一、公司是全球领先的一站式泛射频解决方案提供商,围绕射频技术,进行泛射频零部件及相关模组的研究、开发、销售及制造。主营产品为天线、无线充电模组及磁性材料、射频前端器件、EMC/EMI射频隔离器件、线缆及连接器、音/射频模组等。在消费类电子(智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等)、汽车、物联网/智能家居和企业类等领域,为客户提供专业服务。 公司在深圳、上海、北京、美国、瑞典、韩国、日本建立了12个研发中心,并在深圳、北京、常州、越南建立制造中心。在瑞典、日本、深圳、美国建立前沿研发中心,聚焦未来3到5年的前沿技术研发,一期使自己的技术处于领先位置。
二、21Q1实现营收16.1亿元，同比增长54%；实现净利润1.15亿元，同比增长84%。效益增长来源于公司业务规模不断扩大、20年受疫情影响基数较低。但21Q1毛利率为21.4%，同比下降2.6pct，原因是新业务投入力度较大，拖累整体盈利能力，短期毛利承压。总体看，受益于消费电子汽车电子产业景气周期，全年业绩增长有望。
三、传统主营业务增长延续。随着5G手机逐步普及，天线数量及价值有望提升。公司已为客户提供LDS工艺和以LCP、MPI为基材的各类天线，安卓系手机的5G天线正在快速放量，公司作为射频无线领域的龙头将深度受益于5G快速发展带来的红利。
四、无线充电方面，相关机构预计2021年全球无线充电市场将达到45亿美元，2026年有望增至134亿美元，年均复合增长率高达24.6%。公司在上游材料方面获客户认可，目前是全球多家大客户无线充电核心供应商。
五、除手机终端外，公司还是部分IOT科技巨头、大众等汽车厂商的核心供应商，产品应用领域不断拓展，未来有望享受行业规模及市场份额的同步提升。
六，公司新兴业务储备丰富，“泛射频”布局稳步推进。持续加大研发投入，不断拓宽业务边界，积极布局LCP、UWB、BTB/RF-BTB等动元件等新业务，实现“泛射频化”业务布局，其中LCP产品已经与国内外十几家客户形成合作，部分已实现批量供货。
七、前期完成对聚永昶100%股权收购，搭建电阻产品研发与制造能力，进军高端被动元件产业。公司不断深化材料->零件->模组的一体化研发生产能力，通过产业链的纵向渗透，产品线的横向拓展，塑造新的发展潜能。
八、评级升级。机构预计公司21/22/23年收入分别为94.91/、130.98/163.72亿元，净利润分别为13.42/17.14/22.16亿元，公司估值存在向上驱动可能。
风险提示：
射频行业发展不达预期；公司新增业务发展不达预期等。
（以上观点并不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎，感谢大家通过头条视频西瓜视频关注转发点赞打赏普说财经）