基金分为股票基金、货币基金和债券基金，很多人投资的时候只了解股票基金，因为股票基金更受大众了解，毕竟大多数人都是股民，那么股票基金自然就会更了解了，但是货币基金和债券基金在所有基金盘中占比是最大的，我们所熟悉的余额宝就是一个货币基金，那么债券基金顾名思义就是投资债券的基金，那么今天我就来评析下罗远航的华泰柏瑞季季红债(F000186) 。

首先要明白，债券基金几乎都是正收益的

债券本质就是由国家、企业、地方政府发行的带有利息的有价证券，因此债券基金必然有利息收益等等，所以债券基金几乎都是正收益，因此债券基金几乎都是低风险的。但是很多债券实际上在一二级市场是可以交易的，因为受到宏观等一些情况的影响，债券的面值也会波动，正常一张面值是100元，但是由于受到市场面的影响，很多债券的交易价值就被升高或者降低，最直观的就是可转债，虽然面值是100元，但是市场交易的价格会高于100元或者低于100元。但是一般来说债基都是投资低风险的债券，因此收益率都会是正的。

华泰柏瑞季季红债(F000186)的投资分析

上图是一季度华泰柏瑞季季红债的前五大持仓债券可视图，可以发现，投资债券上是非常的分散，最大的一笔投资是22附息国债03 ，也只有持仓5.87%，债券投资分散，主要是因为有些债券的收益比较高，有些债券的收益比较低，两个因素导致债券的收益不一样，一是利息不一样；而是交易的债券价格不一样。

通过对一季度报的解析，我们可以发现今年以来该债券的收益率为0.82%，确实不高，但是债券基金的收益率本身确实就是比较慢的。而基准收益是参考一年期银行定期存款收益率（税后）+1%，显然是大幅度跑赢基准的，因此这只债券基金的收益率还是不错的。

整体性债券市场行情分析

上面是罗远航对今年一季度债券市场的总体性分析，即国内资金面比较宽松，在降息降准的预期下，债券市场的总体收益率总体是降低趋势的，因此投资债券的收益上也是越来越少。我们可以看下10年期国债收益率的变动情况下：

上图是10年期国债的收益率趋势，可以发现在2022年1月25日创了一个收益率新低，当时收益率只有区区2.7%，这是一个极低收益率了。因此相对于去年总体收益率下行的趋势下，今年的债券投资收益率明显下降了不少。

罗远航的债券投资策略分析

根据年报显示罗远航的基金主要投资于高等级的信用债和利率债，维持了适当的久期和杠杆水平，并参与了债券市场的波段交易机会。基于对宏观环境的分析，二季度利率不会轻易下行突破，因此能够保持债券收益保持在较高的位置。

同时罗远航将会在期间进行波段的交易，也就是债券收益率较高的时候买入，债券收益率比较低的时候卖出。总体上投资策略是比较稳健的。

对于债券投资的一点思考

债券投资本质上是一个低风险投资产品，因此切勿想着暴富，一般来说债券的投资收益率在3%左右，这实际上是一个比较低的收益率，很多投资者根本忍受不了这么低的回报率，因此妄想通过投资债基来快速发家致富本身就是一个伪命题。但是债基贵在复利，通过复利可以实现资产的累加，因此是财富长久增长的一个基础。按照复利3%计算，10年的复合收益率就高达34.4%，很多股票的投资者10年都不一样能够达到这么高收益，因此重点关注债券的复利投资。