核心观点：
2022H1公司实现收入52.27亿元，同比+11.7%；实现归母净利润2.67亿元，同比+7.3%。2022H1收到加多宝分红6864万元，剔除该影响后，归母利润同比-0.3%。
公司经营韧性体现实现市占率提升。22H1 公司铝制/马口铁/塑胶包装实现收入27.49/21.69/3.08 亿元，分别同比+28.4%/-3.6%/+7.8%。公司国内/国外市场实现收入48.71/3.55 亿元，分别同比+13.3%/-6.3%。国内下游消费受疫情扰动，22H1 国内啤酒产量同比下降14.4%，饮料产量同比下降1.5%，。公司凭借完善的布局优势，和经营韧性，进一步实现份额提升，业务中铝制包装销售数量增长2.5%，超越行业水平。
公司把握行业集中度提升趋势，产能稳步投产，比利时二线预计10月连线出罐，昆明项目预计2022年底投产，沈阳项目及成都三线预计2023年年中投产。继续推行单厂双线和多罐型策略，与可口可乐、青岛啤酒等核心客户持续深化合作，依托客户需求贴近式布局并进一步覆盖产能空白区域，预计2023年底总设计产能达173亿罐，2024年底达185亿罐，巩固龙头地位。
「作者:艾德证券期货研究部联席董事陈刚(香港证监会持牌人士，其及其有联系者并无拥有上述建议股份发行人之财务权益)」
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