泛海控股正在走下神坛。
6月29日，泛海控股公告，公司控股股东中国泛海控股集团有限公司所持有的公司部分股份，将于7月29日10时至7月30日10时止（延时的除外），在阿里巴巴司法拍卖网络平台上进行公开拍卖。本次拍卖的股份占公司股份总数的6.37%。
而在不久前，6月15日，泛海集团持有的泛海控股1.76亿股股份被拍卖，累计被拍卖的股份占公司股份总数的3.39%，泛海控股通过此次股权拍卖获得3.981亿元。
流动性危机正在泛海控股上演。泛海控股年报数据显示，截至2020年12月31日，公司负债合计1460.1亿元，其中短期借款182.65亿元，一年内到期非流动负债292.57亿元，货币资金仅193.88亿元，缺口巨大。
而自今年以来，泛海控股更是连连遭遇*债追**。2月，泛海控股武汉公司被中英益利资产管理股份有限公司告上法院，追讨13亿元债权；4月，因未清偿完20亿元融资款，泛海控股武汉公司名下两块地被查封……
为了缓解流动性危机，泛海控股加速了资产处置、引入战投。泛海控股也曾在5月24日公告中表示，目前公司正在全力筹措偿债资金，已有较为确定的还款资金来源，主要包括：公司将尽力加快房地产项目销售、境内外资产优化等以获取资金，公司控股股东中国泛海控股集团有限公司拟出售部分海外资产为公司提供资金支持。
泛海控股属于泛海集团上市平台之一。泛海集团由卢志强创立，30多年间，他将泛海集团从一个地产公司做到一个囊括银行、保险、证券、信托、期货、典当、资管等几乎全产业链的“金融帝国”。
当时有多风光，现在就有多狼狈。不知市场会不会给足够的时间，让泛海控股解决危机。
卢志强与泛海的金融往事
公开资料显示，卢志强1971-1980年在潍坊国企任技术员，后调任潍坊市技术开发中心办公室副主任。1985年，卢志强选择下海经商，创办山东通达经济技术集团公司，进入教育和培训行业。
20世纪80年代末全国住房商品房大幕拉起，卢志强创立山东泛海集团公司。
经过一段时间发展，卢志强旗下的泛海包括12家房地产建筑公司，他相继开发出北京“泛海国际居住区”、杭州“民生金融中心”、深圳“泛海拉菲花园”等一系列项目。
但卢志强志不在此。1995年7月，卢志强旗下山东泛海集团公司、山东泛海建设投资有限公司，连同联想集团控股公司、四通集团公司等国内九家知名企业，在北京注册成立“光彩事业投资治理有限责任公司”。1997年，光彩事业投资成功收购深圳上市公司南油物业，并将之改名为”光彩建设”，也就是日后的泛海控股。
而相比其他房企，光彩建设也属于“神一样的存在“。光彩建设初入北京后，泛海系便拿下了坐落在寸土寸金的东单附近的光彩事业发展中心大楼，即现在的民生金融中心。
2002年5月，在对上海董家渡地块的争夺过程中，光彩建设几乎以零出让金，在董家渡拿下12万平方米的土地，面积足足是华润置地拿地面积的两倍。
往后的几年里，光彩建设更是接连拿下武汉、深圳、青岛、济南等最核心地块，易如囊中取物。
但房地产属于资金密集型行业，如何解决融资难的问题成为当务之急。1996年，卢志强就参与发起设立中国第一家民营股份制商业银行——民生银行，到了2000年，泛海持有民生银行1.3亿股，占总股本的9.42%，位列第二大股东。
但是，2006年卢志强高票当选民生银行副董事长之后，曝出关联*款贷**高达42亿元，“泛海系”独占其中近80%，占民生银行净资本的19.57%，远超银监会规定的10%。民生银行简直成了泛海的提款机。
不过，泛海的手上“牌”不止民生银行一家，还有海通证券、民生保险、民生证券、民生信托、民生财富，整个金融帝国都在为泛海系输送*药弹**。
就连在2008年金融危机之时，市场哀鸿遍野，卢志强靠着对民生银行等的大幅减持，合计套现近百亿元，安然度过寒冬。
出售资产谋求“自救”
然而在资本市场上，没有谁能做“常胜将军”。
2020年1月13日，泛海控股宣布，公司行业分类由房地产变更为金融业。但这似乎也是其走向下坡路的拐点。1年多来，民生信托频频踩雷，泛海系在地产和资本领域的多笔投资均遭遇“滑铁卢”——
2020年初，民生信托紧急向北京第三中院请求对尚未到期的新华联26.8亿元信托*款贷**申请强制执行，后者由于债务危机，显然偿还尚需时日；
6月，武汉金凰珠宝80亿元“假黄金”事件爆发，民生信托、东莞信托、安信信托、四川信托等多家信托公司卷入其中，民生信托对其提供的融资规模达40亿元；
7月底，业内流传一份据称是来自泛海集团的名为“组合投资资产处置专题报告”内部邮件显示：民生财富尊系列资金池是目前市场中最大的私募资金池之一，要采取措施化解，否则实控人要承担法律责任。监管机构要求民生财富尊基金2020年底存量规模降至140亿元以下，2021年6月降至60亿元以下，2021年底归零。该基金投向主要为民生信托产品。
2020年第四季度，民生信托多个信托项目出现延期。由民生信托作为原告的诉讼纠纷或发起的执行金额达156.328亿元。
2021年，类似问题愈演愈烈。1月，民生财富尊系列某只基金出现逾期，民生财富表示，“延期半年，泛海国际正在处置资产”。
3月22日，有消息称，民生信托召开紧急会议，宣告到期的某TOT项目将逾期：先兑付8%本金，剩余本金延期分期兑付，预计4月底前兑付70%，剩余30%待定。
业内人士表示，像泛海的一些理财产品基本上都是投资自己项目标的，因为给自己融资，所以可能不会去做尽调，风险性本身就存在，现在只是问题集中暴露出来了。
同时，因涉及行业多，中国泛海的经营管理能力、资金实力一直跟不上，容易引发连锁反应。
数据显示，2014年-2016年，泛海控股实现营业收入分别76.16%、126.71亿元、246.71亿元，同比增长5.17%、66.37%、79.41%，净利润分别为15.59亿元、20.20亿元、31.09亿元，同比增长24.13%、29.73%、37.96%。
虽然营收增长不错，但由于忽略了企业自身造血能力，2017年泛海控股实现营业收入为168.76亿元，同比减少31.59%。
2018年-2019年，净利润为9.31亿元、10.95亿元，同比减67.81%、17.62%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为-5.58亿元、4.92亿元。
在这几年中，泛海控股净利润收入大多依靠投资收益。比如2019年，公司投资净收益加上公允价值变动净收益为47.92亿元，分别占当期净利润的437.63%。
为了从危机中走出来，泛海未来仍有可能进一步加速资产处置。5月26日，东方金诚宣布将泛海控股主体信用等级由AA—下调至A，评级展望维持负面。泛海控股相关人士表示，评级下调对再融资多少会有影响，单靠再融资比较难，还是要多管齐下，处置资产，引战。
当前公司资金确实相对紧张，旗下所有资产都持开放态度，只要买家合适、价格合适都可以处置。
境内存量房地产项目的处置相对容易，今年1月份，泛海控股已将武汉中央商务区的一块地以30.66亿元的价格卖给了绿地，录得12.51亿元的收益。境外项目要转手就困难得多了，截至2020底，其美国房地产开发项目的账面价值折合38.15亿美元，占公司净资产的比重达到了71.17%。如果这些境外资产能够悉数变现，泛海控股的流动性将大幅改善。