讨论一家公司好不好，其实每一个人都要自己的想法。比如我问大家一个问题，苹果好不好吃呢？
一定能得到两个答案，第一个是好，第二个是不好。这个世界就是这样的，几乎没有一件事情能得到100%的大众人口。
正因为如此，所以用什么标准去评价事情很重要。不喜欢吃苹果的人怎么讲苹果对健康有益都没用，有些人的思维就是跟你不一样。
在分析永辉超市之前我发了昨天那篇高瓴资本持仓布局的图，其实有两层目的——第一，让大家知道超市不算一个很好的行业，起码从中国当下最优秀的私募机构看是这样的；而医药消费和科技是它们认可的未来。
第二，永辉超市如果有类似于海螺水泥在水泥行业类似的价值、健康元在保健行业的价值、上海机电在电梯行业的价值，那么，我们也还是可以关注的。
一 超市
首先解释一下这个词，它的表面意思是“超级市场”，因为叫“super markt”,所以这算一个舶来品。我们中国文化里对应的一个词叫“市集”，也就是赶集的那个“集”。
超级市场也就是卖很多类的商品，但是每一家超市的特点不一样，永辉超市的主要收入是“生鲜”，所以在超市这个领域里它并非百货超市，而它的同行则如下：
第二个特点是，永辉超市是全国性连锁，对比家家悦、三江这类地区性公司来说，它的业务扩展能力更为强大。
这一点对于连锁超市的盈利能力非常重要，简单的来说，三江购物主要在浙江经营，那么门店数量自然就比不了永辉超市。
换一句话说，难道三江购物就不想在全国开店吗？恰恰相反，每一个做生意的老板都想把生意做到更大范围去，开到全世界去都行。区别就是，你有能力开到更大范围去吗？
这一点，我们找两家公司对比：
1 水泥行业的海螺水泥是全国性龙头，它的生产基地遍布全国；而福建水泥只能在福建以内经营，新华水泥主要是华中。是新华水泥不想吗？不是的，这是因为实力不允许。
2 贵州茅台和五粮液是经销商遍布全中国，但是古越龙山的黄酒只能在江浙一带占用部分市场，而全中国大部分地方的人不爱喝这个酒。是因为古越龙山没有尝试过把酒卖到东北、四川、云南、湖北吗？也不是的，而是大部分人真的喝不习惯。这是产品本身的特点决定的，所以白酒龙头明显优于黄酒龙头。
二 业绩和股价
单独说说业绩情况，我们可以直观的看到2017年的17.8亿是巅峰，2018年业绩直接腰斩。很明显，2018年遇到问题了。股价也是真实的反应了这个结果，2018年1月份的11.93是历史最高价。而2015-2018年业绩高速增长阶段（6.5-10.9-17.8），也对应了这一波股价从3元涨到接近12月的400%现实。
而2018到今天为止，永辉超市一直在7-11元之间来回震荡，原因也就很好解释了，业绩不行啊，这一点和同仁堂的情况极其类似。都是因为业绩本身的成长性丢失了，所以股价也就维持了横盘的结局。
三 未来
如果未来永辉超市的业绩情况持续改善，那么股价大概率能维持上涨；反过来继续不振，甚至业绩出现问题，那么大概率机会不大。这是我们的初步结论，所以未来永辉超市如何就很重要了。
所以，我们要看看今年的情况。今年因为疫情，所以1季度业绩非常好，而生鲜超市这个行业特别就在于大部分利润在一季度，大家可以看这个图。
大家如果去看元祖股份和广州酒家也会发现它们的业绩来源于三季度，很简单的原因——这两家公司的主要产品是月饼，中秋节在三季度，所以永辉超市的财报也就是同样原因了。
总结
其实永辉超市的其它财务指标或者商业模式我们还可以继续讨论，以上选择了一些大家相对好理解的方向。
比如，永辉超市今年关掉了永辉Mini的88家超市，然后新开了12家，这个就等于企业在发展的过程中遇到问题了，目前在改善。其实也个永辉Mini也是2018和2019年业绩不振的主要原因，等于企业的试错成本。
另外一个关于永辉的管理模式是其他超市学不来的地方是——员工合伙人体系。也就是永辉超市的开店原则是，员工和企业有内部分成的比例，所以导致永辉生鲜的损耗率控制在3%-5%以内，这一点高于普通超市20%的比例。
十大股东结构上，永辉超市有腾讯和京东的入股，算是同行认可了。
当然也有一些大家觉得比较明显的问题，因为要在全国开店，所以短期借债比较高，毕竟它的扩张是需要在全国开店的。如果开的店盈利能力越来越差，那么就等于开得多亏得多，这也是为什么关闭88家Mini的原因。
但是回归体系来说，永辉超市这个代码的价值也很简单。
有一句老股民都理解的投资原则“不要跟股票谈恋爱”，今天解释一下。
这句话的意思是，不要因为用钱买入了一家公司，然后和股票产生的感情。特别是有时候我们发现技术上跌破了，股价走弱了。
我们进入股票市场的目的是什么呢？唯有赚钱这一个目的。不是为了学习金融知识，不是为了体验刺激的心跳，也不是为了跟别人吹牛逼我赚了几个涨停板。
既然是为了赚钱，那么就只有一个持股标准——能赚钱的，走上涨趋势的好股票就持有；不能赚钱，跌破前低，趋势往下的股票越早卖出越好。
代码就是一个工具，无论它叫永辉超市还是什么其他超市。巴菲特年初也割肉卖出了全部航空股（巴菲特买的就是航空股龙头），赚了100亿的葛卫东也割肉40%卖出过美年健康，高瓴资本11.5元买的同仁堂科技（港股）我今天去看了看，已经跌到4.7港币了。
说一下啊， 我也是今天才知道同仁堂分南京同仁堂和北京同仁堂，A股那个是北京的，大家不要慌，跟港股同仁堂科技是两家公司。
永辉超市到底好不好呢？未来上涨了可以帮投资赚钱，这就是好；如果跌破前低往下走，就肯定不是好股票。现在的分析，无非是一个对于过去的“看法”，而投资只认未来。
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