新能源行业最近一年多以来持续回调，随着前期的调整，目前估值水平逐渐降低，投资价值也在逐渐向好。新能源板块前景长期仍然看好，确定性非常高。新能源行业作为中国的优势产业，必然会受益于政策面的积极扶持。新能源赛道投资，可以选择中证环保指数，关注一下新华中证环保产业指数基金（基金代码：164304）。
一、中证环保指数近一年下跌的原因分析
新能源行业最近一年多以来表现不尽如人意，以主要为新能源成分股的中证环保指数（000827）为例，从2021年11月1日最高点到2023年4月4日，累计下跌33.71%，跑输沪深300指数17.30%，可谓是昨日的“小甜甜”变成了现今的“牛夫人”，前后反差极大。
中证环保指数与沪深300走势（2021.11.1-2023.4.4）
数据来源：wind
据我分析，本轮下跌的主要原因有两个：
一是前期对新能源行业的成长性预期很高，所以给相关企业给予了比较高的估值，随着市场渗透率的逐渐提高，行业内参与者产能的逐渐提升，行业正在逐步从成长期向成熟期过度，市场担心行业的盈利增速会下降，担心支撑不了以前的高估值了。
二是之前市场对于新能源行业的预期非常统一，大部分市场参与者都认可新能源的发展会非常好，特别是机构投资者，大家的持仓都比较多，在预期发生变化的过程中，机构卖出的量是比较大的，买入的力量不足，所以，对指数有很强的下压的力量，就构成了一年多来的下跌走势。
二、压制新能源向上两个重要因素正在缓解
那么现在这两个因素是个什么状况呢？
1.估值已降低到比较偏低的位置，成长性并不悲观
截止到2023年4月4日，中证环保指数在wind上的市盈率（TTM）仅为21.77倍左右，即使是对于比较成熟的行业来说，也是一个比较低的估值了。而且其实我对新能源行业的成长性并不悲观，无论是新能源汽车还是光伏风电储能，都远没有达到饱和的状态。国内新能源车2022年12月的渗透率也不足30%，2022年全年全球新能源车的渗透率也只有14%，这意味着国内还有70%的油车、全球还有86%的油车可能会被新能源替代，空间还是非常大的。2022年，中国清洁能源占比仅为30%，欧盟风能和太阳能发电量占欧盟国家总发电量的22.3%，同时天然气发电量占19.9%，由于俄乌冲突导致的天然气供应及高价问题，预计欧盟还需要大量用新能源替代天然气发电量，新能源的占比提升会带动储能的需求，所以对于新能源和储能的前景也不悲观。从以上分析来看，行业还是有不错的成长前景的，从这个角度来看，中证环保指数不到22倍的估值应该是有一定低估了。
2.机构持仓过多的因素已有较大缓解
从机构持仓的角度来看，2022年年报中公募权益基金电力设备与新能源行业的持仓相对于半年报继续下降1%，已经降低到不到12%的水平，而沪深300中电力设备与新能源行业的占比为10.2%，整体来看，公募基金中新能源的持仓的超配正在逐渐减少，考虑到今年以来沪深300是上涨的，而新能源仍然是下跌的，预计今年会有更多的公募基金减仓新能源，当前新能源持仓占比可能进一步向标配权重靠近。所以，机构持仓过高的问题也有较大的缓解。
从以上的分析可以看出，压制新能源向上两个重要因素中，估值已经降低到比较偏低的位置，成长性可能没有市场想的那么悲观；机构持仓过多的因素也已经有较大的缓解。而且，从去年11月开始的这轮上涨，沪深300涨了接近17%，但是中证环保指数还是跌了超过7%的，差距超过24%，也有一定的均值回归差距缩小的可能性。
中证环保指数与沪深300走势（2022.11.1-2023.4.4）
数据来源：wind
三、提前布局，长期投资，坚持定投
目前我们对新能源行业的短期甚至更长期的走势，还是比较看好的。投资新能源行业，敬请关注新华中证环保产业指数基金（基金代码：164304）。该指数基金跟踪中证环保指数，一键打包锂电池、光伏、风电、水电等新能源相关细分赛道的100只成份股。本基金采用完全复制的被动式指数投资方法，避免不必要的交易，紧跟指数的走势，保持了较小的跟踪误差。
1.对于已经持仓的投资者： 对于一个像新能源这样长期看好的赛道来说，只要估值没有特别极端，建议稳定持有。不建议中间频繁进出，频繁进出很容易错过阶段性快速上涨的收益。
2.对于看好新能源赛道的长期投资者： 当前进场获取新能源赛道的长期发展收益确定性还是比较高的。
3.对于担心短期市场波动、对入场时点有顾虑的投资者： 可以用定投的方式投资，减少入场时点对投资收益的影响。
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产品类型：新华中证环保产业指数属于股票指数型基金。
备注：自2021年1月8日起，该基金投资范围增加存托凭证。