作者：木木

来源：健识局（jianshiju01）

豪森药业实现“开门红”。

今天（6月14日），豪森药业（上市主体名为“翰森制药”）正式在香港联交所上市。开盘仅半小时，涨幅已高达28%，市值超千亿港元，跻身成为港股龙头。

相关报道显示，此次豪森制药赴港上市，摩根士丹利和花旗银行为其保荐人和承销商，初步拟发售约5.51亿股新股，香港公开发售获适度超额认购，认购合共4.54亿股香港发售股份，相当于香港公开发售初步可供认购香港发售股份总数3859万股的约11.77倍。

翰森制药最终发行价为区间最高定价，每股14.26港元。在未行使超额配股权情况下，所得款项净额76.4亿元。发行规模在今年香港市场新股发行中排第二，仅略低于申万宏源的12亿美元。

事实上，由于豪森药业创始人、集团主席钟慧娟与恒瑞医药的实控人、董事长孙飘扬为夫妻关系，而恒瑞医药在A股的市值甚至一度超3000亿元，豪森药业也一直有较高估值，孙飘扬夫妇也一直被称为“最牛夫妻档”。此次豪森药业上市首日成绩更是做实了这一称谓。

可以看到，虽然恒瑞医药和豪森药业都是以仿制药为主要产业，但在研发投入上均领先国内药企。恒瑞医药的卡瑞利珠单抗作为第三个国产PD-1已于近日正式获批上市。豪森药业的新药HS-10296（甲磺酸奥美替尼片）等也已纳入优先审评，加速上市。

而此次豪森药业赴港上市获得认可，业界认为，也表明了市场对创新药企未来发展前景的期待。

重视研发，豪森药业登陆H股首战告捷

豪森药业今日挂牌后高开14.31%，市值即高达930亿港元。盘中一度达到21.2港元，涨幅达49%，1193亿港元，折合人民币1055亿元。可谓首战大捷。

而业界分析，在其背后，是政策利好之下，资本市场对创新药前景的认可。

作为国内知名的创新药企业，豪森制药产品管线聚焦在中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管疾病这六大治疗领域。

招股说明书显示，该公司在2016年、2017年及2018年的收入分别为人民币54.330亿元、人民币61.855亿元及人民币77.223亿元；纯利分别为人民币14.760亿元、人民币15.955亿元及人民币19.030亿元。均保持了较快增速。

在研发方面，截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，豪森药业研发成本分别约为人民币4.031亿元、人民币5.755亿元及人民币8.813亿元。可以看到，研发投入占比约为总营收的10%，在国内药企中处于较高水平。

据业界统计，豪森目前共有 65 个仿制药，22 个1类新药在研。包括：用于非小细胞肺癌靶向药，第三代、不可逆的 EGFR-TKI 表皮生长因子受体小分子*制剂抑**奥美替尼(HS-10296)，以及用于新诊断出的成人慢性粒细胞白血病治疗1类新药的氟马替尼等。

在此基础上，早在2018年9月递交IPO申请以来，豪森药业的估值就已经一路攀升，甚至达到800亿。

最牛夫妻档，恒瑞、豪森领跑A股、H股

事实上，豪森药业作为恒瑞医药的“影子公司”曾经一度饱受争议。

公开资料显示，江苏豪森成立于1995年7月，为中外合资企业，注册资本70万美元。1996年，连云港市延安中学化学老师钟慧娟辞职下海，进入江苏豪森担任领导者的角色。

而这家公司成立的最初3年，一直处于筹备阶段，未有商业化产品运作。其间经过了一系列股权转让。钟慧娟为豪森药业的实际控制人。

10年后的2006年，孙飘扬通过MBO取得了对恒瑞医药的控制权，并公开表达并购豪森药业的意图。

尽管此后收购事项再未提起，但恒瑞医药与豪森药业的关系，也逐步被曝光，两家公司的名字一再被提起。甚至被称为“夫妻店”，豪森药业更被称为“影子公司”。

2015年，上交所还曾就此向恒瑞医药发出问询函。恒瑞医药在回复函中称，“公司与豪森同属医药制造业，主营业务均涉及药品的研发、生产和销售，但在公司经营管理、财务核算、药品报批、产品研发、销售渠道等方面均独立，不存在‘药界夫妻店’‘影子公司’‘不分彼此’的情况。”

而豪森药业凭借1个1.1类创新药，11个首仿药，也实现了业绩的持续增长。

可以看到，在胡润富豪榜上孙飘扬夫妇已经连续三年蝉联医药首富，身价超800亿元。

以恒瑞医药今日市值2724.90亿元，豪森药业市值1000亿计算，两家公司的总市值超3000亿。也难怪业界要感叹孙飘扬夫妇是“最牛夫妻档”了。

但是，需要注意的是，恒瑞医药和豪森药业都在近日财政部公布的77家待查账企业名单上，这也意味着，最牛夫妻档究竟是实至名归还是昙花一现，还需要经历一次生死大考的检验。