一、风电铸件行业情况
风电铸件是能源密集型和劳动密集型行业，生产过程中需要耗费大量的资源和能源，以及使用大量的技术工人。目前发达国家受环保压力、人工成本等因素影响，近年来铸件产量较小。因此全球风电铸件绝大多数产能集中在中国，其余主要在印度和欧洲。2018年、2019年全球风电铸件市场前五的市占率分别约为50%、64%，风电铸件的产业集中度较高。
2019年全球主要铸件企业生产能力情况表
其中日月股份产能一家独大，其次为永冠集团和吉鑫科技。
二、风电铸件简介
铸件是用各种铸造方法获得的金属成型物件，即把冶炼好的液态金属，用特定的浇铸方法注入预先准备好的铸型中，冷却后经打磨等后续加工手段后，所得到的具有一定形状，尺寸和性能的物件。
风电铸件主要有轮毂、底座、行星架、扭力臂、前箱体等。
风电铸件工艺流程：
产业链：原材料-铸件生产商-机械设备组装应用行业
日月股份产业链：原材料供应商（生铁、废钢、焦炭、树脂、球化剂、固化剂等）----铸件生产企业----能源、通用器械、海洋工程、轨道交通等产业。
原材料：生铁（主要原材料，占比50%左右）、废钢（占比10%左右）、焦炭、树脂、球化剂、固化剂。
三、相关上市公司分析（日月股份、吉鑫科技）
1.公司简介日月股份
公司自成立以来，一直致力于大型重工装备铸件的研发、生产及销售，产品包括风电铸件、塑料机械铸件和柴油机铸件、加工中心铸件等其他铸件，主要用于装配能源、通用机械、海洋工程等领域重工装备。
吉鑫科技
公司是一家专注于研发、制造和销售大型风力发电机组用零部件的龙头企业，主要生产750KW-12MW 风力发电机组用轮毂、底座、轴、轴承座等系列产品。公司建立了较为完整的生产线，具备大型风电铸件从工艺设计、模具设计制造、毛坯铸造、机加工到表面处理的一条龙配套生产能力。
2.风电铸件市场份额
根据中国铸造协会估算，每兆瓦风机整体大约需要20-25吨铸件。2019年我国风电新增装机容量约25.74GW，计算得到2019年我国风电铸件市场约51.48-64.35万吨。2019 年全球风电新增装机量约60.7GW，计算得到 2019 年全球风电铸件市场约121.4-151.75万吨。
日月股份
2019年公司风电铸件产量为25.6万吨，销售国内产品占比约87%，故公司占国内市场份额比例约34.61%-43.08%；公司占全球市场份额比例在16.8%-21.1%。
吉鑫科技
2019年公司风电铸件产量为12.4万吨，销售国内产品占比约60%。按上述办法计算全球市场份额占比约为8.13%-10.2%，国内占比约为11.56%-14.45%。
3.主要财务数据
（1）营业收入
（2）净利润
（3）毛利率
（4）研发费用
吉鑫科技2019年，申请并受理专利32项，其中发明专利13项，授权发明专利3项。日月股份截至2019年末拥有已授权的专利 103 项，其中发明专利45项。
4.主要客户群
日月股份
前5大客户集中度由2013年的73.19%波动下降至2019年的60.77%。（包括金风科技、维斯塔斯等风机整机龙头企业）
吉鑫科技
前五名客户销售额105,044.82 万元，占年度销售总额 72.00%，与 GE、恩德-安能信、金风、远景、维斯塔斯、运达等国内外众多高端用户建立了长期稳定的合作关系。
5.产能扩张情况
日月股份
截至 2019 年 12 月 31 日，随着 2019 年 9 月份年产 18 万吨（一期 10 万吨） 海装关键铸件项目建成投产，公司已拥有年产 40 万吨铸件的产能规模
2019年产10万吨大型铸件精加工项目与2019年末完成，年产12万吨海上风电关键部件精加工建设项目，预计2020年完成。
据2020年12月03号公司公告，年产22吨大型铸件精加工生产建设项目还在增资，将助力海上风电。
吉鑫科技
2016 年开始，公司积极布局风电场业务。并以子公司盐山宏润风力发电有限公司为主体，建设及运营风电场业务。截至目前，宏润发电共拥有150MW 风电场项目，其中 60MW 项目和 40MW项目已于报告期初投入运营并开始并网发电，50MW 风电场项目仍在建设中。报告期，宏润发电实现营业收入 10173.13 万元，净利润5866.04万。当年净利润为64,886,213.02，占比90%。
6.估值数据
日月股份
吉鑫科技
四、问答环节
1.问:日月股份铸件各行业营收占比各为多少？
答：2018年风电行业占比68.4%,塑机行业占比29.2%，其他行业占比2.2%。
2019年风电行业占比82.9%,塑机行业占比15.8%，其他行业占比1.3%。
2. 问：目前生铁等原材料价格上涨会对日月股份造成很大影响吗？
答：2020-2021年正值风电“抢装期”，产业下游对风电铸件的需求大增，日月股份为风电铸件龙头企业，拥有较强的议价能力。所以，原材料价格上涨，不会对其净利润影响太大。
3. 问：风电铸件的产业技术门槛高不高？核心壁垒在哪里？
答：风电铸件的产业技术门槛较高，尤其是铸件精加工阶段。铸件的核心壁垒是加工工艺，例如球墨铸铁加工工艺，其生产核心工序为浇铸过程中球分子的有序排列，该项工艺的技术直接影响产品的误差率和最终性能，影响客户的认可度和粘性。并且，误差越小的样件，外协加工难度就越小，产品成品率及产品一致性更高，铸件企业的核心竞争力就是产品工艺及一致性。
4. 问：日月股份目前研发核废料储运罐的进度如何？
答：据日月股份披露，该项目现在已经进入试制阶段，完成了第一个铸造测试件的生产，性能测试数据还将用于进一步验证材质研究的可靠性，预计将于2021年开始批量供货的生产配套工作。但该产品具体何时能为日月股份的营收助力还有待观望。
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