上海恺英网络科技有限公司 （以下简称“恺英网络”）成立于2008年10月30日，是一家基于移动互联网流量、将平台和产品融为一体的互联网游戏企业。
随着近年来中国游戏用户的大规模增加，在2019年中国游戏用户累计已达到6.4亿人，2008-2019年中国游戏市场销售收入持续增长，截至2016年我国已拥有全球最广阔的网络游戏市场，游戏市场销售收入从2008年的185.6亿元增长至2019年的2330.2亿元，增速迅猛。
随着互联网科技的发展，游戏市场不断得到开拓，在日益壮大的行业背景下恺英网络抓住机遇，顺应行业发展态势，自2008年成立之初发挥自身优势加强游戏开发与平台运营，2015年更是通过借壳上市成功进驻A股市场，成为互联网游戏行业中的标杆企业， 实际控制人王悦更是以66亿元财富入选“2016胡润全球富豪榜”，成为中国知名企业家。
恺英网络的主营业务分为移动互联网平台业务和网络游戏开发及运营两大类别。移动互联网平台业务以XY苹果助手为主要产品，网络游戏开发及运营业务中恺英网络自主研发并拥有多款网页游戏、社交网络游戏以及移动网络游戏，游戏题材涵盖丰富，游戏质量优异种类齐全，并与主要运营商建立良好合作关系，坚持合作共赢的经营理念。
在经营策略方面， 恺英网络重视利用互联网平台的流量数据，打造多款产品并积极开拓海外市场来快速获取流量。
在流量变现方式上恺英网络主要依赖于网络游戏和移动应用产品的分发，将流量变现为实际盈利，并最终形成了以建设流量入口（获取流量）为起点、多平台运营的流量经营过程到提供产品和服务的流量变现终点的互联网平台运营闭环。
自2008年成立以来至2015年4月发布重组公告，恺英网络共有9家控股子公司、2家分公司和2家参股公司，先后经历了6次增资和4次股权转让。恺英网络在上市前三年一期发展迅速实力不断壮大。
在2015年2月28日恺英网络的资产总额就已经达到9亿多元，在2012-2015年2月间资产规模不断得到扩大，增长幅度达到237%，充分说明恺英网络在上市前几年得到快速发展，公司规模不断得以扩张。
2015年2月、2014年末、2013年末的资产总额分别较上年增长了35509.78万元、24361.20万元和7130.45万元， 资产大规模增长的原因在于两方面 。
一方面2014年为满足业务扩张需求，恺英网络积极实施融资，货币资金大幅增加，资产总额快速增长，与之相对应的是经历增资、借款、股权转让后的负债总额、所有者权益总额的大幅度波动，这也在一定程度上反映出恺英网络快速扩张、多次融资带来的资产结构方面的不稳定风险；
另一方面是由于2014年年末和2015年年初XY苹果助手开始商业化运营和独家代理《全民奇迹》，恺英网络自主运营平台和第三方联合运营平台的收入都有显著程度的增长，最终导致上市前几年资产规模的大幅增长。
此外，从资产结构可以看出， 恺英网络上市前资产的流动性基本保持稳定 ，上市前三年一期的流动资产占总资产的比重分别为81.73%、76.26%、62.74%和72.85%，反映出恺英网络资金的流动性较强。
从负债结构可知，恺英网络的负债均由短期借款组成，其中2014年末和2015年初恺英网络为了实现借壳上市的相关条件，向银行借款解除境外融资架构，导致相关期间负债大幅度增长。
恺英网络2012年-2015年2月期间发展状况良好，营业收入增速较快，2013年营业收入较上年增长了20,117.57万元，增长幅度达到96.94%，同期实现的归于母公司所有者的净利润较2012年增长了885.28万元，增长幅度达到35.32%。2014年营业收入相比于上年又增长了31,911.01万元，增长幅度达78.08%。
同期实现的归属于母公司所有者的净利润比上年又增长了2,862.05万元，增长幅度达84.37%。 在业绩表现优异的背后，是恺英网络从单一互联网网络游戏的业务模式向多平台运营模式的转型，从原先的PC端向移动端的转型。
在营业收入大幅增长的同时，营业成本也随之大幅度上涨，2013年的营业成本比2012年增长了7,040.9万元，增长幅度达到272%，2014年在2013年的基础上又增长了10,446.57万元，增长幅度达到108%，营业成本的大幅增长说明了恺英网络在2012年-2015年2月期间投入了大量成本去拓展业务，与恺英网络同时期的发展状态、公司规模相匹配。
同时， 结合重组公告的相关披露可知 ，恺英网络2015年1-2月3.7亿元的营业收入中超过50%的营业收入来源于独家代理的《全民奇迹》网络游戏，对单一产品的运营收入存在依赖性，由于游戏产品有一定的生命周期，对单一产品的依赖就构成了恺英网络借壳上市后业绩承诺期内盈利能力不稳定的重大风险。
随着《全民奇迹》网络游戏代理权的失效以及相关产权的到期，如果借壳上市后不能实现业务转型或者新产品研发，面对承诺的高额业绩，恺英网络很有可能面临着无法实现承诺业绩的业绩压力。