今天我们要来破案，揭开这两天市场大涨大跌背后的真相。
有人说昨天下跌是因为中信砸盘，但这只是个玩笑。 真正的“罪魁祸首”是三篇神秘的“小作文”：
1、公募基金被禁止炒作游资标的。
2、量化私募的持仓新规。
3、大摩的获利了结建议。
这些消息像是股市的“都市传说”，真伪难辨， 但市场已经做出了选择：宁可信其有，不可信其无，先跑为妙。
然后，今天市场的大涨，也是因为几篇新的“小作文”：
1、央行未来可能恢复国债直接购买。
2、汇率目标区间中间价的意外惊喜。
让我们来解读一下这些“小作文”背后的经济密码。
首先，这两个政策目标看似矛盾：一边放水，一边稳汇率。那怎样才能做到呢？
要么大幅提高贸易顺差，要么抛售美元储备。
无论哪种方式，目的都是稀释放水对汇率的影响。
再来说说央行购买国债这件事。
国债是公开市场操作的“老面孔”，通常通过质押模式进行。
但现在，央行可能要直接购买国债，这可能是为了不降息，保护银行的利益。
这样一来，国债价格短期内可能会上涨，收益率曲线向下倾斜，和日本央行过去20年的策略相似。
那么，这些政策有什么用呢？
首先，得看财政赤字率。如果赤字率能突破3%，那政策肯定有效。其次，放水得能流入实体经济，这就看货币的传导效率了。
凯恩斯告诉我们，流动性偏好理论中，人对钱的需求分为消费、预防和投机。
如果投机或预防需求过高，资金就会在金融系统内空转，货币政策就会失效，这就是“凯恩斯流动性陷阱”。
如何摆脱陷阱？
提高收入和温和通胀。日本是在涨薪后开始加息的，我们也一样。什么时候大家收入普遍增加，消费需求复苏，政策就起效果了。
今天的市场反应很直接：如果消息为真，说明我们将采取更激进的财政和货币政策。
市场认可了这个方向，所以指数一度反包了昨天的阴线。
银行股今天受伤不轻，工行和光大银行的业绩和分红都不如预期，导致股价大跌。
再次提醒：A股分红是要除权的，如果股价不填权，分红就没意义。
最火爆的板块当然是低空经济，随着多部委的政策支持，未来市场规模有望达到万亿级别。
明天民航局的新闻发布会，可能会带来更多关于低空经济的消息。
顶点财经-首席投资顾问-栗智（A0380623120005）。本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。