文章来源：财经锐眼

常言道：爱美之心，人皆有之。

自古以来人类便有追求美好事物的本能，近年来随着居民收入水平的提高，人们为颜值付费的能力与意愿日益提高，医疗整形美容已经进入寻常百姓家。

不仅如此，医美已不再是女性的专利，男性及中老年人群体同样成为医美市场的常客，全民行动引爆“颜值经济”，助推医美成为继购房、购车、旅游之后的第四大消费热点。

放眼A股市场，立足于颜值经济的上市公司不在少数，就拿“玻尿酸第一股”华熙生物来说吧，公司登陆科创板当天，女掌门赵燕便以275亿持股市值，问鼎“科创板首富”宝座。

既然医美这么赚钱，看好这门生意的就不只华熙生物一家，某些公司甚至开始跨界搞医美，例如以女装业务起家的朗姿股份，近年来不断大举加码医美业务。

近期，攀上医美概念的朗姿股份走势强劲，最近4个交易日股价连续涨停，11月份也曾收获9天6板的好成绩。那么，站在医美风口上的朗姿股份，还能乘风飞多久？

年内经历三轮暴涨

在这个奉行“颜值即正义”的时代，A股市场也开始“看脸”了。

12月10日，医疗美容板块崛起，朗姿股份（002612.SZ）快速拉升涨停，带动奥园美谷、华熙生物、爱美客等多只个股跟涨。

这已经是朗姿股份近日收获的第4个涨停，过去4个交易日朗姿股份均以涨停价收盘，区间涨幅高达46.4%，公司最新收盘价报19.34元，公司总市值达85.57亿元。

而这并非朗姿股份今年以来第一次经历暴涨行情，今年6月8日至11日公司收获4连板；11月5日至11日收获9天6板的好成绩；自12月7日起，公司开启第三轮暴涨行情。

年初至今，朗姿股份整体保持上涨行情，尤其在三轮暴涨行情的推动下，股价从最低6.79元涨至最高19.34元，区间最大涨幅达155.82%，公司总市值飙涨50亿元。

朗姿股份到底有什么过人之处，可以在年内掀起三轮暴涨行情？这事还得从公司的多元化业务布局进行分析。

朗姿股份本来是一家做服装的民营企业，立足于国内中高端女装市场，旗下拥有朗姿（LANCY FROM 25）、莱茵（LIME FLARE）、俪雅朗姿（liaalancy）等多个品牌。

2011年8月，朗姿股份在深交所挂牌上市，号称“中国高端女装第一股”。近年来，女装行业景气度下降，朗姿股份开始积极进行多元化布局。

2014-2015年，朗姿股份收购童装品牌和互联网营销公司若羽臣的股份；2016年，公司开始进军医美市场，并且一发不可收拾，相继将四川米兰、四川晶肤、西安“高一生”等收入囊中。

目前，朗姿股份已经建立起女装、婴童、医美、化妆品等业务板块，并自诩为“泛时尚互联生态圈”。

看到“生态圈”三个字，很容易让人联想到“为梦想窒息”的乐视。那么，朗姿股份的“泛时尚互联生态圈”，到底产生了什么效果？

多元化效果不理想

近年来，服装行业景气度持续下降，美邦、真维斯、森马、贵人鸟等大批品牌艰难求生，而被誉为“中国版Zara”的女装品牌拉夏贝尔，已经深陷巨亏与关店的漩涡。

进入2020年以来，一场突如其来的疫情席卷全球，服装销售受到严重冲击，耐克、阿迪、彪马等国际大牌纷纷裁员、关店、打折促销，作为国内中高端女装品牌的朗姿股份也不好过。

朗姿股份2020年半年报显示，公司实现营收12.3亿元，同比下降12.08%；归属净利润-287.7万元，同比大跌103.23%。

其中，女装实现营收5.2亿元，同比下降26.34%；实现营业利润-4097.57万元；实现归属净利润-3058.98万元。作为公司主营业务的重要板块，女装利润波动带动公司整体业绩下滑。

再看医美，该业务实现营收3.6亿元，较上年同期增长28.2%；实现营业利润3519.31万元，同比下降20.06%；归属净利润2115.57万元，同比增长31.22%。

最后看童装，该业务实现营收3.5亿元，同比下降5.3%；实现营业利润-1256.65万元，较上年同期减亏824.03万元；归属净利润-301.48万元，较上年同期减亏151.12万元。

纵观朗姿股份三大业务板块，女装和童装都在亏钱，只有医美表现还不错，已经成了公司利润的主要来源，这也是公司近年来大举加码医美业务的动力所在。

值得注意的是，虽然医美营收在公司总营收中占比提高，但其毛利率却在下降。2019年医美毛利率为57.74%，2020年上半年则降至53.01%，下滑了4.73个百分点。

这与医美市场的发展现状直接挂钩，目前国内医美机构良莠不齐，不时爆发的医美事故让不少爱美人士望而却步，国内医美市场在2018年进入调整期，行业增速开始放缓。

股价跌超60%

在朗姿股份的对外投资中，还有一项重要资产就是对若羽臣的股权投资。如今，若羽臣已经成功上市，它对朗姿股份的业绩有何影响？

朗姿股份2019年财报显示，截至2019年末，投资若羽臣已累计确认投资收益4548万元，获现金分红2次，累计分红金额288万元。

朗姿股份在2015年以1.1亿元的代价投资入股若羽臣，截至2019年末投资时间已达5年，才勉强收回近一半投资。照这个速度估算，朗姿股份想要回本至少还得再等5年。

对外投资已然如此，朗姿股份本身的经营情况也不乐观。回顾发现，上市至今，朗姿股份营收基本保持增长趋势，净利润却出现大幅波动。

2019年度，朗姿股份实现营收30.1亿元，同比增长12.99%；归属净利润却仅有5878万元，同比大幅下滑72.07%，公司陷入“增收不增利”的尴尬境地。

进入下半年以来，朗姿股份业绩持续下滑趋势。2020年三季报显示，公司实现营收20亿元，同比下降6.21%；归属净利润4999万元，同比大幅下滑68.18%。

朗姿股份的业绩情况影响到公司股价走势，相比2015年的历史最高价，当前股价已经跌超60%（前复权），比“腰斩”更惨，公司总市值蒸发约130亿元。

值得一提的是，在2020年三季报中，朗姿股份预计2020年全年净利润在1亿元-1.5亿元之间，同比增长70.13%-155.19%。

如今前三个季度已成过去，公司在报告期内累计实现净利润4999万元，还不及2020年度目标的一半。

要在最后一个季度实现超5000万元净利润，对朗姿股份来说难度不小。不过，眼下医美热风刮起，公司在医美领域持续加码，是否还有秘密*器武**也未可知。

资本圈里流行一句话：站在风口上，猪都能飞起来。这句话的后半句应该是：等风停了，飞得越高的猪，摔得越惨！

站在医美风口上一飞冲天的朗姿股份，到底是会扶摇直上九万里？还是飞流直下三千尺？咱们不妨边走边看！