新三板利好政策频出，做市指数有企稳之势，已从8月31日历史低位1073.47点上涨到9月14日的1090.50点，涨幅1.59%。但是，不少做市股票仍旧处在“风雨飘摇”中，股价继续走弱，比如小编今天要介绍的九洲光电（830995）。
业绩走弱，股价超跌
九洲光电成立于2007年，2014年8月挂牌新三板，公司为LED 半导体照明和LED 显示应用行业的产品生产商、工程承包商、整体解决方案提供商。
值得注意的是，九洲光电的控股股东是四川九洲电器集团有限责任公司，而后者是四川省绵阳市国资委的全资子公司。
数据显示，日前，挂牌新三板的照明灯具制造行业共有65家，其中有8家做市企业,。自做市以来，截至9月14日，8只做市股票有5只股价下跌，下跌幅度最大的易点科技，跌幅87.48%，涨幅最高的是爱珂照明，上涨75.16%，可谓是冰火两重天。
九洲光电于2015年10月22日变更为做市转让后，股价长期处在下跌通道里，累计跌幅超过60%，但是成交量不高，只有83.6万股，换手率1.04%。这说明，九洲光电的大股东并未减持股份，下跌或是小股东缓慢变现所致。2016年中报显示，公司有195户股东，相比2015年底仅减少了1名股东，前十股东合计持股比例为92.96%。
小股东的减持与公司的业绩有关。一方面，从年报看，2013年—2015年的营业收入呈现下降趋势，分别为5.71亿元、4.31亿元及3.36亿元。另一方面，从2016年中报看，营收和净利润同比均出现下降。从好的一面看，虽然营收在下降，但2015年扭亏为盈，实现净利润358万元。
中报业绩下跌原因
对于中报业绩下跌的原因，九洲光电有三点解释：
第一，国内亮化工程业务由于部分项目成本控制未达预期水平，致使报告期该类业务总体毛利率水平出现大幅下滑；
第二，目前盈利能力相对稳定的海外照明业务由于从光源产品向灯具和智能照明方向转型升级，收入有所下滑；
第三，公司上半年开始推进事业部制管理，各事业部在内部架构和运营机制的构建完善方面投入较大精力，以确保后期业务发展策略能够高效执行，在一定程度上影响了市场拓展的成绩。
正如公司在财报中所言，目前LED照明应用仍然处于市场渗透阶段，市场竞争继续保持白热化态势。对于下游企业来说，这种竞争将更加激烈。转型升级、组织架构的挑战、加大技术研发的投入等方式，或将成为新三板LED企业的涅槃之道。
大股东不离不弃
虽然九洲光电的股价受挫严重，但前十大股东在2016年上半年均未减持。其中，新三板知名PE机构九鼎投资作为公司的战略投资方十分引人注意。其实，早在2012年，昆吾九鼎旗下的苏州嘉岳九鼎投资中心(有限合伙)和苏州金泽九鼎投资中心(有限合伙)就入股了九洲光电，目前合计持有股份2210万股，占总股本的比例为12.70%。除了九鼎这家投资机构，四川三新创业投资有限责任公司（持股2999万股）和银河创新资本管理有限公司（持股461.8万股）两家投资机构也未在上半年减持。
有意思的一点是，九洲集团承诺在昆吾九鼎未全部转让其持有的九洲光电股份之前，九洲集团不会向第三方转让所持有的公司股份。也就是说，昆吾九鼎能在九洲光电未发生实际控制人变更前安全退出，这是九洲集团为昆吾九鼎提供的退出保障。
股价下跌，做市商的日子也不好过。公开资料显示，九洲光电的做市商为湘财证券和九州证券，两家做市商合计持有100万股，而库存股的成本价为每股2元，以最新收盘价1.26元计算，做市商每股浮亏37%。
重大利好，中标金额1.42亿元
就在股价萎靡不振的当下，九洲光电披露了一条重大利好。公司中标“四川省泸州市路灯管理处城区景观照明项目”，中标金额近1.42亿元，超过2016上半年1.07亿元的营收。若该项目顺利实施，将对公司经营业绩产生积极影响。
另外，九洲光电的市净率为0.9。