深港一体化会给深圳带来什么机遇 (深港通对中山影响)

据多家香港财经媒体周五报道,深港通将于11月21日正式“通车”。

《信报》报道援引中资券商的高管透露了上述启动日期。香港经 济日报11日也援引市场消息称,中港两地监管机构最快于今日港股收盘之后宣布深港通开通日期,并乐意11月21日起启动交易。

上述高管还表示,其内地母公司已收到通知并内部知会各部门主管,通知要求证券及期货交易和研究等主要部门在未来一周内进行最后内部运作测试并作出修正,中港两地已设专责部门监察运作和沟通。

香港行政长官梁振英10日上午在“聚焦深港通内地与香港资本市场论坛”上致辞时表示,预计深港通将于短期内开通。

港交所行政总裁李小加10日在同一论坛上也表示:“深港通具体哪一天开通还有待公布。目前市场各方正各就各位,等待发令枪响。”

对深港两地市场有六大好处

据著名经济学家宋清辉分析,深港通的正式启动,将对深圳市场和港股市场带来六个方面的深远影响:其一,深市将会在外来资金的刺激上迎来一波大行情;其二,深市可以借鉴一河之隔的香港股市各项完备的制度机制;其三,前海可以作为连接深港一体化的战略平台,深港通不排除先在前海特事特办、先试先行;其四,在两市资金流动差异的背景下,深市中小板、创业板或会出现一波低潮,但从长期来看,深市中小板、创业板或将迎来突破性的发展,深港一体化的“藩篱”被彻底打破;其五,港股稀缺的资产将会受益,而高估值的品种可能会有负面冲击。其六,香港和深圳创业板估值相差数倍,开通可能给港股带来利好。

深港通服务将优化

对于深港通将何时开通的市场焦点问题,香港特首梁振英昨日在致辞时表示,预计深港通将于短期内开通,并为内地与香港的互联互通掀开新篇章。

港交所行政总裁李小加受访时表示,现在深港通时万事俱备,只欠一声发令枪响,监管当局会适时公布开通时间,也会给业界充足时间准备,请市场各界静候佳音。

除了深港通何时开通,深港通开通后互联互通机制如何优化也成为与会嘉宾热议的话题。

深交所香港子公司负责人王一萱昨日表示,深港通开通之后,互联互通机制还需要在规则、服务等方面进行优化。“如针对目前存在的境外投资者在信息披露等规则方面对内地市场还不够熟悉等问题,现在深交所会通过英文网站提供主要规则的翻译,并通过英文周报向境外投资者推送市场重要新闻,同时也推动上市公司去做境外投资者关系管理。比如,深交所不久前还就‘如何进行境外投资者关系管理’举办过董秘培训。此外,深交所正在积极推动在前海深港合作区试点引进香港分析师跨境就业,推动两地证券分析师的互认机制。” 王一萱昨日表示。

王一萱称,深港市场互联互通才刚刚开始,有很长的路要走。前述措施都是很好的起步。在互联互通机制建立之后,服务要联通,规则也要进一步联通,比如让两地交易日、结算规则越来越接近等。同时,深交所也会向沪、港交易所学习,推出更多衍生产品如股票期权、ETF期权等,为投资者对冲风险提供丰富的产品。

上海证券交易所香港代表处首席代表张斌也认为,互联互通的机制有很多需要改善的地方,同时也给投资者教育工作带来一定的挑战。从这些层面上来说,若把沪港通、深港通比作高速公路,道路设计者在通道方面的设计将会有所加强,在制度、技术、惯例等方面将会进一步改善,“基建”工作做好之后,道路的流量和流速可以得到更好的保障。

同样在“基建”方面,港交所市场发展科项目管理部主管许正宇表示,未来在深港通推出成功的基础上,港交所将大力推行现有的指数期货和人民币期货等系列产品,以满足投资者进行风险对冲的投资需求,同时也期冀三家交易所共同努力,进一步推进人民币国际化生态圈的建立。

港股或迎来历史性行情

对于全体股民,尤其是内地投资者来说,深港通带来的便利则显得更为具体:开通了深港通以后,香港的投资者可以买到深市的部分股票,而深市的投资者也可以买到香港市场的部分股票。由于香港市场的部分股票在沪港通开通后,已经对沪市的投资者开放购买,深港通的开通从交易层面而言,很可能对深市造成更大影响,对于沪市以及香港市场,影响则较为有限。

对于香港投资者而言,深港通的开通意味着将有更多的投资标出炉,在全球股市区域疲软的情况下,A股的节节走高会令更多的境外投资者涌入,提供多一个选择,也将让深圳证券交易市场再添生机。

展望未来,深港通渐行渐近,港股市场中小市值中资股或将面临类似2013年到2015年A股中小板、创业板那样的历史性行情机遇。

从2012年底到2015年6月的A股中小创牛市,是产业资本发动的盛宴,并且整个市场有相对成形的盈利模式。

深港通的开通,表明了中国资本市场对外开放的格局,不但更加深入,而且也更加完整。深圳毗邻香港,两地股市互联互通,对于双方的发展而言都是相当有利的。

更多海外中资将在香港沉淀

如今,中国像30多年前的日本一样,成为资本的输出国,拥有200多万亿元的人民币资产总量,并且M2还在以每年10%的速度增长,人民币的国际化趋势不可逆转。

相比之下,港股市场目前仅有20万亿港元的总市值。并且随着香港地产霸权的衰弱和香港本土企业家的老去,香港本地上市公司的整体市值必然呈现不断萎缩的态势,未来港股整体市值在面临国内的巨额过剩流动性溢出的冲击下,将面临很大的重估机遇。

从去年到现在,中国外汇大规模流出,实际沉淀在海外金融市场的流动资金,可以以万亿美元计。但因为国内在海外的投资者一直没把港股市场当成本土市场来看待,资金显然会有沉淀。深港通开通的意义在于,沪深港三地市场可以真正从形式上融为一体,更多的海外中资可以在香港金融市场沉淀下来。

长期看来,人民币的国际化趋势及从外汇定价货币转向信用货币是不可逆转的。而香港未来在人民币国际化趋势下,取消联系汇率,挂钩人民币无法避免,在开通深港通后,由于地缘优势,其和深交所慢慢融为一体是大势所趋,这或许才是深港通的最大意义所在。

两地市场十大不同你当知道

1内地与香港股票市场交易互联互通机制添了新成员,投资者需关注哪些名称上的变化?

在内地与香港股票市场交易互联互通机制的大家庭中,除已有的沪股通、沪港通下港股通外,还增加了深股通、深港通下港股通两名新成员。

为对上述各“成员”加以区分,当前广大投资者通过上海证券交易所(简称“上交所”)设立的证券交易服务公司买卖规定范围香港联合交易所(简称“香港联交所”)上市股票的渠道又被称为“沪港通下的港股通”。

2沪港通下港股通与深港通下港股通交易的股票范围完全一致吗?

二者还是有区别的。目前,沪港通下港股通股票范围暂不变,仍为恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股,以及同时在香港联交所、上交所上市的A+h股公司股票。截至2016年8月17日,共318只股票。具体名单,投资者可以登录上交所沪港通专栏(http://www.sse.com.cn/services/hkexsc/disclo/eligible/)了解。

深港通下的港股通股票范围是在现行沪港通下的港股通标的基础上,新增恒生综合小型股指数的成份股(选取其中市值50亿元港币及以上的股票),以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

3投资者参与上述两个港股通交易,是否遵守相同的规则?

《联合公告》明确,对其中未提及的深港通其他有关事项,诸如,交易、结算及上市规定,结算方式、投资者适当性、两地跨境监管和执法合作,对口联络机制等,参照2014年4月10日沪港通联合公告相关规定。

4沪港通下的港股通和深港通下的港股通标的范围有什么不同?

沪港通下的港股通标的范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股,以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

5投资者是否可以在沪港通下的港股通中卖出通过深港通下港股通买入的股票?

不可以的。

沪港通下港股通与深港通下港股通是两条相对独立的渠道。投资者只能通过上交所设立的证券交易服务公司,使用沪市人民币普通股票账户参与沪港通下港股通股票交易。

假设在深港通下港股通开通后,投资者A在同一个交易日内,分别通过沪港通下港股通、深港通下港股通,各买入并持有4000股汇丰控股这只香港联交所上市的股票,那么,他是不能通过沪港通下港股通卖出其通过深港通下港股通买入的汇丰控股股票的,也就是他不能通过沪港通下港股通卖出超过4000股汇丰控股股票。

反之亦然。

6公募基金能否参与深港通业务?交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的还需具备哪些条件,何时推出?

公募基金可以参与深港通业务,相关政策比照公募基金参与沪港通的政策执行。后续,我会将在有关规定中明确上述安排。

交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通投资标的范围涉及两地三个交易所和有关登记结算机构的系统改造,需要较长的准备时间。未来,我会将根据深港通运行情况,就交易型开放式基金纳入投资标的具体时间、条件与港方进行协商,以保障两地市场平稳运行。

7现在沪港通总额度取消了,投资者是不是不用担心总额度将用尽而无法买入了?沪港通和深港通下的港股通每日额度如何控制,是否相互调剂?

《联合公告》明确,自公告之日(即2016年8月16日)起即时取消沪港通总额度。自此,在试点初期设置的总额度控制将退出历史舞台,沪港通下的港股通交易不会因出现总额度余额少于一个每日额度(即105亿人民币)而自下一个港股通交易日起停止接受投资者的买入申报了。

沪港通和深港通下的港股通每日额度由沪深证券交易所分别控制,即均为105亿元人民币,互不影响、也不相互调剂。

8取消了额度控制,投资者买入沪港通下港股通股票是不是就不再受任何限制了?

不是这样的。

《联合公告》取消了试点初期关于沪港通总额度的控制,但沪港通下港股通股票每日额度(即105亿人民币)的使用情况仍然要受到实时监控。投资者不得通过低价大额买入申报等方式恶意占用额度,影响额度控制。

对投资者来说,仍要关注当日额度使用完毕后可能面临的风险:当日额度在香港联交所开市前时段使用完毕的,投资者新增的买单申报将面临失败的风险;在香港联交所持续交易时段、收市竞价交易时段使用完毕,投资者将面临当日不能通过沪港通下港股通买入交易的风险。

9参与沪港通和深港通下港股通交易前,投资者需关注些什么呢?

自沪港通开通以来,上交所通过多种方式为投资者参与沪港通下港股通交易提供服务。后续,待深港通开通之后,深交所也会在官网上会有相应的规则介绍及疑难解答,投资者可以进行实时关注。

需要特别提示的,不管是参与深港通还是沪港通,投资者在参与之前,还需主动学习,充分知晓香港与沪深A股市场在股票交易、结算规则,信息披露和上市公司监管等方面规定的差异,理性参与投资。

值得关注的是,今年,香港联交所引入了收市竞价交易时段和市场波动调节机制两项交易机制的重要变革。投资者需主动了解相关信息,关注对其参与交易可能产生的影响。

10深港通推出还需要4个月左右准备时间,请问需要开展哪些准备工作?

按照安全有序可控的原则,会同有关各方积极开展以下准备工作:

一是会同有关部委,出台深港通业务的相关规范性文件及配套措施;

二是组织两地交易所以及市场参与者,完善业务流程,做好技术准备;

三是与香港证监会就深港通下的跨境监管和执法合作以及投资者保护等进行磋商,对现有的监管合作备忘录、投资者教育等相关监管合作安排等进行补充完善;

四是推动两地交易所和结算公司签署互联互通的合作协议。

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