咋地啊！90后就不能去海澜之家买衣服么？
我不光买了衣服，还给你们买了点儿小礼物～
其实是为了写《5分钟看懂一家公司》系列，特意跑去感受一下。
结果海澜之家征服了我这个直男癌。
我逛的是「海澜优选生活馆」，目前门店非常少，北京还没有，所以我特意跑去了最近的天津门店。长这样：
说成对标MUJI不算夸张吧！
而且价格非常亲民，总结一下就是：衣服比优衣库便宜，家具用品比宜家便宜，所有东西都比网易严选便宜。
可以说非常棒了，很对新中产们的胃口。
之前写过：消费升级最大的动力不是消费水平升级，而是性价比升级。可伪，但不可劣。
用品牌来举例，更普适的消费升级，一定不是戴森的定位，而是往呷浦呷浦、网易严选、三只松鼠方向发展：
呷浦呷浦—把客单价降至50块；
网易严选—淘宝包邮款的质量升级；
三只松鼠—增加干果SKU，更多选择；
所以「海澜优选生活馆」看起来是价格降级，实际是消费升级。起码真的有touch到我，以前在MUJI舍不得买的，在这里都买了。
话虽如此，结账时我问店员，你家一天流水多少钱？
答：好的时候一万多...
可能是比较新的缘故吧，不过单店营业额，和一家周黑鸭的店差不多。没有对比就没有伤害...
梳理了一下海澜的品牌布局：
嗯，这家公司的战略从承包你家男人的衣柜，升级为承包你全家的衣柜。
男装的一大优势在于，需求多样性远远低于女装，品牌忠诚度也要更高一些。
海澜之家的品牌定位和款式设计更偏向年龄大一些的男生，但也在改变，林更新代言的广告就引起了不错的反响。
HLA Jeans则更年轻化，我个人逛店的感受是，很像GXG。
EICHITOO也叫爱居兔，是女装品牌，衣服很好看，这个品牌的门店增速和销售额增速也是同门品牌中最快的。此外，还有一个童装品牌EICHITOO KID。
一定程度上，这4个品牌加在一起等于优衣库、ZARA。
海澜还投资了两家品牌：英氏和UR。
在腾讯和阿里的新零售大战中，海澜加入了腾讯阵营：
图片来自招商证券
腾讯购入海澜之家5.31%的股份，并一起设立了100亿元的服饰产业投资基金。
去年双11，海澜之家销售额超过4亿，成为男装销量冠军。腾讯旗下还有京东，应该在线上还会给予海澜更多的支持—目前海澜的线上收入占比不到7%。
海澜之家是国内所有男装品牌中最赚钱的，绝对的龙头：
数据来源：通联数据
如上图，海澜的市值、营业收入、净利润都数倍于行业第二名。
横向比较起来，PE估值不算高，净利润率在同行中也是名列前茅。
（点击可看大图）
数据来源：理杏仁
重点看蓝色PE线
我又查了下PE的历史走势，去年是个不错的买点。
受到新零售概念热炒和腾讯入股的利好，今年股价上涨，目前已经稍微超过了机会线（绿色）。
通过审视财报，我们得出了几个结论：
1 用杜邦分析法来看，海澜之家的高ROE靠「高杠杆」和「高净利率驱动」。
2 海澜自身的渠道议价能力极强：跟上游供货商采取「赊销模式」，卖出去才结算，「应付账款周转天数」越来越长。
下游加盟商采取「类直营模式」，无需承担存活滞销风险。海澜的回款速度非常快，「应收账款周转天数」越来越短。
3 海澜最大的问题在于增速：单店营收在减少，卖得一年不如一年；公司整体增速在放缓，增幅已经跌破2位数。
对海澜之家感兴趣的朋友，可以重点关注「线上收入占比」和「营收增速」这两个指标。
期待新零售和线上转型能给它带来一些改变吧！毕竟所有大佬都想拉海澜一把：
马云去年就说要帮海澜进行“智慧门店”改造；
马化腾今年投了25亿入股，还要拿100亿给海澜拿去投资同行；
刘强东亲自发微博说：中国男人的标配就是上京东、穿海澜...