【FoodBud】 看到了同一天三家宣布最新的融资消息，分别是川娃子、幸福西饼和乐禾食品：
1、复合调味品品牌川娃子食品于近日完成近3亿元A轮融资，由高榕资本领投， 厦门建发及相关机构跟投（来源：高榕资本）。
2、互联网蛋糕品牌「幸福西饼」已完成1亿元新融资，老股东亚商资本领投，新投资方春涧资本、福杉投资（韵达旗下投资公司）跟投。此前，幸福西饼曾获得由华兴新经济基金、美团龙珠、亚商资本等机构参与的多轮融资（来源：36氪）。
3、食材供应链公司乐禾食品集团股份有限公司完成数亿元E轮融资。本轮融资由鼎晖投资、钟鼎资本联合领投，美团龙珠（连投四轮）、兴投（北京）资本跟投，明论资本担任独家FA。截至目前，乐禾在全国已拥有230家分子公司，服务于全国100+城市，并通过资本助力，以每月新增超过10个分子公司的速度，加快在全国市场的业务拓展（来源：36氪）。
乐禾食品的这个食材供应链赛道难度挺大，竞争也激烈，美团龙珠真的是四处下注，自己家做快驴还不够，也投资了美菜网等，这次就先不谈了，主要聊一下川娃子和幸福西饼。
川娃子背后的新希望与草根知本
川娃子这次对外PR的融资金额是3亿元，按照工商变更的信息来看，这次融资已经在今年的10月就做完了，出让了8%左右的股份，按照这个情况来预估，川娃子的估值已经去到了37.5亿元。
估计川娃子的年度销售额能在5-6亿元之间，给的有7倍PS（数据有误的话，欢迎来纠正）。
川娃子目前是由草根知本来控股的，而草根知本的创始合伙人是新乳业的董事长席刚，背后站着的都是新希望体系。
根据草根知本的官网介绍信息来看，草根知本正式成立于2015年7月6日，是新希望集团董事长刘永好先生与王航先生、席刚先生等合伙人共同发起的创新创业平台。草根知本承担着新希望集团从企业市场转向消费者市场的战略使命，已获得先期投资人民币10亿元，近两年获投资逾百亿。
刘永好是新希望的一号位董事长，而王航是新希望的副董事长，并且也是厚生投资的创始合伙人。
草根知本在产业上的布局主要是从新乳业的业务做得延伸，第一大的领域是冷链，第二大业务是复合调味料，后面还有两个分别是保健品和宠物食品。
冷链业务现在依然是草根知本占比最高的业务，能够拿得出手的明星项目就是鲜生活，不论是新希望六和，还是新乳业，包括像绝味食品等都跟鲜生活都有业务基石性的关联交易，所以鲜生活的业务发展势头很好，冷链的业务不断去各地兼并小的区域型公司，做业务上的整合就会变得越来越大，这其中考验的是业务整合能力，也就是中台的技术支撑，帮助兼并的项目做效率提升，以及客户资源的开拓。
鲜生活目前拥有冷冻冷藏三方库房20万立方米以上，自有各型号冷藏车辆4000余台，在国内各省会城市设立了22家分子公司，具备国内城市全网服务能力。这是一个挺好的赋能型产业，主要是有核心的几大客户做销售额的基石，也有强大的资金支持，冷链这类重资产型业务需要烧钱。
而川娃子、福猴食品和国酿食品构成了草根知本的复合调味料第二条产业线的支点，从复合调味料的这个领域开始在往餐饮的线下门店业务做孵化，比如成立时代餐创，只是目前孵化的公司还不算特别理想，这家公司是由川娃子来控股牵头的。
可以从川娃子的PR信息里面看出来，已经开始由原来的主要To B开始走向C端市场，像家庭市场，这其中借力的是新乳业在乳品上的市场拓展能力，就是消费品的一套打法。B端的川调市场，川渝地区类似的公司众多，竞争也挺激烈，在B端市场拓展到一定程度之后，还是需要寻找到新的增量市场，C端市场是一种选择，只是做惯了B端生意的，要想顺利转向B端，还需要川娃子团队在能力上实现新的跨越。
再说回时代餐创，这对于草根知本或者是川娃子来说，或许是一条比较难的路。虽说川娃子的创始人唐磊是做串串火锅等门店业务起家的，后面做了川娃子的工厂开始了复合调味料的业务，但是经营好门店业务，需要匹配的能力，跟做好工厂所需要匹配的能力还是有一点不一样的，至少从草根知本和新希望的能力象限来看，做好工厂，会比做好门店更容易。
时代餐创旗下的品牌并不算特别顺，比如唐校长钵钵鸡，已经在大众点评上显示是暂停营业，还有一家来两根火锅，也是暂停营业。还有雷四嬢蛋烘糕&花式冰粉，这个品牌在成都只有一家门店，从起名和大众点评上的点评内容来看，希望不大。旗下有一家品牌——九妹凤爪，切中的品类赛道不错，通过放加盟的模式可能能够走出来，只是门店的业务模型要跨过的门槛还有很多。
从席刚之前接受采访的信息来看，草根知本想做的是3G资本和JAB，所以也会花时间去研究3G资本、丹纳赫等，在做产业并购上有特点的公司。相对来说，在草根知本最开始起步的时候会比较激进一点，最近几年在慢慢做消化，所以还在稳步前行。
从草根知本的体系能力来说，更适合像丹纳赫一样，做制造业关联的并购整合，辅助以精细化运营管理的思路去改造并购的项目，做持续的增长。像鲜生活、川娃子等这样的公司是基本符合上市体量的，绝味投资的幺麻子销售的规模在4亿元左右，已经准备上市了。草根知本跟绝味还是有不少资本上的互动滴，比如在廖记棒棒鸡这个项目的投资上等。
参考资料：
幺麻子拟上市募资6.16亿元，这将是绝味投出的第二家上市公司
水产品预制菜玩家鲜美来计划上市，拟募资6亿元
有新希望美团加持的亚洲渔港，能否IPO闯关成功？
绝味在幸福西饼这个项目上有点伤
刚好再说一下绝味。幸福西饼是绝味在2017年就投资的项目，只是后续的几轮融资，绝味都没有继续跟进。
绝味在2017年的时候，投资了1500万给幸福西饼，持股3.34%，估值有4.4亿元。后面就是美团龙珠等9600万的A轮，再到4亿元的B轮，以及刚公布的Pre-C轮1亿元的融资。
可以说，绝味在幸福西饼的项目上是有点难过的，2017年投资1500万，年底的时候，投资权益就减值96万，在2018年年底的时候，直接减值了834万，而绝味的2019年年报，合并在绝味网聚里面，没有单独公布了。
现在绝味在幸福西饼的持股比例还有1.6%，主要是于砚新来持有的。于砚新此前是绝味的监事会主席，现在主要是管绝了资本。
幸福西饼董事长袁火洪告诉36氪，本轮融资资金用途将主要用于“县镇乡村计划”的供应链布局和全链条数字化建设，未来将启动上市计划。该公司成立于2008年，最初定位线下烘焙连锁品牌，2013年转型做互联网蛋糕，通过建立“中央工厂+卫星工厂+自建冷链物流”模式（Hub-and-Spoke Model），已覆盖全国300多家城市，私域用户超过2200万，蛋糕线上订单占比95%以上；面包、饮品线上占到40%，线下占到60%。
幸福西饼经历了转型线上业务，然后又发现线上流量太贵，继续回归线下门店。
之前就有头戴“互联网+烘焙品牌”光环的贝思客走向了末路，类似像贝思客这一类的网红店，就只能通过前期不断加大投入，进行营销制造热点，然后不断融资扩大品牌影响力，最后上市或被收购套现的模式进行运作，一旦中间出现资金链断裂就会导致整体运转失灵。
而幸福西饼一样要面对的是流量问题，线上流量贵，线下门店的运营成本又是房租、人力和食材成本的三座大山。烘焙的这个赛道，目前一级市场和二级市场的很多人都还没看得特别清楚。
从目前的上市公司来看，克莉丝汀在香港上市已经连亏8年，而元祖股份以礼品为切入点，是“精致礼品名家代言者”，现在市值只有54亿，而桃李面包的中央工厂+批发的模式，貌似走得更远，现在市值还有292亿元。
总的来说，这一波投资上来看，供应链的企业或者是有极强供应链的品牌有点越来越吃香了，主要是不管怎么样，还有一点有效的净资产保值，而流量端存在极强的不稳定性，没砸出来，就是一场空。