12月5日，时隔3个月后，上证指数再度收复3200点。值得注意的是，在上证指数强劲上涨的同时，创业板指数、科创板指数却小幅回落，市场的行情风格仍具有很强的结构性特征。当日，上证指数上涨1.76%、创业板指数下跌0.26%、科创50指数下跌0.45%。近20日，上证指数上涨4.81%，创业板指数下跌3.16%，科创50指数下跌5.44%。其中，上证指数表现可谓一路领先。
众所周知，上证指数的属性包括权重、价值及国资等，这也正是当前市场更偏好的概念和板块。有这样一家企业，不仅同时具备以上三重属性，还具备行业景气度预期和长期成长预期等多重确定性逻辑。这家企业就是伊利股份。
兼具市场偏好与强逻辑支撑
需要一提的是，本次上证指数的持续性上涨具有足够坚实的支撑逻辑和动因。
动因方面，11月21日，政策监管层在2022金融街论坛年会上提出，要探索建立具有中国特色的估值体系。11月23日，以中字头为代表的大型央企和国企领跑市场，79只个股中57只飘红。截至12月5日收盘，其中已有数家涨幅超30%。
支撑逻辑方面，由于更加稳固的股权治理结构、更稳健的业绩支撑及更完善的内控机制，我国的大型央企、国企上市公司虽有着优良的经营基本面，但估值却长期处于市场中的较低位置，具备极强的高折现率（高股息）投资价值。
对于伊利股份而言，显然也是市场资金潜伏及跟进行情的重要可选标的之一。
三季报显示，截至当期末，呼和浩特投资有限责任公司持有伊利股份5.39亿股，占其总股本的8.42%，除陆港通资金持股平台香港中央结算有限公司外，国有资本是伊利名符其实的第一大股东。由此来讲，伊利股份也是中国特色的估值体系中重要一员。
而从估值来看，截至12月5日收盘，伊利股份市盈率(TTM)为22.23倍，仅处于近5年分位点的1.90%位置，具备足够充分的估值安全边际。并且，伊利股份作为我国的健康食品龙头企业，不止是排名亚洲乳业第一的企业，也是我国唯一进入全球乳业五强的企业。长期以来，伊利股份以持续的高分红，被冠以A股价投典范的美名。尤其在当下金融利率走低，投资折现率走低的当下，伊利股份的稀缺性进一步凸显。
统计数据显示，上市以来，伊利股份累计分红22次，现金分红总额达365.89亿元,除了远超行业平均水平之外,更是处于A股市场的领先水平。
政策方向调整，强化消费复苏预期
从近期的形势来看，全国疫情防控政策大调整也进一步强化了我国消费市场的复苏前景。伊利股份作为健康消费龙头当然也存在经营业绩上更大的提升预期。近三年以来，疫情及防控导致的社交疏离对消费场景造成了较大冲击，随着政策端的调整力度加大，消费场景的恢复将助力我国消费产业景气度上扬。
南京证券研报观点指出，相关防疫政策的优化将有利于消费场景的恢复和消费需求的改善，对市场信心的提振起到重要的作用。
开源证券研报认为，往2023年展望，食品饮料最大投资主线就是消费复苏。消费复苏分两个层面，首先是疫情得到有效控制后的消费场景恢复；其次经济上行带来的消费力提升。具备必需消费品属性及健康属性的乳制品需求仍可逐步回暖。伊利股份借助渠道优势、产品优势，疫情复发后灵活反应，市占率稳步提升。
民生证券研报观点则认为，参考海外疫情放松后消费品复苏路径，我们认为国内消费信心的缓慢恢复预计会拉长复苏周期，渠道、品牌、产品力优势凸显的必选消费白马有望展现经营韧性，持续推荐伊利股份等。
以上内容足以表明，防疫政策大调整后，我国消费市场的复苏正在成为越来越多投研机构的一致性预期，并且这样的预期正在被二级市场接纳。
数据显示，截至12月5日，过去20日上证消费指数累计上涨6.33%，食品饮料指数累计上涨7.95%，分别领先上证指数1.52个百分点、3.14个百分点。
而伊利股份过去20日的涨幅为10.57%，跑赢行业版快，跑赢大盘。
国内、国外双重成长空间
长期来看，一方面国内乳制品市场相较于欧美日韩仍具数倍成长空间；另一方面，伊利股份正在强势布局全球市场，谋求更大增长。
根据中国奶业协会数据，2021年我国人均乳制品消费量折合生鲜乳为42.3千克，相较2012年的31.1千克增长36.3%，但仍较欧、美、日、韩等地区存在较大的差距。其中，美国同期数据高达297千克左右，是我国人均乳制品消费量的6倍以上；与我国饮食结构相近的日本、韩国分别为95千克、80千克，也近我国人均乳制品消费量的2倍。
这样的差距也意味着我国乳制品市场容量仍具2-6倍的超大成长空间，伊利股份作为我国乳制品行业绝对龙头，能够取得较行业发展更高增速，也就具有更高倍数的成长预期。
而从全球来看，在2022年全球乳业二十强排行中，伊利股份以31.7%的增长，位居全球乳业二十强增速首位。数据显示，截至2022年6月底，伊利的产品已经覆盖全球五大洲，超60个国家和地区。今年上半年，伊利股份国际化业务收入增长高达58%。
如此国内、国外双重巨大发展空间，足以支撑伊利未来长期持续性成长。而眼下的伊利，不仅具备中国特色估值的的市场结构性行情偏好，也具备已经开始的消费产业复苏及反转预期。从当下、短期、长期的三重明确逻辑来看，伊利的未来增长也值得期待。