最近，宝信软件发布2021年一季报，业绩增速确实超过市场的预期。
首先，看了一下年报数据。去年大家是受到疫情影响，特别是制造业，宝信作为钢铁行业的下游，且拿出了上市20年以来最好的业绩，营业收入同比增长38.96%，利润总额同比增长47.76%，同时收入95.18亿元，今年也必将步入百亿营收了。一季报营业收入18.62亿元，同比增长43.47%； 净利润为3.96亿元，同比增长44.39%。富国朱少醒疯狂增持近600万股。
宝信在给出业绩增速原因之中，有两点：第一是宝武智慧制造需求，第二是IDC业务稳步增长。在前面，我对宝信的两篇文章中，当时宝信还处于一个相对的地位，当时的想法就是两个方面，第一是确定性的软件业务收入，第二高成长性的IDC业务。文章链接如下，有兴趣的朋友可以去看看。
第一篇：行业龙头，脚踏钢铁，手绑云计算，高成长性+高确定性共存
第二篇： 脚踏七彩祥云，确定性+成长性，会是你的“意中人”吗？（下篇）
现在回过来看，宝信软件目前股价已经差不多回到春节前的位置，接下来我们要思考的问题不再是这份业绩要对应什么市场估值，毕竟这已经是过去了。对于一家成长性的公司，市场基本不看过去，只看未来，一家公司过去是怎么样，对其当下或者未来的市场是不会有多大影响。
对于宝信软件未来的看点，无非就是两个方面：
第一，宝武和传统企业数智化转型，是否真能带动公司新一轮成长？这块业务能做多久？
第二，IDC业务能否持续扩张？未来增长的贡献是什么？
接下来我们分开看看
一、钢铁行业数智化转型
我们从一个最基本的常识出发，钢铁行业转型的底层驱动力是什么？我认为，只有一个，那就是提高生产效率，解决产能问题。 根据之前宝信软件的数据，钢铁数字化技术在生产组织、质量控制、设备预警等方面起到了明显的促进作用，特别是故障预知预警能力显著提升。 钢铁是一个传统制造产业，就生产过程控制而言，安全是 至关重要的，在提高生产效率之前，还有一个生产安全的问题。
目前钢铁数智化转型，就可以做到对生产信息的快速掌握，生产问题的准确分析、异常过程的报警等等业务。
前面我去过用友网络的时候，就遇到河南一家做钢铁的（未上市）的高管交流过，这种数字化的平台升级，对于钢铁行业来说是一场技术革命，特别是管理流程上。
这几年中国宝武在钢铁数智化转型方面取得了一些进步，提出“四个一律”推进智慧制造，宝钢股份宝山基地入选国内钢铁行业首家“灯塔工厂”。去年，宝信软件自主研发工业互联网平台xIn3Plat发布，其实xIn3Plat平台的研发与打磨时间是很久，但其市场推广时间并不长，后续的需求和增长还是较为明显。
另外，大家要认识到，宝信做的工业互联网基本上就是在钢铁行业，不要动不动就给万亿市场空间给宝信，工业互联网确实有万亿市场空间，但是里面多少是硬件（摄像头，大屏幕，智能头盔等等），更为重要的是钢铁行业只是占里面一部分。 因此，我们要看宝信的工业互联网空间，就要基于宝信软件的主业基本盘出发，不要屁股决定脑袋。
基于上面的常识，基本的钢铁厂家都会有一个数智化转型的需求，而且是越快越好。从三年的中短期来看，钢铁钢铁行业数智化转型的确定性很明显，宝信在宝武持续并购重组，催生改造需求，以及作为业内老大，可以预计，未来三年维持35-40%的增长。
这块业务是再往长的周期看，增长的空间会越来越小，竟钢铁行业就只有这二十几家。
第二，IDC业务未来的增长空间。
对于IDC行业来说，增长只能靠两种，第一是增加机房，第二是提高上机率。没有第三种可能，因为等到阿里腾讯等自建IDC投产之后，整个行业价格还会越来越低，这里大家就不要抬杠说，核心城市的IDC资源多么宝贵，未来需求大，价格会更好。
（这个问题，这里不做讨论，但是请记住，科技技术快速发展的当下，从来没有一种基础科技产品的价格不下行，不然他们怎么服务下游，怎么提高生产效率问题，具体后面我会把之前在公司写的文章分享出来。）
对于任何一家IDC公司通常而言，都是订单驱动，每一份订单基本都是签订5年以上，甚至10年，就比如宝信软件、万国数据、数据港，都是做批发的，每一个IDC都基本是长期签约客户，未来收入有保障，业绩可预期。当然也存在做零售IDC业务，比如光环新网，世纪互联，这类公司的客户主要是中小互联网厂家。
其实参考国外的情况，零售IDC的发展增速和市场表现都好于批发。但是请注意，马太效应在国内可是大行其道，现在基本上大家不会去问IDC是哪个公司的，而是关注我是用阿里云，还是腾讯云，电信云。因此，其实国内IDC是否零售模式好于批发，目前不能乱下定论。
目前看，IDC的景气度是不用担心，下游的云计算市场规模高速发展，将会支撑IDC行业高景气。过去10年全球IDC业务年均增速在20%左右。2019年国内IDC增速在27%，根据第三方机构预测，到2022年，中国IDC年复合增长率在26.9%。
宝信软件的IDC优势，就在于宝武集团提供着超一线城市上海的大量土地，自备水厂，供配电等IDC建设的核心资源，可以大幅缩短IDC建设时间，同时还能减低公司的IDC成本，可谓是“有妈的孩子是宝”。
再回来最前面的问题，宝信软件的IDC增长上，我认为主要就是通过新建机房，毕竟上机率水平基本上是80%以上，前三期都可以做到100%，因此上机率这点是做不到增长的，或者说增长有限。
新建机房（新建IDC），根据公告数据，后续宝信的IDC发展路径来看，主要沿着华东、华北、华南一线核心区域布局，具体的数据，之前的文章有分析过，这里再把图片发出来。
当然，这里有一个风险，大家要注意，那就是市场yy的风险，目前市场给的宝信IDC业务很高预期，特别是一季报出来之后，市场预期又提高了一大截，这里面的风险就在于市场的预期高过公司给出来的业绩指引，建议大家要根据宝信目前的建设进程，去估算，如果市场yy了，那么最后出来业绩没有到达这个市场预期，结果导致人们对公司未来成长预期下修，股价大跌的故事。
最后，我拍脑袋了一下，我认为宝信的IDC是未来发展重心，也是业绩增长的主要贡献，在不断增加IDC版图，以及上架率的小幅提升之下，将带动业务保持较快增速发展，可以预计，未来三年维持30%的增长。
以上内容，是小猎豹个人对宝信软件的粗浅看法，并简要地表达了我对当下宝信软件的大致观点。以上内容只代表我个人观点，不当之处请大家批评指正，和交流。