近日，雅居乐发布公告称，公司已有足够资金将于2022年7月13日全额赎回本金15亿元，票面利率6.2%的非公开发行债券。但雅居乐似乎还不能真正松口气。
因为后面赌地一个多月，还有约共计40亿元的2笔债务要偿还，分别为8月14日到期的2亿美元票据，以及8月31日到期的4亿美元票据。雅居乐这次能顺利渡过难关吗？
尝试自救
为应对巨额到期债务，雅居乐在去年就已多次出售资产。
2021年7月至12月，雅居乐出售了酒店、商场、售楼部、小区商业配套等14项非核心物业，金额合计达28亿元，其中11.49亿元已到手，剩余16.51亿元将于今年拿到。
除出售物业资产外，雅居乐还继续出售了部分附属公司股权。2021年度，雅居乐通过出售附属公司获得了总计42.61亿元的收益，比2020年增加了18.36亿元，涨幅高达75%。
同时，雅居乐在费用控制方面也做出了努力。截至2021年末，雅居乐行政开支共计40.04亿元，较上一年减少了23.5%；占收入的百分比由6.5%下降至5.5%。
其中，人员工资福利的降幅较大。年报显示，雅居乐的人员工资及福利费用由2020年的16.11亿元减少至2021年的12.99亿元，降低了19.4%。
一年的时间，雅居乐的减少了7万多名员工，截至报告期末员工数为98466人，其中高层和中层管理人员分别有276人和2051人。
奇怪的是，雅居乐的总薪酬费用不降反升。2020年，包括董事酬金在内的薪酬成本为76.79亿元；到2021年末，费用已高达88.62亿元。而雅居乐2021年的归母净利润也才67.12亿元。
尽管尝试自救，雅居乐还是遭遇了现金流危机。2021年底，武汉雅居乐国际花园项目因雅居乐方面拖欠8000余万元工程款而陷入全部停工，引发不少业主担忧。据媒体报道，该项目在1个多月前就已经停工过一次了。
巨额负债压力
年报显示，雅居乐的现金及银行存款约384.2亿元，骤减24%。其中，不受限制现金仅228.03亿元，较上一年减少了212亿元，同比下降45.6%。
与此相对的是公司巨额债务。截至2021年12月31日，雅居乐借款总额达834.74亿元。其中，需一年内偿还的银行借款就有171.45亿元，优先票据有69.98亿元。
228亿的现金如何偿还至少241亿元的债务呢？
2022年，雅居乐继续甩卖资产增加流动资金。4月4日，雅居乐发布公告，以总计17.91亿元的价格向海螺创业先后出售了6家公司股权。6月30日，雅居乐又发布公告称，拟以7.64亿元价格出售重庆雅锦房地产开发有限公司给首金新创(北京)置业发展有限公司，出售股权及股东*款贷**净额用于集团运营。在今年1月，雅居乐还出售了部分旗下公司股权给中国海外旗下公司。
值得一提的是，雅居乐的销售业绩已出现大幅下滑。2021年度，雅居乐营业额共计730.28亿元，较2020年下降9.0%；经营利润为175.17亿元，同比减少16.3%；股东应占利润仅67.12亿元，同比下降29.2%；每股基本盈利也有2020年的2.4元降至1.73元。
夹层融资 利率高达20%
2021年4月15日，雅居乐的间接全资附属公司富锐发展作为借款方，与优先*款贷**人和担保代理人签订了优先融资协议，获得按年利率为HIBOR利率加1.4%的本金总额最高为10.4亿港元的定期*款贷**融资，期限为24个月。
今年6月24日，富锐发展与优先*款贷**方等方面又签订了一份优先融资补充协议。根据协议内容，原来10.4亿港元债务到期时间延长了12个月。通过夹层融资协议，借款人还将获得年利率20%、本金总额最高为8.94亿港元的夹层融资。
该夹层融资协议由雅居乐担保。若达到某些条件夹层*款贷**人选择行使选择权，那么富锐发展将不再是雅居乐附属公司，并将录得约14.37亿港元的亏损。
这种情况下，雅居乐近日仍以3.4亿元的价格分4期购买了祥生控股手里的绍兴住宅项目。