编辑|聂敏
就投资回报率而言，经纬中国始终保持前列。 作为国内早期投资市场中最活跃的VC之一，经纬中国投资项目超过650家，每年新增企业数量为50-60家。 旗下投资的明星公司包括瓜子二手车、猿辅导、车好多集团、陌陌科技、饿了么、理想汽车、小鹏汽车、沛嘉、星际荣耀、新氧、富途证券、乐信集团、猎聘、滴滴出行、太美医疗、药研社、容百锂电等， 其中上市公司已有31家 。
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中国经济环境的稳定，吸引外资加码入局
从经纬中国历年投资情况来看， 经纬中国出手一直都较为稳定 ，除2019年整个经济环境下行的情况下，其投资较为谨慎收紧外，其余每年投资情况都较为平均，投资项目数平均每年107起，投资金额平均每年226亿元。但显而易见的是，2021年经纬中国投资明显更高，2021年1-8月份，其投资项目数与投资金额数已经超过2020年全年。
这与红杉中国、高瓴资本、IDG资本、GGV资本等头部机构投资表现一致，且大额投资事件明显增多。由此可见， 在全球深受疫情困扰的情况下，国内较为稳定的经济运行环境，是给予外资机构加码中国市场和中国企业的强心剂。
经纬中国历年投资情况
数据资料来源：企名片
而从 经纬中国投资布局的领域来看，企业服务、医疗健康、电子商务、金融、汽车交通等赛道是其主要关注领域 ，其中，企业服务、医疗健康和电子商务是其投资项目最多的赛道，投资项目数分别为162起、153起和91起；而企业服务、医疗健康以及汽车交通是其出手最为重磅的三大赛道，投资金额分别为456.6亿元、305.9亿元以及278.9亿元。
经纬中国在各领域的投资情况
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偏好技术创新型企业，投资早期
偏爱技术创新企业，是经纬中国一直以来的投资特点，这或许也与其创立基因有关。经纬创投创立于1977年，是专注于初创型高科技公司投资的最早VC之一，也是Apollo Computer、Stratus Computer和Continental Cable（Comcast的前身）、苹果等科技巨头最早的投资方。
而专注投资中国市场的经纬中国，同样聚焦于各行业最前端的技术创新型公司，且从早期阶段就着手布局。 在移动社交领域，于2011年投资LBS移动社交平台陌陌；2013年在线教育刚刚起步阶段，经纬中国就投资了猿辅导、VIPKID；在数字金融领域，2014年投资全数字化在线券商富途证券；在医美领域，2014年投资医美整形服务商新氧；在智能新能源汽车领域，2017年投资小鹏汽车，2018年领投理想汽车等等。 刨除最终上市的公司为其带来丰厚回报外，经纬中国曾以2019年为例，表示其每投资1美元的等值货币，可以撬动14倍的后期市场资金跟投。
过去12年来，经纬中国一直坚持聚焦中国市场，保持行业领先的节奏加码投资中国市场的创新型企业。最近两年，经纬中国的投资重心也开始发生变化。 从经纬中国最新投事件的资金走向来看， 医疗健康、企业服务赛道一直是其重点关注领域，连续九年位列投资项目最多的赛道前三；此外，新项目投资高频赛道还包括电子商务、生产制造、大消费、新技术+先进制造、人工智能等领域。
而从目前接盘情况来看，2021年1-8月份共投资110家公司，其中38家公司以已经拿到下一轮融资，接盘率高达35%。
2021年1-8月经纬中国投资情况
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03
医疗健康、企业服务成重点布局赛道
医疗健康领域，是经纬中国最近三年加速重磅布局的赛道 ，在创新药、器械、诊断、数字医疗领域均有系统性布局，覆盖了新冠疫苗、细胞/基因治疗、偶联药物、合成生物学、抗体药物、下一代小分子、手术机器人等多个子赛道。在大逻辑上，投资重心关注于技术突破在各个疾病领域的应用，抓住针对不同疾病的各种技术突破在萌芽期（概念初步验证）和突破期（初步有同类产品上市）的早期机会。
比如，在细胞/基因治疗领域，经纬中国前瞻性布局了可以重复给药的基因治疗、针对常见病的基因治疗、合成生物学赋能的CAR-NK（SentiBio）和TCR-T（RootPath）、TIL（沙砾生物）等最前沿的发展方向，另外也布局了合成生物学公司Bota Bio，持续看好合成生物学通过高效改造细胞通路在新药研发、细胞工程和高端物料合成领域广阔的应用前景。
在下一代小分子、抗体、偶联药物和新型化疗药领域，经纬布局了益方生物、Nikang、荣昌生物、华辉安健、Ambrx、Tallac和华昊中天等公司，长期看好真正拥有创造出同类第一或同类最优新药的公司潜力。
2021年1-8月份经纬中国在医疗健康赛道投资项目
数据资料来源：企名片
企业服务领域受益于疫情影响，全球企业数字化转型加速，导致 企业服务领域的头部公司在近两年变得极其抢手，估值也在激增 。在二级市场，有赞、声网等PS都在好几十倍；在一级市场，大额融资也层出不穷，PingCAP、太美医疗科技、盖雅工场都在2020年完成了新一轮的大额融资。其中PingCAP的估值涨幅高达6倍多。
而 估值暴涨的基础，是企业服务公司商业模式逐渐获得验证 。无论是通用SaaS的北森、上上签、盖雅工场，还是开发者/安全领域的PingCAP、垂直SaaS的太美医疗科技等等，收入都达到了几亿人民币的量级，每年还在翻倍左右的增长，形成了良性循环，马太效应也越来越明显。
经纬中国认为，中国在改革开放后经历了30年供不应求的大发展，到2015年之后，各行各业开始供大于求，供大于求就需要追求效率。 在对内的软件方面，例如北森、盖雅工场、上上签等企业服务公司这几年出现大发展；在对外的供应链方面，例如震坤行、小胖熊、易买工品、辅料易、易点租等等 ，一系列优秀公司也得到快速发展。而在电商SaaS、开源等新兴方向，经纬中国也在密切关注。
2021年1-8月份经纬中国在企业服务赛道投资项目
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在前沿科技领域，经纬中国积极布局，投资了星际荣耀、蓝箭航天、银河航天、长光卫星等等国内领先的头部企业。
2021年1-8月份经纬中国在先进制造赛道投资项目
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随着近两年大消费赛道一片生意盎然。经纬中国在人造肉/替代蛋白领域，投资布局了植物基的星期零和新素食，细胞基的周子未来；在食品饮料领域，投资了世界名酒品牌运营服务商宝酿名酒，以及深受年轻人喜爱的果酒品牌MissBerry贝瑞甜心，还有低温酸奶品牌简爱酸奶等。
2021年1-8月份经纬中国在食品饮料赛道投资项目
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如果要用一句话来概括经纬中国投资思路，那就是寻找 “成熟品类的革新者”和“新品类的定义者” 。其认为中国的创新企业最终会走出不一样的道路，因为中国的基础设施在全球是独一无二的，无论是移动互联网（数据）、供应链、物流等方方面面，都会催生出独特的创业机会，也会令一些公司的成长和估值大不相同。