据网贷之家最新数据显示，刚过去的9月，网贷行业成交量再次刷新纪录，单月成交量首次突破千亿元大关，是去年同期的4.39倍。此外，受国内“资产配置荒”影响，P2P平台对于资产端的争夺愈发激烈，诸多平台纷纷通过降低收益率竞争优质资产。但各中风控标准是否因此降低，平台的保障体系是否经得起考验，都成了惊弓之鸟。
近日，P2P老大陆金所又报逾期风险，多位陆金所投资人收到陆金所官方发来的短信，原文如下：“尊敬的xxx，您编号为xxxxxxxx的项目首款逾期，担保公司将对借款人进行催收，借款人将支付您一定的逾期罚息，详情请登陆网站－我的账户－投资项目查看。”
从字面上不难理解，一旦发生逾期，作为老牌P2P平台处理的流程“先催收，后赔付”。那么，担保公司真的可靠吗？如果催收不回，投资人是否会血本无归？
显然，担保公司作为保障体系的一部分，原本安全线即遭质疑，如此更是摇摇欲坠。
猫腻诸多的 P2P 担保
2015年7月8日，中国银行业监督管理委员会创新监管部主任王岩岫在“2014中国银行业发展论坛”上表示，P2P机构应当明确定位为民间借贷的信息中介而非信用中介，同时P2P平台自身不得进行担保，不得承诺*款贷**本金收益以及不承担信用风险和流动性风险。严厉打击以P2P名义进行非法集资的行为。
而在此之前，P2P 均采用与担保公司合作的方式，以获取投资人的信任，或知名企业，或从未耳闻。而据多位曾踩过雷的投资者表示，“这两者之间的合作则存在巨大猫腻”。比如：某些P2P 标榜的“担保公司”与自家平台是不是“一家人”关系，或是一个纯粹子无虚有的企业。当平台遇到困难或倒闭时，担保公司根本起不了担保的作用，使得不少投资人血本无归。
例如，2015年1月，微信上的帖子爆料称，国内知名P2P平台积木盒子存在自融嫌疑。帖子称，积木盒子官方网站公司名称是北京乐融多源信息技术有限公司，法人是董骏，积木盒子做的是对企业*款贷**的项目，前期都是一家叫云南中铭担保公司做的担保，但是这家担保公司的法人也是董骏。自融和自保嫌疑如司马昭之心。尽管积木盒子随后出面否决，声明只是一种新模式的创新试水，俨然苍白无力。
再如，担保公司超过担保金额范围，不合规现象严重。《第一财经日报》曾经一份报道中指出，“在P2P担保中，担保公司的费率约为10%，但担保杠杆率最高可达50倍左右。” 根据《融资性担保公司管理办法》显示，融资性担保公司的融资性担保责任余额不得超过其净资产的10倍。
但为了获得最大的利益，许多不正规的担保公司伪造净资产金额，提高担保金额以获得高昂的保费。“只要一笔借款发生风险，就有可能导致担保公司血本无归甚至倒闭。”《第一财经日报》指出。但为了追求利益，担保公司刀口舔血亦是无可厚非，然而P2P平台视而不见，一旦风险发生，则最终受害的依然是投资者。
事实上，P2P平台一般都会建立贷前、贷中、贷后三个阶段的风控模型，而贷后催收能力，往往是平台有效控制坏账的关键。“由于建立贷收团队的成本不低，一般平台都会外包给专业的催收团队进行催收，服务费大概在催收金额的20%－30%左右。”据一位不愿透露姓名的P2P风控负责人表示。
那么，在“P2P去担保化”政策出台后，担保公司与P2P的合作是否已成为明日黄花，不得而知。目前看来，至少行业老大陆金所仍在沿用。但早在今年3月，就有陆金所旗下平安国际商业保理2.5亿坏账风波，好在财大气粗的平安国际方面不得不启用资金池偿还投资人本息，也算虚惊一场。
除了陆金所以外，担保公司履行其担保和理赔责任的案例并非无处可寻，但也实属凤毛麟角。2014年深圳福田法院曾判决过一起担保公司向投资人赔偿完逾期本息后，通过法律诉讼借款违约获胜的案子，在P2P鲜有发生。
保险：将安全提升 N 个档次
受政策的刺激，以及担保公司频发坏账、跑路风波后。7月以后，P2P平台屡屡向保险公司抛出橄榄枝，寻求P2P与保险的合作。P2P账户安全险、借款人人身意外险、借款抵押物财产险等合作方式率先进入了行业和投资人眼帘。在经历了各种跑路风波后，宽容心颇大的投资人与从业人员仿佛看到了P2P与保险合作的春天。
8月12日，米缸金融与天安财险在钓鱼台高调召开发布会，双方签订履约保证保险合作。未来，凡是经天安保险的理财产品，投资者购买后，均可获得由天安财险出具的保单，并根据保单获得本息保证。在业内人士看来，履约保证保险被认为是P2P与保险合作的终极方案。
所谓履约保证保险，是指保险公司向履约保证保险的受益人（即债权人）承诺，如果被保险人（即债务人，P2P中专指借款人）不按照合同约定或法律规定履行还款义务，则由该保险公司按照保单约定承担赔偿责任的一种保险产品。
米缸金融风控负责人表示，履约保证保险的条款约定，一旦P2P中的债务人，不按合同约定还款，即所谓的借款人逾期还款或者跑路情况发生，保险公司即启动理赔程序，向投资人赔偿本金。随后由保险公司处置该借款债权。例如：借款人用房产抵押，则由保险公司行使该房产的拍卖权。
相比于担保，履约保证保险似乎让投资人和从业人士看到P2P的曙光。当然，也有不少业内人士认为履约险不可能取代担保成为P2P的主要担保方式。
一位保险公司互联网金融相关人士表示，“P2P行业数据缺乏，费率确定困难。以往保险公司在审核风险时都采用大数法则，使用历史经验数据来进行精算，而目前保险公司很难对P2P网贷产品风险进行量化。此外，相关业务能否顺利通过监管部门批准，各家公司心里没底。
尽管舆论如此，在米缸金融之后，仍然有如E理财、水浒汇、煜隆等多家平台相继宣称与保险公司达成履约保证保险合作。无论这种模式最终是否会成为P2P担保的主流模式，至少从目前看来，保险将曾经担保公司的安全属性提升了N个属性。否则，也不会出现前文陆金所“先催债后赔偿”的这种让投资人心惊胆战的理赔程序了。
如此看来，面对逾期和坏账风险，担保公司难扛救火重任！