美国道富集团(State Street Corp) 总部位于美国马萨诸塞州波士顿,在全球金融资产服务业处于领先地位。美国道富集团成立于1792年,现为全球最大的托管银行和最大的资产管理公司之一,而道富银行(State Street Bank & Trust Company)开业历史最早可以追溯到1792 年,是美国现存的第二古老的银行。道富集团是一家全球网上交易服务提供商。作为迅速发展的网上外汇交易行业之引领者,道富集团为来自全球多个国家的零售客户和机构投资者提供网上外汇、贵金属、差价合约(CFD)、期货、期权等多种金融衍生品交易的执行、清算、维护等服务和技术产品。
截止2018年6月30日,托管的资产高达33.87万亿美元,超越竞争对手纽银梅隆(BNY Mellon),成为全球最大的托管银行 。而截至2016年年底,旗下道富环球投资管理有限公司, 以2.47万亿美元(官网提供的数字为2.8万亿美元,截止日期不详)的资产管理规模位列全球第三位,仅次于贝莱德(BlackRock)的5.15万亿美元及美国先锋集团的3.97万亿美元 。
道富集团成立于1792年,距今已经有二百余年的历史,目前为全球最大的托管银行和全球最大的资产管理公司之一,除了银行业务之外,其业务还包括基金账务、基金管理、托管、证券借贷以及过户代理服务,是一家真正意义上的金融服务集团,其客户包括资产管理机构、退休基金、对冲基金、保险公司、综合基金、共同基金及非盈利基金组织,总部位于马萨诸塞州的波士顿,并在中国香港、伦敦、蒙特利尔、多伦多、慕尼黑、巴黎、新加坡、悉尼、东京和苏黎世等全球各地设有办事处或者投资中心。
根据行业研究报告,美国资产管理行业的繁荣为托管业务创造了巨大的空间,而道富等托管专业银行依托数据和平台的优势成为全球领先的资管机构;全球当前的托管规模为125万亿美元,仅美国资产管理行业就接近60万亿美元。因此,全球前三大托管银行均诞生于美国,市场份额超过一半。"托管是一个利润率低,但不承担任何风险的银行中间业务。需要IT上的大量投入,为客户提供快速、准确、安全的会计、估值、结算等服务。此外,积累的大量数据可以运用于数据分析提供增值服务……因此,资管和托管业务是共同促进、相互发展的关系。"
报告还专门提到了道富集团,"道富每年在IT上的投入接近10亿美元,占营业收入的9%,公司建立了自己专利的专属云,为客户实现了安全性和便捷性。"此外,"道富银行是一家以托管和被动型资管产品闻名的托管和资管银行。公司托管规模超过28万亿美元,资产管理规模达到2.5万亿美元,是全球前两大托管银行和全球前三大资产管理机构。公司的核心竞争力来自于IT实力和先发优势。客户覆盖了全球15%的资产管理机构,这些信息也被运用于生成报告为客户提供增值服务。"
也正是因为长期定位的一贯清晰,以及在IT基础设施上的不吝投资,近20年以来,道富集团在美国的各项排名均名列前茅,2012年还曾经以2040亿美元的总资产名列《福布斯》杂志的"美国银行100强"榜首。
根据Wind资讯,截至2018年12月31日,道富集团的总资产为2446.06亿美元,总负债2193.97亿美元,资产负债率高达90%以上,具有金融行业高负债的一般特征。
此外,2018年全年,道富集团实现营业总收入119.67亿美元,同比增长7.15%;净利润25.99亿美元,同比大增19.38%;扣非后归属于母公司股东的净利润为26.23亿美元,同比增长7.37%。根据以上数据计算,道富集团2018年度的净利率为21.72%,较上年的19.49%提升2.23个百分点,与其长期围绕20%震荡的历史趋势相一致。分项来看,2018年度,道富集团的利息净收入、手续费及佣金净收入分别为26.71亿美元、93.05亿美元,贡献了其全部收入。
引用国海证券固定收益研究院2020年3月18号发布的《另辟蹊径的道富银行--银行兴衰专题报告之十三》行研报告所称,道富公司客户主要包括共同基金(Mutual Fund)、集合信托基金(Collective Trust Fund)、公司或公众退休计划(Retirement Plan)、保险公司、捐赠与慈善基金会等。道富集团下属四个品牌,负责四大块主营业务,分别是托管银行业务、财富管理业务、证券经纪业务、数据咨询业务。
道富环球服务(State Street Global Service),即道富银行,负责道富集团资产托管业务,托管种类涵股票、衍生品、ETF 基金、固定收益产品、私人股权、房地产等。提供的服务涵盖托管、基金会计、财务报表、簿记、货币汇兑、现金管理、合规监控、法律咨询、税务等方方面面。
道富环球投资管理(State Street Global Advisor),扮演基金公司的角色,负责资产管理业务,旗下基金产品涵盖主动、被动策略,全球资产配置等。该公司设计了美国第一支ETF 基金,标普500ETF(SPDR S&P 500 ETF),如今也是世界上最大的ETF 供应商之一。
道富环球市场(State Street Global Market),扮演证券经纪公司的角色,负责证券经纪业务,服务包括证券经纪、两融中介、卖方宏观研究以及为客户搭建数字化交易平台。出于利益冲突的考虑,环球市场下不含有证券自营业务。公司在波士顿、伦敦、悉尼、多伦多、东京等地交易所拥有交易席位。
道富环球交易(State Street Global Exchange),扮演数据咨询公司的角色,为客户提供丰富的市场及道富自有数据资源,依托大数据模型构建预测指标,并为客户提供量化分析、交易成本分析等数据服务。
考虑到COVID-19大流行的广泛影响,全球投资者关系主管Ilene Fiszel Bieler和首席行政官Marc Brown评估了全球股息的前景。
重要要点
COVID-19导致了全球经济的供需冲击,对国内生产总值(GDP)的增长,公司利润和股息产生了重大影响。
全球约有60%的支付股息的公司周期性地敞口,而这类公司支付的
股息将承受压力。但是,大约有40%的人可能会在防御上处于更有利的位置,他们的股息应该更具弹性。
再往前看,我们可以看到2021年将恢复多个部门的股息支付(尽管基数较低),前提是病毒病例的增长似乎达到顶峰,当前由政府实施的锁定措施结束并且全球经济开始运转,并且恢复。
COVID-19大流行是一场人道主义危机,世界各地的政府都在努力减缓病毒的传播。它给全球经济带来了供需冲击,对国内生产总值(GDP)增长,公司利润和股息产生了重大影响。全球范围内实行的政府禁闭措施严重影响了休闲,旅游,航 空,零售和建筑业。各种规模的企业都必须迅速适应瞬息万变的环境,并突然失去收入。
考虑到收入,现金流和利润的压力,许多公司已经宣布他们将在今年暂停派息,我们预计还会有更多公司。我们已经看到,英国和欧洲(英国以外)这两个世界上股息收益率较高的地区大幅度削减,而迄今为止收益率较低的地区(例如美国和日 本)以及亚洲相对而言并未受影响。美国约占全球支付的所有股息的40%,因此即将到来的美国报告季节将成为危机对美国季度股息支付周期的影响的重要指标。
根据 道富环球投资 全球股息指数1的先前调查结果,该研究对全球股息趋势进行了研究,大约60%的全球股息支付公司处于周期性风险敞口中,这些类型的公司支付的股息将面临压力。但是,全球环境中约40%的公司可能会处于更具防御性的地位,因此,尽管环境充满挑战,但它们的股息应更具弹性。其中包括公用事业,消费必需品,通讯服务,技术和医疗保健等领域。
在全球金融危机(GFC)期间,全球股息从高峰到低谷下跌了近30%2,收益下降了60%3左右。这发生了15到18个月,而从2019年底在中国报道第一例以来,当前的危机在短短三个月内就演变了。我们认为,全球范围内的共识收益和股息预期仍然过高,并且在未来几周内将受到重大降级。随着公司寻求保留现金以求生存,股息削减或停牌可能会继续。在欧洲,年度股东大会的延误以及监管,政治和社会方面的考虑给股息支付带来了前所未有的压力。
最近几天,即使公司拥有强大的资产负债表和足够的现金支付能力,也有一些公司暂停分红的情况。这凸显了董事会和高级管理层当前面临的社会和政治考虑。对于世界上某些地区和某些行业的公司来说,很难证明向股东派发股息的合理性,同时又要获得政府支持的商业*款贷**或员工支付计划。关键问题将是,一旦危机平息,这些公司可以在多快的时间内恢复派息。在这场危机中,在全球范围内要比在全球金融危机中更早地实施大量刺激措施,在某些情况下,公司出于审慎和政治考虑而非必要而削减了股息。
鉴于形势动荡和发展状况,很难准确预测2020年全球削减股息的规模。再往前看, 我们可以看到许多部门的股息支付在2021年恢复(尽管基数较低),前提是病毒病例的增长似乎达到顶峰,当前由政府实施的锁定措施结束并且全球经济开始复苏。功能和恢复。
在目前的环境下,我们认为收入投资者在地域和部门上进行多元化比以往任何时候都更为重要,同时还要专注于评估公司的自由现金流及其支付股息的能力。鉴于最近的股价下跌,现在提供了一些高收益率,但是在许多情况下,这些收益率看起来不切实际,因为市场已经在削减股息。因此,对于投资者而言,避免这些价值陷阱至关重要,我们认为积极选择股票的方法将是关键。
未来,道富环球的脚步不会停歇,我们会继续秉承初心,深耕股权投资基金领域,为投资者提供更多对全球 A 股市场的直接投资机会,助力全球创新、创业事业发展,承担应尽的社会责任,为全球经济高质量发展注入新动能。