题要：看不远、选不对、守不住，傅军这几年的遭遇，大部分都可以归咎到“错爱”两个字身上。

2020年12月4日，一纸限消令落到了湖南第一民企，新华联的总裁傅军头上①。

这不是傅军今年第一次收到限消令了，在2020年9月9日，他就已经收到过一次。看来在这三个月的时间里，傅军并没有能力挽狂澜，将新华联从资金链紧绷的窘境中拯救出去。

事实上，到12月4日为止，新华联已经涉及司法案件157起，历史被执行人24次，历史被执行总金额高达约47亿元。裁判文书统计分析显示，所涉及案件中，信托纠纷案件执行最多，达23起①。

新华联，好端端的湖南第一民企，怎么就落到如此窘迫的境地？

还是与它的创始人，傅军有关。

回顾傅军的创业之路，虽然算不上一帆风顺，但相比其他历经大起大落的企业家，也算得上前途平坦。

有人说，一个人的好运气是固定的。也许就是因为傅军前半生比较顺利，这几年，他开始频频受挫。

看不远：错爱文旅

“看得远、选对人、守得住”，这是傅军的发家秘诀。只是近些年，随着他对于不合适的项目接连“错爱”，他的发家秘诀也变了味道。

首先是看得远。

作为一家成立于1990年的企业，新华联到2020年已经有30年的历史。30岁的年纪，对于一个企业来说，意味着它到了转型的时候。

那么，它未来的路在什么地方？

傅军把目光落在了文旅上。他相信，文旅是属于未来的项目，只要早早布局，一定能够从中获利。

因此，早在2012年，新华联就将文旅产业确立为公司的转型方向。2016年，新华联由“新华联不动产股份有限公司”更名为“新华联文化旅游发展股份有限公司”。

2016年11月，董事长苏波确立了“古镇 ”模式的文旅产业发展路线，向外界传达出新华联全面进军文旅产业的意愿②。

新华联是国内房地产企业中最早提出产业转型的公司之一。在2012年，傅军就能想到新华联以后的发展，将宝压在文旅上。这样的目光，可以称得上“看得远”了吧？

并不能。

事实上，作为房地产行业在文旅项目上开拓的先锋，新华联并没有得到多少好处。

新华联2019年中期披露的数据显示，文旅项目的预计总投入超过502亿元，期末投资总额达到166.22亿元。2019年十月，傅军还表示，未来三年，新华联将在四川至少投资200亿元。

作为一个湖南人，傅军豪气、爽快、果敢。这样的性格放到文旅项目上，就让他的投资有种“一掷千金”的不真实感。

可是投资的效果却并不如人意。数据显示，2019年，新华联来自商品房销售的收入为91.15亿元，占营业收入的76.03%，而其他业务占比23.82%。

此外，新华联2019年上半年的财报显示，它在上半年共收到了1.41亿元的财政补贴，其中收到文旅产业扶持基金及文旅类专项资金共计1.34亿元③。

投资一掷千金，政策大力扶持。新华联向文旅转型了快八年，房地产销售却还是它营收的主力军。而文旅产业，甚至都只能一起算在其他业务里——一个重点投资建设的板块，甚至没有明确的收入明细。

文旅板块表现到底如何，由此可见一斑。

而且，傅军对于文旅的偏爱也拖累了新华联在房地产行业的发展。

2019年新华联商品房销售的营收占比从2018年的81%减少至76%。2019年新华路商品房贡献营收91.15亿元，较2018年的113.54亿元减少19.72%⑤。

2018年，新华联的营业收入首次突破百亿，达到140.01亿元，净利润为11.86亿元。在一个头部企业普遍向着千亿规模迈进的行业里，百亿已经不算什么亮眼的成绩，可是这却是新华联近年来少数能让人眼前一亮的成绩单了。

2015年，新华联实现营收46.56亿元，同比上升33%，实现净利润3.08亿元，同比下降27.03%。随后，2017年，该公司录得营收74.41亿元，同比下降-0.99%，同期录得净利8.48亿元，同比上涨61.8%④。

这样的业绩，实在算不上好。而且，傅军过于大手笔的投资还让新华联陷入了债务的泥潭。

新华联发布的2019年年报显示，2019年它的实现营业收入119.88亿元，同比减少14.37%；实现归母净利润8.1亿元，同比下滑31.74%；扣非净利润5.13元，同比锐减47.04%。

钱赚得少了，债却还是要还。新华联文旅短期借款和一年内到期的非流动负债分别为15.8亿元和67.9亿元，合计金额为83.75亿元。而它到2019年年末，可自由支配的货币资金仅为13.74亿元⑤。

于是，万般无奈之下，傅军只能一咬牙一跺脚，也开始了卖卖卖的模式。

首先是几个银行的股份。从2018年开始，傅军就把手上宁夏银行和大兴安岭农商行的股权挂牌出售，转让底价合计18亿元。在2019年，傅军又卖了他在北京银行的股份，筹得了60亿元。

然后影视业的投资也不要了。2019年，新华联及其一致行动人长石投资更是退出了万达影视股东行业，以套现筹钱。

最后资金问题还是没能解决，傅军连潜力巨大的优质股份也只能忍痛割爱。2020年年初，傅军又以13.39亿元的低价转让辽宁成大5.18%股份。

疫情以来，资本市场十分看好医药医疗行业，辽宁成大就涉及这个方面。它甚至还有意拆分来冲刺科创板，可谓潜力无限。而且，据相关人士分析，傅军当初是以16.9亿元买入了辽宁成大的股份，相比于它的卖出价格，新华联亏损了3.51亿④。

为了一个“赢在未来”的文旅项目，却在内部引起了一系列堪称山崩海啸的连锁反应。新华联的文旅板块如果会说话，大概会对傅军说：“感郎千金意，惭无倾城色。您错爱了。

选不对：错爱人才

傅军不仅在新华联的战略选择上错爱了文旅，对于看重的人才，也是频频错爱。

2019年3月27日，一个男人来到了东莞市公安局投案自首。

那是个身材不高，谈吐成熟，举止从容的年轻人。

在投案之前，他是互联网金融行业的知名人物，虽然还不满30岁，可谓前途无量，风光无限。

这个年轻人，名叫唐军，东莞团贷网互联网科技服务有限公司实际控制人。就在唐军投案前不久，他名下的团贷网暴雷。截至2019年2月28日，团贷网历史累计成交量达1307.70亿，借贷余额超145亿，待偿金额118.9亿。当前出借人数达22.2万人，借款人数达37.2万人⑥。

被唐军坑了的泱泱人群中，就有傅军的身影。

原本，傅军对唐军寄予厚望。在2017年10月19日，新华联旗下的新丝路文旅，以折合人民币12亿元的价格，收购了唐军名下你我金融信息服务股份有限公司全部股权。

一个月之后，傅军更是亲自前往深圳召开发展专题会。面对傅军殷切的眼神，唐军信誓旦旦地表示：“成为上市公司全资子公司后，你我金融登上了一个更规范的平台，今后决策、经营都要按照上市公司的标准和准则来。我们有信心，能够做得好，能够创造价值，并且跟股东、员工一起分享这个价值。”

然而，团贷网老板的嘴，骗人的鬼。

这句话说出之后不到两年，P2P平台频频暴雷，唐军的团贷网也不例外，你我金融更是成了一盘散沙。当初唐军所做的种种承诺，都随着他的投案自首成了水中花镜中月。

而新丝路文旅，也因为你我金融这个大坑被拖累。截至2019年6月末，因为你我金融终止经营业务，新丝路文旅产生一次性约8276.1万港元的亏损，进而致使期内新丝路文旅股东应占亏损扩大至约1亿港元。

傅军对于唐军的错爱，实在是让自己损失惨重。不知道在面对因为唐军而产生的的损失时，傅军是不是会想起2017年那场对于戴威的投资。

2014年，戴威4名同门师兄的合伙人在北大校园里创立了ofo。从此，共享单车的概念在资本市场里火热起来。

傅军自然也嗅到了其中的商机，在2017年投资2500万美元入股ofo。

在此之前，ofo已经获得了多轮融资，也十分被资本市场所看好，这本来应该是一笔稳赚不赔的买卖。

然而，人算不如天算。2018年，ofo被爆出资金链紧张、大规模裁员、高管层变动等消息，各种压力之下，押金问题集中爆发。

一直到现在，ofo还有七百多万人等着退押金，甚至连排队退押金这件事，都成了一笔不大不小的生意。

而戴威，在傅军收到两次限制消费令的时候，已经被法院限制消费30多次了。

不过，比起戴威和唐军，最让傅军有错爱之感的，大概还要属贾跃亭了吧。

2013年10月，贾跃亭持有乐视网的市值超过140亿元，成为创业板首富。也就是这年年底，贾跃亭开启了手机和超级汽车两个项目，并借此提出了“平台+内容+终端+应用”产业链垂直整合的乐视生态模式。

毫无疑问，贾跃亭是一个造梦大师，将无数投资者都编入他的梦境之中。傅军，也进了贾跃亭的美梦之中。2016年，新华联集团与乐视控股集团签署协议，出资5000万美元，投资乐视智能电动车项目。

之后的事，大家都知道了。乐视资金断裂，乐视汽车崩盘，贾跃亭在美国独立日逃往美国，给江湖留下了“下周回国”的传奇故事。

或许，傅军在回想贾跃亭的时候，还会想起他在乐视汽车崩盘前的一次演说：“一个资金高度紧张的互联网公司，自己原来的几个生态资金链已经很紧张了，突然要进入耗资数百亿的产品怎么可能呢？这是疯了吧。”

那个时候，贾跃亭应该就知道乐视资金链不妙，他可能要愧对一众投资者，也包括傅军的厚爱了。

除此之外，傅军还曾看好马云，投了10亿到云锋基金来认购蚂蚁金服。后来的事，所有人都知道了，蚂蚁金服变成了“热锅上的蚂蚁”。

对于外人，傅军常常错爱。对于自己人，傅军也会看走眼。

2019年12月23日，那时一个寻常的晚间。对于傅军来说，却显得无比沉重。

12月23日晚，新华联文化旅游发展股份有限公司（简称新华联）发布公告称，公司董事长兼总裁苏波因个人问题正在公安机关协助调查，相关事项尚待公安机关进一步确认。

根据根据新华联文旅在2019年12月22日召开的第九届董事会第二十一次会议，苏波还被免去董事长一职，并不再担任公司任何职务。

据新华联内部员工透露，苏波因个人问题正在公安机关协助调查，是新华联高层发起内部反腐，主动向公安机关报案的结果⑦。

这个时间，距离苏波在2019年2月份当选当选新华联集团第九届董事会董事长，还不到一年。

这件事一出，新华联第二天集合竞价期间就跌了4.79%，股价报4.37元，开盘后一度触发跌停板。

这无疑给本就问题重重的新华联来了一记冲击。为了最大限度地挽回损失，当时已经退隐的傅军也不得不再次出山。

遗憾的是，傅军已不能力挽狂澜。

守不住：错爱多元化

其实，傅军的前半生可以称得上顺遂。

傅军是企业家中弃政从商的代表人物之一，而他不论从政还是从商，都可以说是顺顺利利。

1957年，傅军出生于湖南醴陵。他的父亲是村书记，傅军受到父亲的影响，也跟着走上了“仕途”。根据资料显示，他历任醴陵市公社*党**委书记、醴陵市经委副主任、醴陵市外贸局局长兼*党**组书记、湖南省工艺品进出口集团公司副总经理等职。到了30岁的时候，就已经是处级干部了。

1990年，改革春风吹满地，傅军放弃了大好官途“下了海”。他带着着妻子凑来的1000美元远走马来西亚。

傅军是一个地地道道的湖南人，有着湖南人典型的仗义豪爽的性格。他曾经买进莲子再低价卖给签约的客户；也曾经多次进入马来西亚的原始森林，为客户寻找货源。凭着这种讲诚信重义气的风格，他得到了许多人的看好，也获得了朋友的鼎力相助。于是很快，他就在外贸行业赚得了创业的第一桶金。

1992年，傅军带着赚到的钱回到国内，在广西北海做起了房地产。傅军的眼光很准，北海是当时的沿海开放城市之一，在改革开放的浪潮中一派生机勃勃，房地产也跟着水涨船高。傅军也在这里大赚了一笔。

房地产，从此成为新华联的支柱产业。

然而，傅军并不止满足于房地产。他十分信奉产业多元化理论，曾无比认真地表示：“搞一个产业，遇到周期性的变化你可能就死了；搞两三个产业的，可能还有回旋余地，这个不行那个行。我不主张大型民营企业只搞一个产业，把鸡蛋放在一个篮子里。”

之前所说的文旅项目，就是傅军多元化布局中的一个。

但是，傅军对于多元化的执念太深了。从陶瓷、矿业、酒业，到石油、金融和能源化工，基本上傅军能想到的领域，他都要来一脚。与其说是多元化，倒不如说更像商场扫货，有什么来什么。

古人很早知道了，东西贵精不贵多，像傅军这样太过执着于多元化，反而让新华联在房地产上没有得到太好的发展。新华联至今也只是在房地产企业前一百的名单里沉浮不定。

而傅军，也没有守住自己曾说过的那句“企业搞多元化不是越多越好，最多不要超过5个板块”，现在的新华联，又何止5个板块。

或许，这和李嘉诚还有一点关系。傅军最崇拜的人就是李嘉诚。他曾经说：“我与李先生有过两次沟通。我觉得他很有智慧，很大气。他的战略眼光真是了不起。你看他做的那些事，都有前瞻而精心的筹划。他还没有收购就想到了怎么出售，想到了怎么使它价值最大化。”

在他的眼里，李嘉诚不仅有投资的精准眼光，还有多元化的高超手段。他自然也想像偶像学习靠拢。

只不过，这学习模仿有一些画虎不成反类犬，新华联的多元化成了主业的累赘，投资成了扫货赚快钱。

看不远、选不对、守不住，傅军这几年的遭遇，大部分都可以归咎到“错爱”两个字身上。

如今的限消令，也许可以让他冷静一些，静下心来思考该对什么寄予厚望，再给新华联一个走向光明的转机。（完）

注：

①乐居财经，《新华联董事长傅军被限制高消费》，2020年12月4日

②中国证券报，《新华*总联**经理苏波：打造文旅产业新引擎》，2016年11月9日

③虎符财经，《业绩不佳 文旅项目缓慢 新华联傅军投资不手软》，2019年10月14日

④观点地产网，《傅军文旅地产败局：金融杠杆反噬 文旅帝国摇摇欲坠》，2020年5月8日

⑤财经网，《新华联2019年归母净利润8.1亿元 同比下滑31.74%》，2020年6月18日

⑥中国基金报，《团贷网追赃挽损重大进展！累计追缴冻结56.38亿，扣押50套房产！》，2019年8月2日

⑦21世纪经济报道，《新华联董事长苏波协助调查系因内部反腐 并非公司首例》，2019年12月24日