明阳智能的财报节前就出了，由于各种原因只能慢慢看慢慢想，风电这个行业还行不行，明阳还行不行？
检查清单一 ：风电政策有没有变化？
从国家的双碳政策来看，不仅仅是减碳，而是用能的国际竞争，随着国民经济不断发展能源需求越来越大，国内外动不动就电荒的现象迫使非化石能源的大发展，用能成本越低产品的国际竞争就越强。风能的独特性，决定了风电政策只会强化不会弱化，但最终取决于市场化。
检查清单二 ：风电竞争有没有变化？
风电具有大资金、强技术、高壁垒的特点，国外玩家基本被驱逐，未来竞争应只在现有国内玩家间开展，并逐渐参加国际竞争。另外随着度电成本不断下降（如海风三年间度电成本从0.92元降至0.2元），将向煤电、水电等传统能源竞争。最后就看谁管理更高效、技术发展更快、成本下降更多和市场规模更大？风电的“卷”才能卷出高质量、才能卷出竞争力，根据个人的行业分析来看，除了未上市的远景无法判断，当前其它整机厂均不及明阳实力，这在3～5年后才会有肉眼可见的分化。
检查清单三 ：明阳有什么优势？
差异化发展与技术渴望是明阳与其它整机商最大的区别，双头机、全球最大制氢机、HJT、光伏电池、自制风叶、齿轮箱、漂浮海风、网箱渔业等，有些是能较快收益的，有些是长期储备的，但都有协同效应和降本作用，这些都是明阳的竞争优势。
检查清单四 ：明阳的缺点是什么？
一是客户高度集中和依赖，国内开发风能的企业就那么几家，明阳前五名客户销售额占总销售额61.36%，所以一旦付款不及时就会影响营收，导致现金流虚弱。
二是经营杠杆太高，固定资产107亿在总成本中占比较高，当企业销售收入下滑，利润下滑幅度会超过销售收入下滑幅度，销售收入如下滑太多，甚至会让企业从盈利变成亏损，所以第一季度营收下降61%，净利润下降116%，财务体现亏损。
三是存在资金饥渴症，本来就是重资本行业再加差异化发展的储备，需要大量的资金支撑。所以就有增发、存托凭证、卖自有电站等举措。年报中表示要探索电站资产证券化，估计是以电费受益权转让的方式获得现金资本。这条思路很好，电站60%上下的毛利润，就是会下金蛋的鸡啊，而且好的风电场资源也是稀缺的，要不是为了现金流，谁当老板都舍不得卖的。
检查清单五： 明阳的下跌是坑还是机会？
年报和一季度报公布当日跌停，次日又下跌4%多，这究竟该怎么看？个人认为将政策、市场、竞争力等方面综合起来以3年的周期看，张总的“百亿利润千亿市值”梦还是可以期待一下的，回购股权也能印证管理层信心。但短期来看市场情绪不知何时释放彻底，再加上半年新能源整体不受市场待见，所以介入时机还需充分观察和考量，但总体判断，短期风险仍存，长期机会大于风险。