投资与理财
文 / 宋辞 （小财米儿观察员）
在如今的信息化时代，软件和信息技术服务业是引领科技创新、驱动经济社会转型发展的核心力量，行业发展迅猛，产业规模迅速扩大。 来自 工业和信息化部 的 数据显示， 2022 年，全国软件和信息技术服务业规模以上企业超过 3.5 万家，累计完成软件业务收入 108,126 亿元，同比增长 13.2% 。
日前，软件和信息技术服务业企业安徽兆尹信息科技股份有限公司（以下简称兆 尹 科技）发布招股说明书，计划在创业板上市，拟发行股数不超过 2,892.4110 万股（不含采用超额配售选择 权发行 的股票数量），占发行后总股本比例不低于 25% ，发行后总股本不超过 11,569.6440 万股（不含采用超额配售选择 权发行 的股票数量）。其拟募集资金金额 40,354.02 万元， 将 分别用于新一代资产管理平台建设项目、新一代投行业务管理平台建设项目、新一代资金交易管理平台建设项目，以及补充流动资金。
资料显示，兆 尹 科技曾于 2015 年 11 月 5 日在全国中小企业股份转让系统挂牌，但于 2017 年 5 月 4 日在股 转系统 终止挂牌，前后仅一年多时间。而此次闯关创业板，小财米儿在其发布的招股书中发现了不少问题，如营收规模较小、净利润下滑、应收账款和存货金额较高等。
营 收规模 较小 净利润下滑
兆 尹 科技 的 前身为兆 尹 有限，由尹留志、郭福嘉于 2007 年 7 月 18 日出资设立，注册资本为 50.00 万元。据了解，兆 尹 科技聚焦于金融业软件和信息技术服务领域，是一家银行投资管理业务 IT 解决方案提供商，向以银行为主的金融机构提供软件开发和技术服务，主要应用于银行的理财资管、投资银行、自营资金等投资管理业务细分领域。
报告期内（ 2020 年到 2022 年 ），兆 尹 科技营收分别为 31,620.22 万元、 44,413.13 万元、 49,264.29 万元，营收有所增长。营收的增长离不开业务的广泛开展，招股书显示，截至 2022 年 12 月 31 日， 兆 尹 科技 已累计向包括 1 家开发性金融机构、 6 家国有大型商业银行、 12 家股份制商业银行、 16 家银行理财子公司、 81 家城商行及 32 家农商行等在内的 190 家银行类客户提供了相关软件产品及服务。从以上 情况 来看，兆 尹 科技似乎发展得还不错，但是如果放在行业中来看的话，就比较逊色了，从营收上来看，其营 收规模 还比较小，报告期内，同行业可比公司营收平 均值分别为 104,728.08 万元、 125,466.94 万元、 167,961.85 万元，是兆 尹 科技的数倍之多 。 而如果与营收相对较高的同行业可比公司天 阳科技 相比的话， 更加比 不得，报告期内，其营收分别为 131,532.77 万元、 177,609.30 万元、 197,544.17 万元，兆 尹 科技还 不 及其零头。
再来看净利润 ，报告期内，兆 尹 科技净利润分别为 1,094.76 万元、 5,733.87 万元、 5,177.77 万元，虽然 2021 年 有 大幅增长，但是 2022 年出现了明显的下滑。还有 扣除非经常性损益后归属于母公司所有 者的净利润 也值得关注，报告期内，其该数据分别为 7.02 万元、 4,328.96 万元、 4,429.76 万元， 2020 年刚盈亏平衡 。 也就是说，至少在报告期内，兆 尹 科技基本 上 从 2021 年才开始真正盈利。
应收账款和存货金额较高 经营性现金流紧张
众所周知，软件开发周期一般随着其复杂程度的增加而增加，而对于金融行业软件开发 而言 ，因其稳定性和安全性的要求，开发周期必定相对更长，同时，以银行为主要客户，其付款流程也会更加谨慎、严密，周期也会更长。正因为如此，兆 尹 科技在报告期内的应收账款和存货金额比较高。
报告 期内，兆 尹 科技 应收账款账面价值分别为 7,968.20 万元、 9,838.97 万元、 13,423.45 万元，应收账款账面价值占期末总资产的比重分别为 13.72% 、 12.52% 、 16.29% 。坏账准备分别为 784.06 万元、 933.63 万元、 1,265.66 万元，不断增长。
另外，兆 尹 科技 存货账面价值分别为 17,189.05 万元、 17,147.37 万元及 19,389.09 万元，占各期末总资产的比例分别为 29.59% 、 21.82% 及 23.53% ，占比相对较高。其存货跌价 准备余额 分别为 1,528.44 万元、 1 ,116.22 万元、 1,514.79 万元，占当期末存货余额的比例分别为 8.17% 、 6.11% 、 7.25% ，而这 也 大幅高于同行业可比公司均值（ 3.29% 、 3.41% 、 4.64% ）。
小财米儿发现，报告期内，兆 尹 科技的应收账款和存货金额占比各期末总资产加起来分别为 43.31 ％、 34.34 ％、 39.82 ％， 占比较 高。可能正因为如此，兆 尹 科技的经营活动产生的现金流量净额不太乐观，报告期内，其经营性现金流分别为 1,097.67 万元、 3,595.77 万元、 144.48 万元，低于净利润。
现金流继 2021 年 增长后， 2022 年直接下滑至 144.48 万元，而这无疑是一个危险信号，其现金 流比较 紧张的同时，随时都有可能为负。
对 于 现金流的缺乏，从其募资资金中也可以看出。其此次 IPO 拟募集资金 40,354.02 万元，其中将有 9,529.75 万元用于补充流动资金，虽然这能够 缓 解现金流的燃眉之急，但是，如果营收规模问题、盈利问题等不解决的话， 兆尹科技 也很难得到长远健康发展。
