我认为神华已具备建仓的价值，基于的逻辑主要有下面三点：
一是需求供给平衡分析。根据碳达峰和碳中和的双碳战略，煤炭在中国能源消耗的比重逐渐下降，但绝对量是长期微增后再逐渐缓慢降低。而供给端，随着东部发达和人口密集地区的煤炭资源逐渐消耗殆尽，开采成本急速上升，供需长期一直大概率处于一种紧平衡状态，为了维持供给，需要不断开采成本更高、运输成本更高的煤矿资源，不断抬升总体价格水平。而进口煤炭受制于量、运输成本和环保诉求的制约，很难大规模在低价格水平进口替代国内产能，蒙古和俄罗斯资源很丰富，但运输成本和运输能力是个很大的问题，而有比较好海运条件的国家，受煤质、环保和其他地缘因素的制约，并不是很可靠的供给方。在这种供需条件下，握有大量优质煤炭资源，而运输条件和运输成本又有明显优势的公司，会持续体现出强劲的盈利能力和丰厚的持续现金流。
二是煤炭产能周期，煤炭基于自己的产能周期特性，从来不是短周期的波动，上个产能周期，从产能随着需求和价格不断攀升而持续增加到价格崩溃及产能出清，差不多将近20年的时间，而其中上升期更长一些，在10年以上，这是由其产能形成过程特点决定的，很难在三、四年就完成产能扩张、形成过剩。
三是最近十几年全球量化宽松形成的海量M2增量，最终会在大宗商品上吸收并在其价格上体现。在这一点上大概率和1970年代会有很高的相似性，很难在海量的货币增量和地缘因素、以及阶段性的逆全球化情况下把商品价格维持在低位。
从上面的逻辑判断，自然认为近期煤炭价格和煤炭股的调整，仅仅是调整，而不是又一个煤炭产能价格出清周期的到来，随着煤炭股价格的逐步回落，回补煤炭公司的持仓自然是一个正常的选择。下面就对神华做一下估值分析和买入加仓点设置。
中国神华过去十几年作为一个低速增长的周期股，根据过去10年的盈利分析，目前年盈利中枢应不低于500亿，假设以后5到10年中长期失去成长性，是一个没什么增长的现金牛奶型公司，按2~3倍长期无风险收益率5%的倒数，也就是6.7~10倍PE的估值，也就是合理市值在3350~5000亿人民币。一般股价3年内会向合理估值中枢回归并可能超出，如果不回归，大概率估值判断和对周期的认识是错的。
2022年利润在700亿人民币左右，过几个月就要大幅分红，虽然方案还没公布，根据以往神华的分红模式习惯，大概率在会在600亿人民币左右，市场的波动是无法预测的，但可以利用，如果 中国神华继续向下调整，可以继续增加仓位。