依然脆弱，国家队短线*力暴**救市对指数起到维稳的效果，然对个股却一筹莫展，可以说，本次下跌，大部分个股跌幅远大于上一轮“股灾”，特别是以成长股为主的创业板指，目前已经处于1900点以下，这对中小盘指数，成长类基金的*伤杀**力还是非常大。本月各类型基金方面，由于市场包括创业板指出现了较大下跌，偏股型基金仅有不到10只收红，黄金类基金是本月的最大亮点，受制于全球股市和大宗商品大跌，黄金成为避险工具。本月股票型基金涨幅第一名的华安黄金ETF联接C收益率为8.56%，领涨股票型基金，第二名的同样为华安黄金ETF的另一份额产品，涨幅为8.27%，而排名第十位的前海开源优势蓝筹涨幅仅有0；对应混合型产品方面，由于仓位较为灵活，同时新基金法规对于混合型放宽，部分原为股票型产品的基金转型为混合型产品，通过降低股票仓位也能起到规避风险的效果。本月混合型第一名为中欧瑾泉A，大涨22.75%，第二名广发聚康A也有15.79%的涨幅，整体混合型基金表现优于股票型产品，且排名靠前的大部分为次新类品种。

股票型前十：

混合型前十：

8月市场延续了之前的下跌态势，月线3连阴，对应债市，受到股市大跌引发市场风险偏好回落和大类资产配置转移。股市大跌之后，市场风险偏好急剧回落。之前约2万亿打新基金及3万亿的配资撤离股市，其中很大一部分转移到债券市场，中高等级信用债需求旺盛，致利率整体大幅下行，从本月新发的债基、保本型产品市场青睐度高，由此可见，避险情绪较强。债基方面，由于股债跷跷板的效应，除了转债外，纯债类产品，及股票仓位较低的一级、二级债基整体表现较为抗跌。本月表现最好的为诺德增强收益，涨幅达4.89%，领涨债基，其余前十的债基收益率也高于2%。

债券型前十：

注：后市操作建议多为短期，以一个月到三个月短期配置为主，参与需谨慎。

优选组合

七、基金定投优选

近几年来，市场进入了牛熊切换的行情，加上杠杆推动，涨跌幅度非常大，12年和13年市场呈现结构性行情，整体机会有限，然阶段性、主题性产品收益表现突出，主题类特别是新兴产业、TMT，近年来的电子信息、城镇化、高端装备等产品波动性较大，收益率上容易大起大落，因此定投作为份额分散，定期投资，是基金投资的较好选择。去年7月以来，大盘出现“疯牛”拉升，今年则再进一步，在突破09年3478的关口后，6月创5100点的新高，然后在去杠杆的影响下，直线下跌，跌幅超过1500点。7月市场经历了一波反弹后继续杀跌，从4000点下跌至2850，个股下跌幅度不亚于上一轮股灾。短期随着国家队*力暴**救市，在3000点附近形成一个阶段震荡区间，然这毕竟不是市场底，后期仍有下探可能。因此对基金投资上，我们需要一定程度规避风险，且短期市场信息较为脆弱，恢复尚需要一定时间，同时考虑到大牛市的基调没有发生根本的改变，定投是非常好的手段，短期市场走势难以判断，甚至可以考虑周定投，可分散风险。我们截取2007年1月大牛市至今及2013年1月结构性行情以来产品收益对比，列出收益率前15名，供投资选择。结合上个月的收益，由于本月大跌，诸多基金跌幅较大，然定投相对抗跌。（默认买入为月初1号，收益截止时间为2015-08-31）

八、易天富推荐全市场基金组合

注：以上组合比例仅供参考，且配置均是满仓操作，可能不适合当前市场环境。因此，投资者应该结合当前的市场环境，以及我们在每周及月中所出的报告、短信提示做相应的调整，以获得更大的收益。

全文：http://www.etf88.com/jjb/2015/0907/4616199.shtml